Befektetési tanácsok november első hetére

Az utóbbi napok bizonytalanságban teltek. A nemzetközi befektetői hangulatban bekövetkezett változások miatt a dollár erősödni kezdett a vezető devizákkal szemben, ami a kockázatosabb befektetési eszközök, köztük a feltörekvő devizák, így a forint gyengülését okozták. Emellett egyre nő az aggodalom, hogy a gazdasági ösztönzéstől visszavonulást fontolgató kormányok segítsége nélkül ismét recesszióba zuhannak a gazdaságok. Mire figyeljünk a héten?

A rövidlátó piac felismerte azokat a problémákat, amelyek már régóta jelen vannak, de a rendkívüli mértékű likviditás elfedett. Vagyis, hogy a recesszió enyhülése nem jelenti automatikusan növekedési periódus bekövetkeztét. Sőt, miután az államok többsége a gazdasági szerepvállalás csökkentését fontolgatja, növekszik a félelem, hogy a gazdaságok állami segítség nélkül újra mély recesszióba zuhannak. Erre pedig sajnos meg is van az esély, hiszen a kormányok által a gazdaságba pumpált milliárdok csak a teljes gazdasági összeomlás elkerülésére voltak elegendőek, a fenntartható gazdasági növekedés alapjai ugyanakkor még mindig nem adottak.

Ebben a helyzetben a magas likviditás csak időlegesen képes a piaci folyamatokat befolyásolni, végső soron a fundamentumok alakítják a piaci árakat. Ennek okán a befektetők igen óvatossá váltak, a bizonytalanság a piac minden szegmensében emelkedik, ami azt mutatja, hogy bármelyik pillanatban ismét tekintélyes zuhanás következhet be a tőzsdéken, illetve komoly átrendeződés a piac többi szegmensében.

Devizapiac

Az EUR/USD devizapár látványos fordulatot mutatott be az utóbbi napokban, amennyiben a dollár tendenciózus gyengülése helyett az árfolyam erős ingadozást mutatott.

Igaz az euró hosszú távú emelkedő trendje egyelőre nem sérült - ahogy az ábra is mutatja –, illetve a heti szintű volatilitás snem emelkedett a „szokásos” szint fölé. Ebből az következik, hogy 1,46-os EUR/USD árfolyam körül a dollárvétel lehet megfelelő befektetési stratégia, de azonnal meg kell jegyeznünk, hogy az eddigieknél is fontosabbá vált a piac idegessége okán a STOP-ok alkalmazása. Ugyanis, ha az 1,46-os szint is „elesik”, akkor a következő szint 1,44, majd 1,42 lehet.

A hazai piacon a forint a dollár erősödésével párhuzamosan gyengült, csakúgy, mint a többi régiós, illetve feltörekvő piaci deviza. A forint gyengülése mögött tehát ismét nemzetközi tőkeallokációs folyamatok húzódnak meg. A hazai makrogazdasági helyzet csak akkor lehet hatással a piaci folyamatokra, ha a negatív piaci hangulat mellett a korábban vártaknál jelentősen rosszabb adatok látnak napvilágot. Ennek oka, hogy a pozitív várakozások a korábbiakban már beépültek a forint árába.

Jól látható, hogy az uralkodó trendek nem sérültek, a kulcsszintekre azonban figyelni kell, mert ha ezeket meghaladja a jegyzés az euróval és a dollárral szemben, akkor trendforduló következhet a vezető devizákkal szemben. A kulcsszint az euróval szemben a 275-ös, míg a dollárral szemben a 181-es szint. Amennyiben ezeket a szinteket meghaladjuk, forintgyengülési periódus következhet, ami az euróval szemben 280-285-ig, míg a dollárral szemben a 195-ös szint környékére vetheti vissza a magyar devizát. Természetesen a forint jegyzése továbbra sem marad független a nemzetközi folyamatoktól, így a gyengülés is csak akkor következhet be, ha a dollár az euróval szemben tovább erősödik. Ebben a helyzetben kivárást javasolunk.