Majdnem szabályozott pénzügyek helyett biztos pillérek
A vállalkozások belső problémáiból eredő pénzügyi válságok jelentős része elkerülhető lenne. Mutatjuk hogyan.
Az ÁKK kedden közel háromszoros túljegyzés mellett a meghirdetett 40 milliárdos összegben, erősen emelkedő, 6,71 százalékos hozamon értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet.
Az ÁKK-nál elmondták: stabil kibocsátási naptár szerint működnek, minden kedden tartanak 3 hónapos kincstárjegy-aukciót. Ezeken az aukciókon egyszer sem volt probléma, a múlt héten is magas volt a kereslet, igaz, akkor jóval alacsonyabb volt a hozam. A 3 hónapos kincstárjegy egy bevezetett, 18 éve értékesített pénzpiaci termék, jó fedezet mindenki számára. Elsősorban belföldi hitelintézetek szokták venni. A külföldiek kereslete az utóbbi időben ugyan megnőtt a diszkont kincstárjegyek iránt, de elsősorban hosszú futamidejű eszközöket vesznek, a külföldiek állományának átlagos hátralévő futamideje most is 4,1 év.
A néhány napja sikertelenül zárult 12 hónapos kincstárjegy-aukció azt tükrözi, hogy ezek a papírok érzékenyebbek a forint gyengülésével összefüggő alapkamat-emelési várakozások miatt. Mivel a monetáris szigorítást a piac beárazta, a befektetők kivárnak. A múlt heti 12 hónapos kincstárjegy iránt azért volt viszonylag alacsony a kereslet, mert a befektetők egyelőre nem tudják, hogy hol lesz az új éves hozamszint.
Az ÁKK épületének homlokzata
Horváth Szabolcs
Egy-egy aukció sikertelensége azonban nem jelent érdemi hatást a finanszírozásra - szögezte le az ÁKK. Éppen ezért tartanak sűrűn aukciókat, "ez egy egész éves hadjárat, amelyben egy-egy kis csatát kell megvívni minden egyes héten". Az ÁKK nagy finanszírozási tartalékkal rendelkezik és rugalmasan reagál a keresletre. Az idén is nagy mennyiségű többletértékesítés volt a meghirdetésekhez képest a kötvényeknél, ebből képeznek a nehezebb időszakra is tartalékot.
