Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"18a7ff53-88f7-49df-a941-cd7adc1ff8c4","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Bár a mesterséges intelligencia tudását senki sem vitatja, a megbízhatóságát illetően már nem ennyire egyértelmű a helyzet. Ezért is lehet elgondolkodtató a hír, amely szerint mesterséges intelligenciát kezdtek el alkalmazni egy amerikai atomerőműben. Most még ugyan csak dokumentumkeresési célokra, azonban több olyan vállalkozás is van, amely már keresi a MI bevezetésének egyéb lehetőségét az atomenergia területére.","shortLead":"Bár a mesterséges intelligencia tudását senki sem vitatja, a megbízhatóságát illetően már nem ennyire egyértelmű...","id":"20250428_mesterseges-intelligencia-amerika-atomeromu","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/18a7ff53-88f7-49df-a941-cd7adc1ff8c4.jpg","index":0,"item":"46c417f3-01a2-4cd4-a453-aa86f815ddb8","keywords":null,"link":"/tudomany/20250428_mesterseges-intelligencia-amerika-atomeromu","timestamp":"2025. április. 28. 20:03","title":"Mert ugye mi baj lehet? Egy atomerőműben elkezdték használni a mesterséges intelligenciát","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"d80440d3-c365-4301-8232-58449b907f01","c_author":"MOHU","category":"brandcontent","description":"Az italcsomagolások kötelező visszaváltási rendszere 2024 júliusában élesedett Magyarországon, és elképesztő gyorsasággal futott fel. Rengeteg helyen találkozhatunk a REpont automatákkal. A 400 négyzetméternél kisebb boltokban önkéntes ezeknek a visszaváltó automatáknak az üzemeltetése. A legkisebbek pedig – szintén önkéntesen – kézi visszaváltóhelyekké válhatnak: a boltosok egy okostelefonos alkalmazás segítségével manuálisan vehetik vissza az italcsomagolásokat. Vecsésen egy ilyen kisboltban néztük meg, hogyan működik a kézi visszaváltós REpont. Bíró Márióval, a bolt tulajdonosával és a szállításért is felelős Returmatic Zrt. munkatársával, Szunyog Józseffel beszélgettünk a tapasztalatokról. ","shortLead":"Az italcsomagolások kötelező visszaváltási rendszere 2024 júliusában élesedett Magyarországon, és elképesztő...","id":"20250428_Akar-naponta-elviszik-a-palackokat-mohu-kezi-visszavaltas","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/d80440d3-c365-4301-8232-58449b907f01.jpg","index":0,"item":"9332499b-7eac-430d-a1f1-ce8a767d05cd","keywords":null,"link":"/brandcontent/20250428_Akar-naponta-elviszik-a-palackokat-mohu-kezi-visszavaltas","timestamp":"2025. április. 28. 13:30","title":"Ha elérjük a plafont, akkor akár naponta elviszik a palackokat! ","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":true,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":true,"c_isbranded":true,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"6a3fdcc6-3e4c-41f5-8d1a-796fd96748e6","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A magyar miniszterelnök pedig köszönetet mondott azoknak, akik azon dolgoztak, hogy Ferenc pápát békében kísérhessék utolsó útjára. ","shortLead":"A magyar miniszterelnök pedig köszönetet mondott azoknak, akik azon dolgoztak, hogy Ferenc pápát békében kísérhessék...","id":"20250427_Testorok-kisereteben-setalt-Orban-Viktor-Romaban-fotok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/6a3fdcc6-3e4c-41f5-8d1a-796fd96748e6.jpg","index":0,"item":"64bcf12a-bdd8-49ce-b6da-9f666b278ead","keywords":null,"link":"/itthon/20250427_Testorok-kisereteben-setalt-Orban-Viktor-Romaban-fotok","timestamp":"2025. április. 27. 09:43","title":"Lesifotó készült arról, ahogy Orbán Viktor a feleségével sétál az esti Rómában","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e48375f0-2e21-440c-aab1-da8d50e50d0e","c_author":"hvg.hu","category":"vilag","description":"Roman Kosztyenko a rada nemzetbiztonsági bizottságának titkára.","shortLead":"Roman Kosztyenko a rada nemzetbiztonsági bizottságának titkára.","id":"20250428_ukrajna-rada-kepviselo-orosz-tabornok-kulonleges-szolgalat","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e48375f0-2e21-440c-aab1-da8d50e50d0e.jpg","index":0,"item":"58f1a607-5d3a-4748-b97a-a12bdb332170","keywords":null,"link":"/vilag/20250428_ukrajna-rada-kepviselo-orosz-tabornok-kulonleges-szolgalat","timestamp":"2025. április. 