Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"770fa722-4dde-449c-87dc-6252309a04f4","c_author":"hvg.hu","category":"gazdasag","description":"Az Európai Bizottság elnöke tárgyalásokat szorgalmazott. Szerinte a káosznak, amit Trump rászabadított a világgazdaságra, borzasztó következményei lesznek.","shortLead":"Az Európai Bizottság elnöke tárgyalásokat szorgalmazott. Szerinte a káosznak, amit Trump rászabadított...","id":"20250403_ursula-von-der-leyen-amerikai-vamok-donald-trump-valaszlepesek","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/770fa722-4dde-449c-87dc-6252309a04f4.jpg","index":0,"item":"856fb2f8-55a2-4487-a854-76603d8ad691","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250403_ursula-von-der-leyen-amerikai-vamok-donald-trump-valaszlepesek","timestamp":"2025. április. 03. 09:10","title":"Von der Leyen: Trump vámjainak hatása azonnal érezhető lesz, és a legvédtelenebbeket sújtja majd leginkább","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"1fcb2205-a4e1-4f79-98f6-6c045e2cba5b","c_author":"HVG","category":"elet","description":"A szentinelézek eddig minden modern embert, aki a közelükbe merészkedett, azonnal meggyilkoltak. ","shortLead":"A szentinelézek eddig minden modern embert, aki a közelükbe merészkedett, azonnal meggyilkoltak. ","id":"20250403_szentinelezek-amerikai-turista-kola","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/1fcb2205-a4e1-4f79-98f6-6c045e2cba5b.jpg","index":0,"item":"e4558eb7-939e-4a5f-b172-93920bc01330","keywords":null,"link":"/elet/20250403_szentinelezek-amerikai-turista-kola","timestamp":"2025. április. 03. 16:57","title":"Letartóztatták az amerikai turistát, aki egy doboz kólát hagyott a világ legelszigeteltebb törzsénél","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"26378abf-fa4b-464b-b1ea-a00094279f25","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"Mindenki szakadjon le rólam a f*szba, idős művészházaspárok is – fakadt ki Hajós.","shortLead":"Mindenki szakadjon le rólam a f*szba, idős művészházaspárok is – fakadt ki Hajós.","id":"20250404_Folytatodik-a-Hajos-Andras-Balazs-Klari-adok-kapok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/26378abf-fa4b-464b-b1ea-a00094279f25.jpg","index":0,"item":"fc1246cf-95fa-42b0-b3ca-1221125f851d","keywords":null,"link":"/kultura/20250404_Folytatodik-a-Hajos-Andras-Balazs-Klari-adok-kapok","timestamp":"2025. április. 04. 09:06","title":"Folytatódik a Hajós András - Balázs Klári adok-kapok","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"f106b3c1-978d-4006-a6d7-f6d83b812d26","c_author":"hvg360","category":"360","description":"Európának viszont igazi csapást jelentenek.","shortLead":"Európának viszont igazi csapást jelentenek.","id":"20250403_Washington-Post-Trump-viszontvamjai-ajandekok-Kinanak","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/f106b3c1-978d-4006-a6d7-f6d83b812d26.jpg","index":0,"item":"befc8727-32ef-4a67-b2ec-ade10cbd43a5","keywords":null,"link":"/360/20250403_Washington-Post-Trump-viszontvamjai-ajandekok-Kinanak","timestamp":"2025. április. 03. 07:30","title":"Washington Post: Trump viszontvámjai ajándékok Kínának","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"1174090f-0285-4039-8eca-1641058365ff","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"Még jó, hogy letettek az osztályozásról.","shortLead":"Még jó, hogy letettek az osztályozásról.","id":"20250403_kompetenciameres-baki-szlovak-szloven-zaszlo","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/1174090f-0285-4039-8eca-1641058365ff.jpg","index":0,"item":"fbd3238f-1247-4941-bf3a-6659c2d04805","keywords":null,"link":"/kultura/20250403_kompetenciameres-baki-szlovak-szloven-zaszlo","timestamp":"2025. április. 