Leminősíthetik az Egyesült Államokat, ha így megy tovább

"Nyomás alá kerülhet" az Egyesült Államok lehetséges legjobb, "Aaa" szintű szuverén adósi minősítése, ha az amerikai kormány nem tesz további költségvetési megszorító intézkedéseket – írta az új amerikai költségvetési tervezetről összeállított elemzésében a Moody's Investors Service. Rövid időn belül ez a második olyan figyelmeztetés, amely szerint veszélybe kerülhet a globális piaci alapmércének tekintett amerikai adósbesorolás.

A nemzetközi hitelminősítő szerint a február 1-jén bemutatott amerikai költségvetési tervezet "kis kezdő lépés" a fenntartható adósságpálya újbóli elérése felé, de e "nagy feladat" teljesítéséhez további intézkedések szükségesek.

Ha elmaradnak az államháztartási deficit csökkentését célzó további lépések, vagy az amerikai gazdaság nem növekszik a vártnál élénkebb ütemben, a szövetségi szintű pénzügyi helyzet - legalábbis az, amelyik a következő évtizedre szóló előrejelzésekből kirajzolódik - "egy bizonyos ponton" már nyomást fog gyakorolni az amerikai kormánykötvények "Aaa" osztályzatára - áll a Moody's elemzésében.

A cég szerint a költségvetési tervezetben szereplő deficit-előrejelzések nem stabilizálják a hazai össztermék (GDP) arányában mért adósságrátát, és a kormányzati kiadásoknak az adósságok kamatára fordítandó hányada folyamatosan emelkedik.

A Moody's megállapítja, hogy egy jelentős költségvetési kiigazítás jelenleg "politikailag nehéz lenne", és lelassítaná az amerikai gazdaság kilábalását.

A hitelminősítő szerint – ahogy a kamatok a jelenlegi nagyon alacsony szintről elemelkednek, és mindeközben az adósság mérete is növekszik – az amerikai állam adósságelviselő képessége jelentős mértékben romlani fog. A költségvetési tervezet alapján kiszámítható, hogy a kormányzati bevételek arányában mért kamattörlesztési kötelezettségek a mostani pénzügyi évre jellemző 8,7 százaléknak több mint a kétszeresére, 17,8 százalékra emelkednek 2020-ra; ez már nagyon magas arány lenne – áll az elemzésben.

Nem ez az első olyan hitelminősítői figyelmeztetés, amely arra utal, hogy távlatilag veszélybe kerülhet az amerikai adósosztályzat. A Fitch Ratings a múlt hónapban megerősítette az Egyesült Államok lehető legjobb – e cég metodikájában "AAA" jelzéssel jelölt – kormányadósi besorolását. Ehhez fűzött londoni elemzésében azonban a Fitch kiemelte: ha az amerikai kormány nem hoz "nehéz adó- és kiadási döntéseket" az államháztartási hiány három-öt éven belüli csökkentésére, az államadósság az évtized második felére olyan szintet érhet el, ami már nyomást gyakorolna az Egyesült Államok elit "AAA" adósi státusára.

A Fitch becslése szerint az amerikai államháztartási deficit tavaly a hazai össztermék 11,4 százaléka volt, és az idén is még 11 százalék, jövőre pedig 8,5 százalék lesz. Egy másik nagy nemzetközi hitelminősítő, a Standard & Poor's tavaly – hatalmas globális piaci visszhangot kiváltó lépéssel – már stabilról leminősítés lehetőségére utaló negatívra rontotta Nagy-Britannia szintén "AAA" szintű szuverén adóskockázati besorolásának kilátását, arra a véleményére hivatkozva, hogy a jelenlegi költségvetési folyamatok mellett a brit nettó államadósság középtávon elérheti a GDP-érték 100 százalékát.

A csillagászati összegű gazdaságösztönző és banki tőkepótló intézkedések nyomán a GDP-arányos brit államháztartási hiány a kormány előrejelzése szerint is eléri a 12,6 százalékot az idei pénzügyi évben.

A brit osztályzati kilátás tavalyi rontása komoly megrettenést okozott a piacon. Felmerült ugyanis annak a rémképe, hogy ha Nagy-Britannia elveszítheti "AAA" besorolását, akkor a hasonló költségvetési és államadósság-gondokkal küszködő Egyesült Államok ugyanilyen szintű adósosztályzata sincs biztonságban, márpedig az amerikai "AAA" a piaci kockázatmegítélés globális alapmércéje.