28. 21:05","title":"Egy ukrán parlamenti képviselő szerint a különleges szolgálatuk korrekt munkát végzett a Moszkvában felrobbantott orosz tábornokkal","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e321430f-4af5-4dd9-acbf-55485d253551","c_author":"Vass Péter","category":"360","description":"A latin-amerikai irodalmi boom utolsó nagy alakjaként emlegetik Mario Vargas Llosa perui írót, aki élete nagy részét Európában élte le, a halál azonban szülőföldjén érte.","shortLead":"A latin-amerikai irodalmi boom utolsó nagy alakjaként emlegetik Mario Vargas Llosa perui írót, aki élete nagy részét...","id":"20250427_hvg-mario_vargas_llosa_vilaga_kesei_nobeldij_pofon_garcia_marqueznek_otthonosan_mozgott","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e321430f-4af5-4dd9-acbf-55485d253551.jpg","index":0,"item":"e4dc0a1b-5d65-480b-a11a-54de5bd0bd11","keywords":null,"link":"/360/20250427_hvg-mario_vargas_llosa_vilaga_kesei_nobeldij_pofon_garcia_marqueznek_otthonosan_mozgott","timestamp":"2025. április. 27. 12:27","title":"A Nobel-díjas focikommentátor, aki képen törölte García Márquezt","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"f115821c-2ba8-4d4f-be27-bbebb1def114","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Egyre többen fordulnak szakemberhez amiatt, hogy nem tudják szétválasztani a zajt és azokat a hangokat, amelyekre oda kellene figyelniük. A probléma azonban nem a fülükkel van.","shortLead":"Egyre többen fordulnak szakemberhez amiatt, hogy nem tudják szétválasztani a zajt és azokat a hangokat, amelyekre oda...","id":"20250429_zajszuros-fulhallgato-hallaszavar-adp","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/f115821c-2ba8-4d4f-be27-bbebb1def114.jpg","index":0,"item":"aad1a49a-7cd0-4284-8190-9bbb48e9f125","keywords":null,"link":"/tudomany/20250429_zajszuros-fulhallgato-hallaszavar-adp","timestamp":"2025. április. 29. 05:00","title":"Okozhat-e hallászavart a zajszűrős fülhallgató?","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"50ca64c3-7b0d-49b7-a5d1-cff58494b8c1","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"Május végén várható döntés az ügyben.","shortLead":"Május végén várható döntés az ügyben.","id":"20250428_nagy-marton-arresstop-kiterjesztes-meghosszabbitas","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/50ca64c3-7b0d-49b7-a5d1-cff58494b8c1.jpg","index":0,"item":"ec981736-d629-4f63-a9ef-8f16db8e32f4","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250428_nagy-marton-arresstop-kiterjesztes-meghosszabbitas","timestamp":"2025. április. 28. 12:07","title":"Nagy Márton szerint nagy az esély arra, hogy a kormány meghosszabbítja az árrésstopot","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e6ecb3b5-d567-4f08-9856-b15050501bab","c_author":"hvg.hu","category":"gazdasag","description":"A vállalat állítása szerint a probléma megtalálásához volt szükséges, hogy a sérült vezeték tovább működjön.","shortLead":"A vállalat állítása szerint a probléma megtalálásához volt szükséges, hogy a sérült vezeték tovább működjön.","id":"20250428_Kozel-40-napig-folyhatott-az-olaj-Gardonynal-ugy-hogy-a-MOL-is-tudott-rola","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e6ecb3b5-d567-4f08-9856-b15050501bab.jpg","index":0,"item":"89e1d30d-b50d-4bba-89e8-bcdd68ace18c","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250428_Kozel-40-napig-folyhatott-az-olaj-Gardonynal-ugy-hogy-a-MOL-is-tudott-rola","timestamp":"2025. április. 28. 06:43","title":"Közel 40 napig folyhatott az olaj Gárdonynál úgy, hogy a MOL is tudott róla","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Az elmúlt hetekben az amerikai gazdaság irányából érkező adatok a makrogazdasági helyzet javulását mutatták. A II. negyedéves 3,3 százalékos GDP-növekedés hatására kissé megélénkült a piac, de amikor az adatok mögé nézünk, kiderül, hogy a továbbiakban biztosan nem tartható ez az ütem, sőt recesszió következhet.