03. 17:38","title":"Kínos baki a kompetenciamérésen: összekeverték Szlovákiát Szlovéniával","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"fc74b186-0a14-4d07-93cf-03b8eb028bdc","c_author":"hvg.hu","category":"gazdasag","description":"A miniszter szerint az Európai Bizottság hibája, hogy az EU-ból az Egyesült Államokba érkező termékekre a jövőben 20 százalékos vám rakódik majd.","shortLead":"A miniszter szerint az Európai Bizottság hibája, hogy az EU-ból az Egyesült Államokba érkező termékekre a jövőben 20...","id":"20250403_szijjarto-peter-donald-trump-amerikai-vamok-brusszeli-politikusok-europai-bizottsag","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/fc74b186-0a14-4d07-93cf-03b8eb028bdc.jpg","index":0,"item":"5e65acfd-19c7-4cc8-b474-f1ed6fc3b392","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250403_szijjarto-peter-donald-trump-amerikai-vamok-brusszeli-politikusok-europai-bizottsag","timestamp":"2025. április. 03. 07:36","title":"Szijjártó Trump 20 százalékos, az EU-t sújtó vámjáról: Alkalmatlan brüsszeli politikusok","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"91137bc1-2686-4af4-8c53-1b16e94f2253","c_author":"hvg.hu","category":"elet","description":"A januárban leköszönt nagykövet tiltotta meg.","shortLead":"A januárban leköszönt nagykövet tiltotta meg.","id":"20250403_usa-nagykovetseg-konzulatus-szextilalom-kina","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/91137bc1-2686-4af4-8c53-1b16e94f2253.jpg","index":0,"item":"67a2c719-823d-4800-b7fb-eda7316a07e0","keywords":null,"link":"/elet/20250403_usa-nagykovetseg-konzulatus-szextilalom-kina","timestamp":"2025. április. 03. 19:28","title":"Nem szexelhetnek kínaiakkal a Kínában dolgozó amerikai kormánytisztviselők és a családtagjaik sem","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"101cba2e-7def-49a0-b193-fc4d4fa36438","c_author":"hvg.hu","category":"vilag","description":"Elsőre furcsa termékkapcsolásnak tűnik, azonban a résztvevők és a nézők is úgy látják, jól megfér egymás mellett a két dolog, ráadásul az üzenet is azonos: a jó és a rossz harca.","shortLead":"Elsőre furcsa termékkapcsolásnak tűnik, azonban a résztvevők és a nézők is úgy látják, jól megfér egymás mellett a két...","id":"20250404_templom-pankracio-anglia","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/101cba2e-7def-49a0-b193-fc4d4fa36438.jpg","index":0,"item":"5002d8ba-b545-4245-9690-3ca576eec8a9","keywords":null,"link":"/vilag/20250404_templom-pankracio-anglia","timestamp":"2025. április. 04. 12:07","title":"Pankrációval csábítják templomba a híveket egy észak-angliai kisvárosban – videó","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Hiába javulnak biztatóan a világgazdasági folyamatok, a nemzetközi befektetői hangulat még mindig nagyon változékony. Megint emelkednek a kockázatok és a csökken a növekedési potenciál. Mire figyeljünk a héten?
A múlt héten is sokszor változott a nemzetközi befektetői hangulat, sok hír, makrogazdasági adat és politikai tervezet látott napvilágot, amelyek erős hatást gyakoroltak a befektetőkre. Ezzel együtt a fejlett részvénypiacokon nem volt jelentős változás az árak, a piaci szintek tekintetében, de egyértelműen kimutatható, hogy a kockázatok emelkedtek, miközben a növekedési potenciál csökkent – állapították meg a Raiffeisen Bank elemzői.
