Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"9a456835-e0ee-4af8-8d1c-fdd1a91bb3c8","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A múlt héten elfogadott új törvény jelentősen visszavágta a dolgozók sztrájkjogát.","shortLead":"A múlt héten elfogadott új törvény jelentősen visszavágta a dolgozók sztrájkjogát.","id":"20250423_A-vasutasok-szerint-mar-csak-ugy-lehetne-sztrajk-a-MAV-nal-ha-Lazar-Janos-megrendelne","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/9a456835-e0ee-4af8-8d1c-fdd1a91bb3c8.jpg","index":0,"item":"030e98f3-21e2-40e1-9019-ea49695a6b4c","keywords":null,"link":"/itthon/20250423_A-vasutasok-szerint-mar-csak-ugy-lehetne-sztrajk-a-MAV-nal-ha-Lazar-Janos-megrendelne","timestamp":"2025. április. 23. 12:25","title":"A vasutasok szerint már csak úgy tudnának sztrájkolni a MÁV-nál, ha Lázár János megrendelné","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"1c0f8d55-4a62-4c1c-9d42-a858e3d41885","c_author":"hvg.hu","category":"vilag","description":"Marco Rubio külügyminiszter közlése szerint széles körű átszervezési tervet dolgoztak ki, ami minden elemében érinti a minisztériumot, „irodáktól a nagykövetségekig”.","shortLead":"Marco Rubio külügyminiszter közlése szerint széles körű átszervezési tervet dolgoztak ki, ami minden elemében érinti...","id":"20250423_amerikai-kulugyminiszterium-atalakitas-marco-rubio","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/1c0f8d55-4a62-4c1c-9d42-a858e3d41885.jpg","index":0,"item":"24b5376e-eb2f-4e24-8178-cf6c49be1709","keywords":null,"link":"/vilag/20250423_amerikai-kulugyminiszterium-atalakitas-marco-rubio","timestamp":"2025. április. 23. 08:47","title":"Teljesen átalakítanák az amerikai külügyminisztériumot","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"48204f29-474c-42d1-91ec-cc9bb77f0c8e","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Ebben a szegmensben egyértelmű dominanciája van a Toyotának.","shortLead":"Ebben a szegmensben egyértelmű dominanciája van a Toyotának.","id":"20250424_Hibrid-laz-van-a-magyar-a-hasznaltpiacon","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/48204f29-474c-42d1-91ec-cc9bb77f0c8e.jpg","index":0,"item":"1e66a9ce-09b0-4df7-9d4f-7886245afa46","keywords":null,"link":"/cegauto/20250424_Hibrid-laz-van-a-magyar-a-hasznaltpiacon","timestamp":"2025. április. 24. 10:13","title":"A hibrid autó lett a sláger a magyar használtautó-piacon, de az árak még nem szálltak el","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e5911c73-1665-469e-b41e-17e55cf81af9","c_author":"Parászka Boróka","category":"360","description":"Ferenc pápa nemcsak bocsánatot kért, de a populista diktatúrák és autokráciák következetes kritikusává is vált. A rongyrázó, korrupt hatalmaskodás ostorozójává. Vélemény.","shortLead":"Ferenc pápa nemcsak bocsánatot kért, de a populista diktatúrák és autokráciák következetes kritikusává is vált...","id":"20250423_Paraszka-Boroka-ferenc-papa-fidesz-semjen","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e5911c73-1665-469e-b41e-17e55cf81af9.jpg","index":0,"item":"fe8cb7f1-44f3-4c4b-824b-7eb84f59619d","keywords":null,"link":"/360/20250423_Paraszka-Boroka-ferenc-papa-fidesz-semjen","timestamp":"2025. április. 23. 11:03","title":"Parászka Boróka: Vajon tudta Ferenc, hogy „Soros-pápaként” szidalmazzák?","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"a997d73f-f71b-458b-86da-3bedd3844d9f","c_author":"hvg.hu","category":"kkv","description":"A 13 éves gyereket súlyos sérülésekkel vitték kórházba.","shortLead":"A 13 éves gyereket súlyos sérülésekkel vitték kórházba.","id":"20250423_Lezuhant-egy-gyerek-az-esztergomi-varfalrol-mentohelikopter-ment-erte","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/a997d73f-f71b-458b-86da-3bedd3844d9f.jpg","index":0,"item":"be126cac-f657-4767-b1ef-592a8545015d","keywords":null,"link":"/kkv/20250423_Lezuhant-egy-gyerek-az-esztergomi-varfalrol-mentohelikopter-ment-erte","timestamp":"2025. április. 23. 