Repülőrajt helyett
A jegybank monetáris tanácsa a várakozásoknak megfelelően nem változtatott a 6,5 százalékos alapkamaton. A testület már a friss Inflációs jelentés ismeretében hozta meg a döntést. A legutóbbi, márciusi jelentéshez képest az MNB stábja sokat rontott az idei évre vonatkozó prognózisán. A Varga Mihály vezette intézményben most úgy látják: idén csupán 0,8 százalékos GDP-bővülés várható, holott márciusban még 2,9 százalékos növekedést sem tartottak kizártnak, az akkori előrejelzési sávnak az alja is 1,9 százalék volt. A prognózis lefelé módosítása várható volt, a nemzetközi intézmények és piaci elemzők jellemzően legfeljebb egy százalék körüli növekedést tartanak reálisnak. A kormány előrejelzése hivatalosan egyelőre 2,5 százalék. A jegybank szerint idén érdemben csak a fogyasztás járul hozzá a magyar gazdaság növekedéséhez, a beruházások – pontosabban azok hiánya – pedig lefelé húzza. Jövőre a magyar GDP 2,8 százalékkal, 2027-ben pedig 3,2 százalékkal bővülhet.
Az MNB az inflációra vonatkozó előjelzését is rontotta. Várhatóan az év hátralévő részében is a toleranciasáv (2–4 százalék) felett alakul a pénzromlás, éves átlagban 4,7 százalék lehet a mutató értéke. Az áremelkedés üteme 2026 elején kerülhet tartósan a toleranciasávba, és 2027 elején érheti el a 3 százalékos célt. Emellett – hívta fel a figyelmet a kamatdöntés után Varga Mihály – a lakosság inflációs várakozásai kissé mérséklődtek májusban, de még mindig túl magas szinten állnak. Márpedig a várakozások erősen befolyásolják az infláció középtávú alakulását. Az elnök szerint az MNB egyik kiemelt feladata most a várakozások „horgonyzása”. Fontos továbbá a pénzpiaci – ezzel együtt a forintpiaci – stabilitás fenntartása.
A jövőt tekintve a jegybank nem optimista, az aktuális előrejelzéshez képest az inflációt illetően felfelé, míg a gazdasági növekedéssel kapcsolatban lefelé mutató kockázatokat lát. A nemzetközi környezet bizonytalan, a befektetői hangulat és az energiaárak erős ingadozást mutatnak. Mindennek megfelelően az iránymutatás nem változott, a jegybank szerint „óvatos és türelmes” megközelítés szükséges, „a szigorú monetáris kondíciók fenntartása indokolt”. Vagyis kamatcsökkentésre a következő hónapokban sem érdemes számítani. Az elemzői várakozások szerint az MNB legfeljebb 2025 végén hajthat végre egy vagy két, 25 bázispontos kamatcsökkentést.