Bár az USA gyorsjelentési szezonja során döntő többségében a várakozásokat meghaladó eredményekről számolnak be a vállalatok, a makrogazdasági adatok továbbra is vegyes képet mutatnak, de az egyértelmű tény, hogy a gazdaságok állapota fokozatosan javul. Fenntartható növekedés még nem épülhet ugyan a jelenlegi struktúrákra, de a folyamatok biztatóan alakulnak.
Ebben a környezetben a befektetők bizonytalankodása érthető, hiszen korábban töretlenül hittek a kilábalásban, most mégis egyre többen kételkednek a javuló tendencia további fennmaradásában. Ebben a helyzetben különösen érzékennyé váltak a befektetők azokra a változásokra, tervekre, amelyek a likviditás csökkenését eredményezhetik. Márpedig Kínában és az USA-ban jól láthatóan körvonalazódik a törekvés, hogy az állam kivonuljon végre a piacokról.
Az EUR/USD árfolyam az elemzők által várt pályát futja. A dollár erősödése mára nem csak az 1,40-es szint alá, hanem az 1,38-as szint közelébe tolta a keresztárfolyamot.
A trend tehát folytatódott, elérhető közelségbe került – az elemzők által megjelölt – 1,37-1,38-as szint. Ebben a helyzetben a korábbi eladások zárását javasolják, mivel a keresztárfolyam további csökkenése erősen kérdőjeles. A megjelölt szint elérése és a pozíciók zárása után kivárást javasolnak az elemzők, mivel ahhoz, hogy további érdemi trend alakuljon ki, újabb információkra van szüksége a piacnak.
A forint kereskedését továbbra is az oldalazás jellemzi az euróval szemben, míg a dollárral szemben továbbra is kisebb gyengülés tapasztalható, de ennek mértéke még mindig nem éri azt a szintet, ahol már trendről beszélhetünk.
A forint tehát a vezető devizákkal szemben oldalaz, a dollárral szemben az 185-195-ös sávban, míg az euróval szemben a 265-275-ös szintek között. Az euróárfolyamban az utóbbi napokban kialakult egy szűkebb sáv is, ami 270 és 275 között húzódik. Aki napi szinten szeret foglalkozni devizapiaci befektetésekkel, ezt kihasználhatja, a sáv felső szélén eladással, míg szélén vétellel érdemes belépni a piacra.
A dollárral szemben érdemes viszont kivárni, mivel az EUR/USD esetében nem lehet pontosan előre jelezni a megjelölt szint utáni trendet, a mozgás irányát. Pedig ez döntő hatással lehet a forint dollárral szembeni árára is, ami nagy kockázatot jelent!.
Figyeljünk a görögökre! (Oldaltörés)
Az USA 10 éves államkötvényeinek hozama az utóbbi napokban 3,60 százalék körül mozgott, míg a hasonló futamidejű német államötvények hozama 3,50 százalék körül alakult. Ezek a szintek nem jelentenek változást az előző hetekhez mérten. A piac kiegyenlítettnek tűnik, ugyanakkor továbbra is határozott véleményünk, hogy a kibocsátás emelkedni fog 2010 egészében, miközben a kereslet várhatóan nem változik majd. Ez csak akkor fordulhatna elő, ha rendkívüli mértékű tőzsdei korrekció következne be, mivel ekkor talán a fejlett piaci kötvények irányába menekülnének a befektetők, de a részvénypiacokon inkább „soft landing”-re számítunk, ami nem növeli érdemben a kötvénypiaci keresletet. Ebben a helyzetben továbbra sem ajánlják a szakértők a fejlett piaci kötvények vételét.
Egyéb fejlett piacokon sem ajánlják az elemzők a kötvényvételeket, mivel a fejlett piacok hozamemelkedése a fejlődőkre is kihathat. Amit érdemes azonban figyelni, az a görög államkötvények hozamának alakulása. Ma ugyan inkább az a jellemző, hogy a befektetők menekülnek a görög adósságpapíroktól, de véleményünk szerint az európai országok közössége (és nem kizárólag az eurózóna) ki fogja segíteni a bajban lévő Görögországot. Ekkor pedig látványos hozamesés következhet. Ma még nincs itt a vételek ideje, de fokozottan figyelni kell a fejleményeket.
