A Goldman Sachs bankcsoport közgazdászai szerint az általuk keddre várt fél százalékpontos kamatemelést a múlt havihoz "nagyon hasonló" tényezők vezérlik: a monetáris tanács igyekszik enyhíteni a forintra nehezedő nyomást és csökkenteni a tőkekiáramlás kockázatát.

Míg azonban novemberben ezeket a kockázatokat a szuverén adósosztályzati leminősítés erősítette, most a legjelentősebb kockázati tényező az előzetes IMF/EU-konzultációk félbeszakadása.

Mindemellett az infláció is gyorsul a gyenge forint és a magas nyersanyagárak miatt, ráadásul a januári áfa-emelés további felhajtóerőt ad a drágulási ütemnek. Mindezek alapján 2012 végére 5,7 százalékos éves inflációt várnak Magyarországon – tették hozzá.

AP

A GS elemzői a keddre várt 0,50 százalékpontos kamatemelés után további 1 százalékpontos emelésre számítanak.

A JP Morgan bankcsoport londoni elemzői előrejelzésükben kiemelték, hogy a legutóbbi adatok szerint az éves magyar infláció jelenleg 0,4 százalékponttal jár az MNB szeptemberi inflációs prognózisában szereplő pálya fölött, és 1,3 százalékponttal haladja meg a célszintet. A ház szakértői ennek alapján azt jósolták, hogy a magyar jegybank az új inflációs előrejelzésben "jelentősen" felfelé módosítja prognózisát.

A JP Morgan közgazdászainak saját becslése az, hogy a jövő évi átlagos infláció 5 százalék körül lesz. A cég elemzői szerint jóllehet 2013-ban várható az infláció lassulása, a jelenlegi forintárfolyamok mellett azonban "egyre nagyobb kihívásnak tűnik" a 3 százalékos inflációs cél elérése. A ház 2013-ra 3,5 százalékos átlagos inflációt vár.

Ebben a helyzetben a JP Morgan londoni elemzői azt valószínűsítik, hogy az MNB addig folytatja a kamatemelést, amíg a forint be nem áll egy erősebb szintre. A keddi monetáris tanácsi ülésre a JP Morgan elemzői alapesetben 0,50 százalékpontos kamatemelést jósoltak, megjegyezve ugyanakkor, hogy van esély egy kompromisszumos, 0,25 százalékpontos emelésre is.

A JP Morgan közgazdászai is úgy vélekedtek, hogy ha létrejön az IMF/EU-megállapodás, akkor az MNB 2012 végére vissza tudja fordítani a kamatemeléseket. E feltételezésből kiindulva a ház most 6 százalékos MNB-alapkamatot vár a jövő év végére.

Az egyik legnagyobb citybeli pénzügyi elemzőház, a Capital Economics szakértői szerint "most minden figyelem arra összpontosul", hogyan alakulnak az IMF-tárgyalások. A cég 2012-re 1,5 százalékos visszaesést jósol a magyar gazdaságban, a Capital Economics közgazdászai szerint azonban amíg az IMF-egyezség nem ölt végleges formát, és az euróövezeti válság erősödik, addig valószínűbb, hogy az MNB folytatja a kamatemeléseket, mint az, hogy nem.

A cég elemzői közölték: egyelőre fél százalékpontos emelésről szóló előrejelzést tartanak érvényben keddre, de ha késne az IMF-megállapodás, véleményük szerint az később még agresszívabb kamatemelésre késztetheti az MNB-t, és ebben az esetben az alapkamat a következő 3-6 hónapban elérheti akár a 8 százalékot is.

Ugyanakkor a Capital Economics szakértői is azt valószínűsítik: ha a magyar kormánynak sikerül megállapodásra jutnia a valutaalappal, akkor az MNB-alapkamat jövőre "gyors ütemben" csökkenhet, ahogy 2008-2009-ben is történt.