Hírcsatornák
Kinyomtatom
Elküldöm
Nem történt sok érdemi változás 2009 utolsó negyedévében a piacokon, a részvénypiacok oldalaztak, a kötvények hozama már csak kismértékben változott. Egyedül az EUR/USD árfolyam változása okozott meglepetést azzal, hogy az egész évet jellemző dollárgyengülés trendje megtört. Mire számíthatunk a héten?
|
Az év végére egyértelmű trend alakult ki a fejlett piacokon; a rövid hozamok továbbra is a nulla szint körül alakulnak, míg a hosszú lejáratok hozama tovább emelkedett. A tízéves USA államkötvények hozama 3,8 százalék fölé, míg a hasonló lejáratú német államkötvények hozama 3,6 százalék fölé emelkedett. Mivel várakozásaink szerint a hosszú kötvények hozama tovább emelkedhet, nem javasoljuk a fejlett piacokon hosszú kötvények vételét. Rövid kötvényeket is csak lejáratig megtartva ajánlhatnánk, azok számára, akik devizájukat kívánják befektetni. A hozamok azonban olyan alacsonyak, hogy a tranzakciós költségeket sem fedezik, így ezt a szegmenst sem ajánljuk vételre.
A hazai piacon egyrészt a nemzetközi trendekhez, másrészt a hazai makrogazdasági hírekhez, várakozásokhoz igazodtak. Ennek eredményeképpen a hozamok jellemzően emelkedtek. A nemzetközi piaci trendeket az előzőekben ismertettük, míg hazai vonatkozású hatás, hogy korábban a kötvényeket túlárazták, a legderűlátóbb várakozások jelentek meg az árakban. Közben az MNB a vártakkal ellentétben korábban húzta be a féket a kamatvágások során… Az előbbiek eredménye a hozamok emelkedése volt.
Az éven belüli hozamok nem változtak érdemben, de az éven túli lejáratok esetében egyértelmű hozamemelkedés kezdődött. Mivel a továbbiakban előfordulhat, hogy a kockázatvállalási hajlandóság csökken, és a fejlett piacokon is emelkednek a hozamok, kizárólag éven belüli lejáratok tartását/vételét javasoljuk.
Kinyomtatom
Elküldöm
+0.53%
-1.25%