Befektetési tanácsok február közepére

Az elmúlt napok megmutatták, hogy a piaci helyzet milyen instabil, mennyire sérülékenyek az árak. Ezúttal a már korábban is ismert görög probléma okozott esést Európában, miután a befektető-társadalom úgy ítéli meg, hogy az euró-zóna válságos helyzetbe került azzal, hogy Görögországgal kapcsolatban nincs egyértelmű és egységes európai álláspont, nincs konkrét intézkedési terv a bajba került ország megsegítésére.

Miután az euró-zónából indult ki az előző napokban bekövetkezett piaci esés, az euró jelentős mértékben gyengült a vezető devizákkal szemben.

Fotó: hvg.hu

Fotó: hvg.hu

 
A lokális csúcsnak számító 1,51-es 2009 novemberi érték után a deviza-pár szinte korrekció nélkül esik, ami korábban annak volt köszönhető, hogy az USA gazdasága már a felépülés jeleit mutatja, miközben Európában még mindig nem látható a makrogazdasági mutatók tendenciózus javulása. Ezt a trendet erősítette aztán a görög probléma, amely napjainkra a befektetők nagy részében már bizonytalanságot kelt, így az eurótól szabadulni igyekeznek.

Görögország problémája nem globális horderejű, azaz nem képes globális pénz- és tőkepiaci összeomlást generálni. Amennyiben a befektetők az elmúlt napokban kifejezetten a görög problémák miatt adták el az eurót, a következő napokban, az esés korrekciójára lehet számítani. Ez azt jelenti, hogy az 1,36 körüli lokális minimum után 1,40-1,42-ig is emelkedhet a jegyzés. Fontos kiemelni, hogy még ekkor is eső trendben marad a deviza-pár, amit az Egyesült Államok és Európa közti már említett makrogazdasági különbségek indokolnak. Ebből következően a továbbiakban EUR/USD vételt az 1,3650-es szint alatt, míg eladást 1,40 körül ajánlunk.

A hazai piacon is erősen hatott a befektetői hangulat romlása. Míg korábban az euró-zónán kívüli EU-tagok helyi devizái felértékelődését figyelhettük meg, addig az utóbbi napokban már ezeket a devizákat sem tekintették a térségen belül stabilnak, mivel a közép- és kelet-európai országok nagy része szintén komoly nehézségeik vannak az államháztartási egyenlegekkel. Ennek következtében történhetett meg, hogy a Görögországgal kapcsolatos aggodalmak hatása az ellenkezőjére váltott, és a korábbi erősítő hatás eladói nyomásba ment át.

Fotó: hvg.hu

Fotó: hvg.hu

Bár a média és a politikusok is szívesen beszélnek a válság kiújulásáról, arról, hogy ismét egy összeomlás következik, a forint árfolyamának alakulása nem mutat semmi különöset. Az euróval szemben korábban kialakult 265-275-ös sávból nem lépett ki a forint, míg a dollárral szembeni gyengülés megfelel annak a gyengülésnek, amit az euró mutat a dollárral szemben. Ennek megfelelően semmi olyat nem mutat a forint árfolyamának alakulása, ami arra utalna, hogy a forint utóbbi napokban bekövetkezett gyengülése mögött hazai jellegű problémák állnának. Ezt támasztja alá az is, hogy a térség összes devizája hasonló mértékű gyengülést mutatott az elmúlt napokban. Ebből következik, hogy a forint – csakúgy, mint az euró dollárhoz mérten – túladott, így az EUR/HUF eladását javasoljuk. Ez egyrészt a korábban általunk is ajánlott vételek zárása, valamint új pozíció nyitását is jelenti.