Az Egyesült Államok növekedését a gyenge dollár által támogatott export húzta, valamint a gazdaságélénkítő csomag által mesterségesen stimulált belső fogyasztás. Ugyanakkor a lakáspiacon – az élénkülő forgalom ellenére – tovább csökkennek az árak és immár a tizedik lokális bank jelentett csődöt. A következő negyedévekben nem számíthatunk a növekedést támogató tényezők (gazdaságélénkítő csomag, gyenge dollár) hatásaira, így jó, ha nulla szint körül alakul a növekedés. Így ma ismét az Egyesült Államokra figyel mindenki, miközben Európában ma már egyértelmű, hogy a német gazdaság recesszióban van, de Dánia is csökkenést mutat. Azt meg talán nem is kell említenünk, hogy a japán gazdaság is recesszióba süllyedt.
A továbbiakban nagy kérdés, hogy a csökkenő világgazdasági környezet milyen hatással lesz az erősen exportfüggő feltörekvő gazdaságokra. Sok jóra nem számíthatunk!
Devizapiac
A dollár tovább folytatja menetelését a vezető devizákkal szemben, mivel Japán és Európa is egyre rosszabb gazdasági helyzetbe kerül. Ilyenkor a tartalékdeviza szerep miatt sokan dollárba menekülnek, de az olaj árának esése (ezáltal a Fed-től várható kamatvágás) okán is keresik az amerikai államkötvényeket, ami szintén a „zöldhasút” erősíti.
A dollár hirtelen erősödését korrekciónak kellene követnie, de ma semmi nem utal arra, hogy az euró képes lenne erősödni. A gazdasági fundamentumok ez ellen szólnak. Ugyanakkor 1,43 körül van egy szint (gyenge támasz), ahol lehetséges egy kis megálló a dollár erősödésében. Innen 1,48-ig is erősödhet az euró, de a továbbiakban már ismét a dollár erősödése várható. Kockázatkedvelők számára tehát 1,43-nél euró/dollár vétel ajánlott, míg a kockázatokat kevésbé viselők számára 1,48-nál eladást javasolhatunk. Ma shortolni a devizapárt kevésbé kockázatos, mint az euró erősödésére „játszani”.
A hazai piacon is érezhetők a nemzetközi piaci hatások, ami elsősorban a forint gyengülésén keresztül jelentkezik. Amikor az euró gyengül a dollárral szemben, a forint is rendre gyengül az euróval szemben. Ennek okán a dollár/forint voltilitása mindig magasabb, mint a dollárral szembeni. De ez természetes is, hiszen ma már Magyarország Európa gazdaságilag integráns része, még akkor is, ha az euró bevezetése ma még beláthatatlan messzeségben van, és a konvergenciafolyamat akadozik is.
Technikai alapon nézve a kereszt-árfolyamok alakulását, azt látjuk, hogy a forint gyengülése tovább tarthat, de ennek mértéke korlátos, a dollárral szemben 170-ig, míg az euróval szemben 245-ig eshet az árfolyam.
A technikai mutatókon túl ennek az oka abban keresendő, hogy a mai állampapír-piaci hozamok továbbra is magasak maradtak, miközben az egyensúlyi mutatók várhatóan nem romlanak, sőt itt inkább javulásra számíthatunk, miközben az olaj árának mérséklődése pozitívan hat az inflációra. Itt csak egyetlen zavaró momentum van, a gáz és az ezzel összefüggő távfűtés árának alakulása. A gáz ára ugyanis csak némi késéssel követi az olaj árának változását. A gazdasági növekedés lassúsága már beépült az árakba, így ennek hatása nem jelentős, de a jegybank a továbbiakban már – az Európai Központi Bankkal (EKB) összhangban – csökkentheti az alapkamatot, ami a forint alapú kötvényeket igen vonzóvá teheti a külföldi befektetők számára. Ezen felül a 240 euró/dollár felett jelentős forint vételi érdeklődés lehet, a hitelek devizáit rendszeresen lecserélő befektetők részéről is.
Ezért ma inkább – amikor 242 körül mozog az euró/forint – kivárást javasolunk, majd euró/forint eladást, amikor a keresztárfolyam megközelíti a 245-ös szintet. A dollárral szemben már talán kissé késő lenne a forint további gyengülésére számítva ügyleteket kötni, így itt a 170-es szint elérése lehet a jelzés a dollár/forint eladására. A kockázatok a fent említett okok (hektikusabb áralakulás) itt magasabbak, mint az euró/forint esetében.