A hazai piaci események azt mutatják, hogy a befektetők zöme beárazottnak tekinti a már ismert és vélt makrogazdasági folyamatokat, így nem vesz fel újabb pozíciót. A hozamok így stagnálnak, nincs érdemi változás. Trend tehát nincs, így a helyzet megítélése sem változott. Ebben a helyzetben továbbra is a rövid (3-6 hónapos) kötvények vételét/tartását ajánlják a Raiffeisen elemzői. Hosszabb futamidők esetében csak akkor érdemes vételekkel megjelenni a piacon, ha egy korrekció 50-100 bázispontos hozamemelkedést generál.
Passzívak a befektetők (Oldaltörés)
A fejlett piacokon zajló események mögött elég bonyolult folyamatok húzódnak meg, amelyek gyakran ellentétesen hatnak a piacra. Időnként kioltják egymás hatását, időnként pedig egyik avagy másik hatás sokkal erősebb, és ilyenkor nagyobb mozgást tapasztalunk. De összességében nincs trend, a mozgások inkább csak napi szinten jelentkeznek. A stratégiai céllal befektetők passzívak, a spekulatív szándékkal befektetők pedig nem képesek határozott irányt adni a piacoknak.
Az USA piacai a korábbi – kitörés előtti szintekre – estek, de innen nem következett be gyors esés, inkább csak stagnálnak az indexek. Ennek oka az, hogy az Obama elnök által kezdeményezett lépések szűkítik ugyan a likviditást, de a tervezett lépések mégiscsak azt jelentik, hogy a gazdaság egésze javul. Nem életszerű ugyanis, hogy az elnök kockáztatna, hiszen az elnöki periódusa elején van még, így döntései, bár soha nem mentesek politikai megfontolásoktól, talán ezúttal inkább a gazdasági racionalitás vezeti.
A befektetők tehát alapvetően azért hezitálnak, mert nem tudják pontosan, hogy az állam túl korán, vagy esetleg már-már későn lépi meg az állami pénzek kivonását a gazdaságból. Az előző évtizedekben történt hasonló állami beavatkozások esetében szinte egy alkalommal sem sikerült az ideális időpontot eltalálni, bár ilyen mértékű és ilyen átfogó állami akció talán még soha nem volt. A további elemzés túl messzire vinne, elég talán annyit tudni, hogy a kockázatok emelkednek, miközben a növekedési potenciál folyamatosan csökken. Ebben a helyzetben tehát kivárás ajánlatos a fejlett piacok tekintetében, azzal a kitétellel, hogy belépni csak határozott trend esetén érdemes.
A fent említett mozgások jellemzik a hazai piacot is. A BUX a kitörés előtti szintekre (szürke mező) esett vissza, de itt nem következett be gyors esés. A forgalom is visszaesett, így látható, hogy nincs rendkívüli eladói nyomás, de a vevők sem tolonganak a parketten. Ennek következtében csökkent az árfolyam-ingadozás. Kitörés várható, de hogy mi lesz az iránya, ma még nem lehet megmondani. A részvénypiacok egészére vonatkozóan kivárást javasolnak az elemzők.
Ajánlás
Devizapiac: EUR/USD: az eladási pozíciók zárása 1,47-1,84 körül EUR/CHF: fokozatos vétel 1,47 alatt EUR/HUF: kivárás – 270-275 között spekulatív befektetések USD/HUF: kivárás Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: kivárás, USA részvények: kivárás, Egyéb feltörekvők: kivárás. Hazai részvénypiac: Kivárás Kötvény-piac: Fejlett piacok: kivárás Hazai piac: rövid lejáratok (3-6 hónap) tartása/vétele, csere a hosszabb lejáratok helyett Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény- és a részvénypiacokkal)