Esélylesők
Gazdaság
Tartalomjegyzék
Elemzői piac
Átalakuló GKI
Megszűnő monopolhelyzet

Esélylesők

Újraosztják a lapokat a gazdaságkutatói-elemzői piacon, amelyen az elmúlt években kivéreztetett, majd tulajdonost váltó GKI hitelminősítővé avanzsálhat. Míg a Századvég már számol azzal, hogy az állami megrendeléseket elbukja, akad olyan kis műhely, amely a változások nyertese lehet.

Készül a GKI konjunktúraindexe.
Hol lent, hol fönt
Fazekas István

Bukófordulók

Egyre jobban kirajzolódnak a Magyar Nemzeti Bank 2019 júliusa és 2022 februárja között futtatott, 1550 milliárd forintos növekedési kötvényprogramjának buktatói. A kötvényeket kibocsátó vállalatoktól minimum B+ minősítést várt el az MNB, ami annyit tesz, hogy az ilyen besorolású cégek bankhitelre aligha számíthattak. Közülük azóta több is bebukott. A Masterplast kibocsátáskori BB- minősítését a vállalat gyengélkedését látva 2024-ben CCC-re rontotta le a Scope, és azóta sem javított rajta; a cég 2022 negyedik negyedévében veszteséges lett, és csupán az idei január–márciusi időszakban ért el ismét nyereséget. Ugyanebbe a kategóriába került a villamossági nagykereskedő Daniella Kft. is. A Barbon borotvakrémről és babaápolási termékeiről ismert Caola Zrt.-t a bolgár BCRA minősíti, BB- besorolását a minap CC-be vágta le, miután esedékes törlesztésének nem volt képes eleget tenni. C-be, azaz mély bóvliba sorolta a Scope a munkaerő-közvetítő Pannon-Work Zrt.-t és a jakuzzikról, fürdőszobai termékekről ismert Wellis Zrt.-t, amelyeknek szintén törlesztési gondjaik vannak.

A leminősítést megelőzendő tavaly decemberben az MNB átütemezte a 4iG kötvényeit, így azokat csak a futamidő végén, egy összegben kell törlesztenie, addig csupán a megemelt kamatokat fizeti. A Scope vállalati minősítésekért felelős vezetője, Sebastian Zank a Portfolio.hu-nak 20-25 százalékra becsülte azoknak a vállalatoknak az arányát, amelyek életében a kormányváltás kritikus helyzetet okozhat. Ilyen például Szíjj László Duna Aszfalt Zrt.-je, amely a minap 140 milliárdos értékű kötvénykibocsátással jutott rejtélyes hátterű friss forráshoz, és ilyen a Mészáros Lőrinc érdekeltségébe tartozó Opus Global Nyrt. is. A növekedési kötvényprogram keretösszegének nagy részét ugyanis a kormányzati klientúrába sorolható cégek vitték el. Az akció egyik célja a kötvénypiac fejlesztése lett volna, ám a kibocsátott értékpapír-sorozatok 50–70 százalékát maga az MNB vette meg kibocsátáskor vagy a másodlagos piacon, a fennmaradó összeget pedig főleg bankok, például a Mészáros-féle MBH vásárolták meg. Mivel a kötvény kamatai jellemzően 2,25 és 4,5 százalék között mozogtak, a hitel a későbbi inflációs időszakban a kibocsátóknak szinte ingyenpénz volt, az MNB-nek viszont tartós veszteséget okozott. A futamidő legalább három, legfeljebb harminc év, a tartozás nagy része ezért még sokáig rontani fogja az MNB mérlegét.