09:58","title":"Lezuhant egy gyerek az esztergomi várfalról, mentőhelikopter ment érte","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"ed3e49a2-5021-42b7-8b6f-6f5be30be9c8","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Dalszöveg-megosztós funkció jön a YouTube zenei szolgáltatásába. Van, akiknél már meg is jelent.","shortLead":"Dalszöveg-megosztós funkció jön a YouTube zenei szolgáltatásába. Van, akiknél már meg is jelent.","id":"20250423_google-youtube-music-zeneszoveg-megosztas","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/ed3e49a2-5021-42b7-8b6f-6f5be30be9c8.jpg","index":0,"item":"9d7747e9-28c6-4911-9559-6f860f50c3f4","keywords":null,"link":"/tudomany/20250423_google-youtube-music-zeneszoveg-megosztas","timestamp":"2025. április. 23. 16:03","title":"Hasznos új funkciót kap a YouTube Music","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"59af6d9c-97cd-4611-b560-4d4977cfc887","c_author":"hvg.hu","category":"vilag","description":"A sérültek többsége nő.","shortLead":"A sérültek többsége nő.","id":"20250423_Oroszorszag-Ukrajna-drontamadas-busz-utasok-Zelenszkij-Putyin","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/59af6d9c-97cd-4611-b560-4d4977cfc887.jpg","index":0,"item":"afc6fe93-1a93-4706-ac0d-6728df9c6f0a","keywords":null,"link":"/vilag/20250423_Oroszorszag-Ukrajna-drontamadas-busz-utasok-Zelenszkij-Putyin","timestamp":"2025. április. 23. 15:23","title":"Ukrán munkásokat szállító buszba csapódott egy orosz drón, kilencen meghaltak","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"c98c536e-83e5-4d46-a5c3-a9083a86e31e","c_author":"Nagy Gábor","category":"360","description":"A húsvéthétfőn elhunyt pápára emlékezünk, itthon pedig körbenézünk: mi lesz a MÁV-val és milyen közeljövő vár a Fideszre? Ajánló a HVG friss számából.","shortLead":"A húsvéthétfőn elhunyt pápára emlékezünk, itthon pedig körbenézünk: mi lesz a MÁV-val és milyen közeljövő vár...","id":"20250424_hvg-fulszoveg-Nagy-Gabor-A-varosnak-es-a-foldkereksegnek","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/c98c536e-83e5-4d46-a5c3-a9083a86e31e.jpg","index":0,"item":"a717ea27-a1ab-4097-8f63-a5bf969f9f82","keywords":null,"link":"/360/20250424_hvg-fulszoveg-Nagy-Gabor-A-varosnak-es-a-foldkereksegnek","timestamp":"2025. április. 24. 08:00","title":"Nagy Gábor: A városnak és a földkerekségnek","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
A héten ismét csak lefelé tartottak a részvényárfolyamok. Egyre mélyebbre csúszik a világgazdaság a válságba, és még mindig nem látszik a fény az alagút végén. Már egyes feltörekvő gazdaságok sem képesek növekedést felmutatni, többek között Kína sem. A második világháború óta nem volt erre példa. A körülmények romlanak, már nem igazán van olyan szegmense az értékpapír-piacnak, ahol ne okozott volna komoly veszteségeket a válság. Mire figyeljünk a héten?
A bankszektorra újabb csapást mért, hogy a CitiCorp az állami elsőbbségi részvényeket normál részvényekké alakítja. Ezzel a részvényesi érték jelentősen esett, ami a piaci árazásban is azonnal jelentkezett és közel 50 százalékot zuhant a bank árfolyama. A bankszektor több szereplője sem maradt érintetlen, de a világ összes tőzsdéje is hanyatlásnak indult. Régiónk ismét az érdeklődés középpontjába került, miután a magyar miniszterelnök régiós pénzügyi mentőcsomagjáról szóló javaslatát az EU elutasította. A javaslat a kelet-európai bankszektor megsegítését célzó 180 milliárd eurós csomagról szólt.
A körülmények tehát ismét romlanak, a helyzet egyre nehezebb, így ma már nincs olyan szegmense az értékpapírok világának, ahol a gazdasági válság ne okozott volna komoly veszteségeket.
Devizapiac
Az EUR/USD kereskedésében csökkent a volatilitás, de a dollár erősödő trendje továbbra is meghatározó.
A volatilitás tehát a válságot megelőző szintekhez közelít, miközben a trend egyértelműnek tűnik. Emiatt azt gondoljuk, hogy érdemes EUR/USD eladásokat nyitni (EUR eladás - USD vétel), ahol a korábbi lokális minimum (1,24) lehet az a szint ahonnan kisebb korrekció várható. Ezen a szinten tehát már zárni kell a pozíciókat.