Kötvénypiac (Oldaltörés)
Az euró/dollár kereszt gyors változása a fejlett piaci kötvények árazását sem hagyta érintetlenül: az erősödő dollár az amerikai államkötvények hozamát csökkentette, mivel a deviza erősödése jelentős nyereséget hozhat a külföldi befektetők számára, miközben a bundok (német államkötvények) hozama kissé emelkedett. Ennek oka az, hogy az egyre rosszabb makrogazdasági környezetben menekülnek a befektetők a magasabb hozamokat ígérő dolláreszközök irányába. Ezúttal nem a feltörekvő piacok irányába fordulnak a befektetők, mert a piaci folyamatokat a kockázatvállalási hajlandóság csökkenése kíséri.
Ennek megfelelően a hazai piacon is emelkedtek a hozamok. Mindez annak ellenére következett be, hogy az elemzők nagy része Európában is és Magyarországon is arra számít, hogy az év hátralévő részében már enyhíthet a monetáris kondíciókon, ami a kötvények hozamára a csökkenés irányába hathat. Jelenleg azonban mégsem veszik a kötvényeket. Ennek oka, hogy a feltörekvő piaci devizák bizonytalankodása egyelőre nem ösztönzi a külföldi befektetőket.
Ennek ellenére azt gondoljuk, hogy a lokális csúcsok után átmeneti hozamesést követő periódus után ismét elszaladó hozamok szintje már elegendő ahhoz, hogy gyűjtögessük a hazai állampapírokat. Különösen igaz ez a 3-5 éves szegmens esetében.
A fejlett piacokon tehát nem javasoljuk a kötvények vételét, itt inkább devizaügyletekkel lehet operálni, miközben a hazai kötvényeket a mai viszonyok között gyűjtögetésre ajánljuk. A feltörekvő piacok tekintetében a devizakockázatok miatt kivárást javasolunk.
Részvénypiac (Oldaltörés)
A részvénypiacokon egész augusztusban oldalazásba sávkereskedés folyt, amit az okozott, hogy a relatív jó amerikai makrogazdasági adatok miatt az eladók kicsit visszafogták magukat, miközben új vevők nem jelentek meg a piacon. Így kisebb tételekben a napi ügyletekkel próbáltak elérni eredményt a befektetők, de stratégiai pozíciók kiépítésére nem történt.
Ajánlás
Állampapír piac: Hazai kötvények: gyűjtögetés (3-5 év) Vállalati kötvények: eladás Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: kivárás USA részvények: kivárás Orosz részvények: kivárás Egyéb feltörekvők: emelkedésben eladás Hazai részvénypiac: Hazai részvények: emelkedésben eladás, esetleg MTelekom vétel, OTP-vel a nemzetközi mozgások követése, Mol esetében a horvát állammal való megállapodástól függ az irány. Befektetési alapok: Inflációkövető alapok. Eladás!
A trend maradt, a volatilitás folyamatosan emelkedik, tehát semmi nem mutat arra, hogy emelkedés következzen. Ez általában is elmondható a piacokról, nem csak hazai jellegzetesség, mivel a globálissá váló problémák okán a piacok gyakorlatilag teljesen egy irányban mozognak napról napra… Ebben a helyzetben egyes piacok tekintetében pesszimisták vagyunk. Gyakorlatilag kerülni kell a részvénypiaci befektetéseket – bármely piacról is legyen szó.
A hazai parketten az OTP lehet az, amelyik képes lekövetni a nemzetközi változásokat. A mozgás iránya teljesen a globális tőkepiaci mozgásokat követi, a különböző fundamentális értékelési eljárások nem célravezetők. A Mol esetében az INA részvényekre tett 2800 kunás ajánlat első látásra komolytalan. És másodikra is… Viszont nem is ez az érdekes, hanem az, hogy az alacsony ajánlati ár azt jelentheti, hogy a horvát állammal közeli a megállapodás – tehát a Mol számára nem feltétlenül fontos a szabad közkézhányad megszerzése piaci ajánlattal. A horvát állammal részvénycsere-ügylet keretében juthat INA részvényekhez a hazai olajtársaság, ami sokkal előnyösebb számára. Tehát itt is kivárást javasolunk, amíg konkrét hírek nem érkeznek a megállapodásról.
Családunktól és barátainktól tájékozódunk elsősorban a pénzügyi szolgáltatások igénybevételekor, szakértői információra csak minden harmadik magyar lakos hallgat. Megtakarításainkat és befektetéseinket szívesen helyezzük el egy intézménynél, amit később nem is szeretünk lecserélni. Emellett úgy érezzük, hogy a legfontosabb, amit egy pénzügyi szolgáltató tehet értünk az, ha betartja, amit ígér – derül ki az Aviva Életbiztosító által végzett kutatásból.