A hazai piacon az átmeneti konszolidáció után újra gyengülést láthattunk, miután kiderült, hogy az EU nem hajlandó euró-százmilliárdokkal segíteni a térség bankszektorát, és az Európai Központi Bank (EKB) is világossá tette, hogy nem védi meg minden áron a feltörekvő kelet-európai országok devizáit. Ez rossz hír, mert korábban azt gondolhatták a befektetők az illetékesek nyilatkozatai alapján, hogy az EU mélyebben elkötelezett keleti tagjaival szemben, mint amennyire hajlandó a zsebébe nyúlni megmentésük érdekében.
A gyors gyengülő trend megtört, de ez csak átmeneti jelenség, mert az árfolyamingadozás újbóli erős emelkedése azt vetíti előre, hogy a forint – és vele együtt a régiós devizák – újra gyors ütemben gyengülhetnek a közeli jövőben. Ebben a trendben megálló, vagy esetleg korlát is lehet a korábbi minimum, de az utóbbihoz már az is kellene, hogy jó hírek, kedvező események befolyásolják a keresztárfolyam alakulását. Sajnos ilyeneket ma nem látunk, így a további gyengülést sem tudjuk kizárni. Ebben a helyzetben kivárást javasolunk addig, amíg a keresztárfolyam el nem éri a korábbi lokális maximumot. Itt már EUR/HUF eladással (EUR eladás – HUF vétel) piacra lehet lépni, de különösen fontos, hogy a STOP-szinteket szigorúan határozzuk meg, 2 százalék körüli mértékre, ám ebben az esetben fennáll a veszélye annak, hogy a magas volatilitás miatt kizárjuk a pozíciót, holott a későbbiekben kedvezően alakul a keresztárfolyam. A 2 százalékos STOP azt jelenti, hogy a kötési árunkhoz képest 2 százalékos kedvezőtlen elmozdulás esetén a veszteség minimalizálása érdekében zárjuk a pozíciót az aktuális szinten.
Az egyéb feltörekvő devizákkal a továbbiakban sem érdemes foglalkozni, mivel a volatilitás olyan rendkívüli, hogy az a kockázatokat a korábbiaknál is magasabbra emeli. Egy ilyen befektetés jelenleg a szerencsejáték kategóriájába tartozik.
Kötvénypiac (Oldaltörés)
A fejlett piaci kötvényhozamok vegyesen alakultak, de a trend nem változott: a tízéves amerikai kötvények hozama 30 bázisponttal 3 százalékra emelkedtek, míg a 10 éves bundok (német államkötvények) hozama nem változott, a 3,5 százalékos szinten maradtak. A trend továbbra is a hozamok lassú emelkedése. Ebben változást továbbra sem várunk, így a fejlett kötvények esetében nem ajánlunk befektetéseket.
A hazai kötvénypiacon csökkentek ugyan a hozamok, de a hétfői forintgyengülés még nem árazódott be a kötvénypiaci árakba – legalábbis a fenti grafikonon még nem látható, hogy hétfőn a piaci hozamok miként alakulnak. Minden esetre az már látható, hogy a korábbi maximumok körül megállt a hozamok emelkedése, így aki a múlt héten vásárolt kötvényeket némi nyereséget érhetett el a pénteki adatok alapján. Fontos azonban, hogy amennyiben a forint tartósan 300 fölött marad az euróval szemben, akkor a hozamok további emelkedése várható. Ennek fényében a hazai kötvényeket csak úgy érdemes vásárolni, hogy azt a lejáratig megtartjuk, mivel ma semmi garancia nincs, hogy a futamidő közben nyereséggel lehessen értékesíteni azokat.
A várható makrogazdasági pálya – a legrosszabb szcenárióval számolva is – ugyanakkor azt mutatja, hogy jelentős reálhozamot lehet elérni a magyar államkötvényeken, így továbbra is lassú vételeket javaslunk. Tudjuk, hogy ebben a helyzetben nehezen látható be a kötvénybefektetések haszna, de hosszú távra tervezve ma ez tűnik a legjobb megtérülésű befektetésnek a teljes értékpapír-palettát figyelembe véve. Az egyéb feltörekvők esetében a devizamozgások szélsőségessége okán nem javaslunk vételeket.
Részvénypiac (Oldaltörés)
Miután hetekkel ezelőtt a fejlett piaci indexek letörték korábbi minimumaikat, nem marad igazi fogódzó a piaci szereplők számára. Közben az egyre rosszabb makrogazdasági hírek is lefelé nyomták az árakat, így nem is csoda, hogy ismét egy veszteséges hetet tudhatunk magunk mögött. A rossz makrogazdasági hírek mellett az AIG biztosító újabb segélyre jelentkezett, miután 60 milliárdos veszteségről számolt be, a CitiCorp részvény-átalakítása a bank részvényeinek újabb esését generálták, Japán újabb nagy esést szenvedett el, de az ázsiai térség egésze is jókora mínuszokat produkált, Európa a saját belső problémáit sem tudja megnyugtató módon rendezni.
Ilyen és ehhez hasonló címszavakkal jelentek meg írások, hírek a nemzetközi sajtóban, így nem csoda, hogy a befektetői hangulat tovább romlott. Ma – technikai alapon – az látszik, hogy a vezető részvénypiacok újabb körülbelül 10 százalékos esést is elszenvedhetnek a héten, ami a kilátások fényében nem is tűnik elvetemült feltételezésnek. Nem meglepetés, hogy ebben a helyzetben továbbra is kivárást javasolunk.
Ajánlás
Állampapírpiac:
Hazai kötvények: 5-15 éves lejáratok: gyűjtögetés 2-4 éves lejáratok: gyűjtögetés 0-1 éves lejáratok: tartás Vállalati kötvények: eladás Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: kivárás, belépési pont keresése USA részvények: kivárás,belépési pont keresése Orosz részvények: kivárás Egyéb feltörekvők: kivárás Hazai részvénypiac: Hazai részvények: Magyar Telekom: gyűjtögetés OTP: vétel (hosszú távra!) Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény- és a részvénypiacokkal).
A BUX – igazodva a nemzetközi trendekhez – folytatta a lejtmenetet. Sajnos a volatilitás ugyanazt a képet mutatja, mint a forint: az átmeneti csökkenés után ismét meredeken emelkedik. Ez sem jelent semmi jót a jövőre nézve.
Az egyedi részvényeket tekintve, az OTP-t sorozatosan minősítik le a hitelminősítők és a brókerházak, mivel a hazai pénzintézettől drasztikusan romló eredményeket várnak a jövőben. Főleg az a leminősítések oka, hogy a hitelek visszafizetésének problémái a régióban még csak most kezdenek akuttá válni, eddig még nem volt a nemfizetéseknek jelentős hatása a bank eredményére. Ennek hatására a cikk írásának idején – immár nem először – 1500 forint alá esett a részvény árfolyama. Fontos kiemelni, hogy a mai részvényár fundamentálisan nem indokolható, ugyanakkor az eladói nyomás tovább tolhatja lefelé a bankrészvény árát a továbbiakban. Véleményünk szerint az OTP-nek vagy 3000-4000 forint körül van a reális értéke, vagy nem ér semmit, azaz csődbe megy a vállalat. Ebből következik, hogy az OTP részvényeit vételre ajánljuk, de csak olyan mértékben, hogy a befektetett tőke teljes mértékben elbukható legyen, amennyiben tehát csőhelyzet alakulna ki, a részvények értéke ténylegesen lehet nulla, illetve nulla közeli. Amennyiben viszont nem áll elő ilyen helyzet – feltételezésünk szerint ennek a valószínűsége nagyságrendekkel magasabb –, akkor hosszú távon a fent említet 3000-4000 forint lehet az a pont, ahol kiszállhatunk a részvényből. A Magyar Telekomot továbbra is gyűjtögetésre ajánljuk, míg a többi hazai részvény esetében kivárást javasolunk.
A többi részvénypiacon kivárást javaslunk, mivel a már említett 10 százalék körüli fejlett piaci áresés a fejlődő piacokon akár további 20 százalékos eséseket is indukálhat.
A mögöttünk álló napok újabb tőzsdei lejtmenetet hoztak világszerte, amihez régiónk jelentősen hozzájárult. Közben egyre gyakrabban jelennek meg olyan hírek, miszerint a kelet-európai régió nagy bajban van és komoly pénzügyi védőhálóra lenne szükség a megmentésére. Ez a helyzet nemcsak az EU egészére, de a globalizálódott piacon minden egyes részpiac teljesítményére is hatással van. Mire figyeljünk a héten?
Brüsszelben elvetették a kelet-közép-európai régió 180 milliárd eurós pénzügyi mentőcsomagra vonatkozó javaslatát, mondván, az unió egyenként támogatja a nehéz helyzetbe került tagállamokat. Ugyanilyen sorsra jutott a gyorsított euróbevezetés javaslata is. Maradt tehát egyelőre az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) által pénteken bejelentett 24,5 milliárd eurós segítség Kelet-Európának, amelynek instabilitása komoly fenyegetést jelent az euróövezetre nézve is. Mire lehet elég ez a pénzügyi mentőöv? Andor Lászlóval, az EBRD igazgatóságának tagjával beszélgettünk.
A szakértők a forint mélyrepülésének kezdetén azt mondták, hogy "ilyen még nem volt, senki sem tudja, hogy mi következik". A forint időről időre továbbra is történelmi negatív csúcsokat dönt.