Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"a164001f-dc9a-47c2-b954-99dd998c359c","c_author":"Balizs Benedek ","category":"sport","description":"Arne Slot megtörte a holland átkot, Szoboszlai Dominik történelmet írt, a Liverpool beérte a Manchester Unitedet. A 20. bajnoki cím krónikája.","shortLead":"Arne Slot megtörte a holland átkot, Szoboszlai Dominik történelmet írt, a Liverpool beérte a Manchester Unitedet. A 20...","id":"20250427_liverpool-tortenelmi-bajnoki-cim-szoboszlai-dominik-arne-slot-mohamed-szalah-huszadik-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/a164001f-dc9a-47c2-b954-99dd998c359c.jpg","index":0,"item":"4f506e64-997a-45d5-9472-14f9f201851b","keywords":null,"link":"/sport/20250427_liverpool-tortenelmi-bajnoki-cim-szoboszlai-dominik-arne-slot-mohamed-szalah-huszadik-ebx","timestamp":"2025. április. 27. 20:25","title":"Mi a titka a Liverpool történelmi bajnoki címének?","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"9c4e4688-2aee-4760-b9b9-d73c97c604b2","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"Másfél évvel ezelőtt is történt egy hasonló eset. ","shortLead":"Másfél évvel ezelőtt is történt egy hasonló eset. ","id":"20250427_Tuzoltok-segitettek-a-kislanynak-aki-beszorult-az-1956-os-emlekmu-oszlopai-koze-video","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/9c4e4688-2aee-4760-b9b9-d73c97c604b2.jpg","index":0,"item":"1a685a0f-b979-4e6d-bac7-313b1c8260e4","keywords":null,"link":"/itthon/20250427_Tuzoltok-segitettek-a-kislanynak-aki-beszorult-az-1956-os-emlekmu-oszlopai-koze-video","timestamp":"2025. április. 27. 12:25","title":"Tűzoltók segítettek a kislánynak, aki beszorult az 1956-os emlékműbe – videó","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"354ee771-3cb2-432e-95bf-42548c78f578","c_author":"hvg.hu","category":"hvgkonyvek","description":"Gondolja át az étrendjét és az életmódját, valamint azt, hogy min tud változtatni! Szerkesztett részlet a Bél című könyvből.","shortLead":"Gondolja át az étrendjét és az életmódját, valamint azt, hogy min tud változtatni! Szerkesztett részlet a Bél című...","id":"20250426_Adjon-eselyt-az-emesztorendszerenek-Igy-tehet-a-belei-egeszsegeert","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/354ee771-3cb2-432e-95bf-42548c78f578.jpg","index":0,"item":"17d6ee35-831f-4fdd-8df5-55ed9a48dc55","keywords":null,"link":"/hvgkonyvek/20250426_Adjon-eselyt-az-emesztorendszerenek-Igy-tehet-a-belei-egeszsegeert","timestamp":"2025. április. 26. 19:15","title":"Adjon esélyt az emésztőrendszerének: Így tehet a belei egészségéért!","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"84d983cd-91a0-494e-b29f-198e0aba2ca3","c_author":"Balizs Benedek ","category":"sport","description":"A Liverpool a 20., Szoboszlai Dominik az első angol bajnoki címét szerezte meg.","shortLead":"A Liverpool a 20., Szoboszlai Dominik az első angol bajnoki címét szerezte meg.","id":"20250427_liverpool-premier-league-angol-bajnoki-cim-szoboszlai-dominik-tottenham-elo-kozvetites-percrol-percre-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/84d983cd-91a0-494e-b29f-198e0aba2ca3.jpg","index":0,"item":"2c6cfe62-ae51-4b48-b483-47aba348548c","keywords":null,"link":"/sport/20250427_liverpool-premier-league-angol-bajnoki-cim-szoboszlai-dominik-tottenham-elo-kozvetites-percrol-percre-ebx","timestamp":"2025. április. 27. 17:25","title":"Gála az Anfield Roadon, Szoboszlai két gólpasszával bajnok a Liverpool","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"1a6268ee-ac74-4747-ba1f-8bff345a5e3e","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"Felpörgetnék a belföldi fogyasztást, és stabilizálnák a külkereskedelmet.","shortLead":"Felpörgetnék a belföldi fogyasztást, és stabilizálnák a külkereskedelmet.","id":"20250428_gazdasagelenkito-csomag-kina-usa-vamhaboru","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/1a6268ee-ac74-4747-ba1f-8bff345a5e3e.jpg","index":0,"item":"c3a631e1-397d-4420-8768-f40108b3cbcc","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250428_gazdasagelenkito-csomag-kina-usa-vamhaboru","timestamp":"2025. április. 28. 10:21","title":"Gazdaságélénkítő csomaggal reagál Kína az amerikai vámok sorvasztó hatására","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"9c7c5fb0-eb6f-46a8-b50f-d4f339b4ea3a","c_author":"hvg.hu","category":"elet","description":"A Gondolkodás Öröme Alapítvánnyal közösen matekos hónapot tartunk a hvg.hu-n: május 8-ig minden hétköznap közzéteszünk egy feladatot, és arra biztatjuk – nem csak a matematikus – olvasóinkat, hogy próbálják megoldani. Tizennegyedik kihívás.","shortLead":"A Gondolkodás Öröme Alapítvánnyal közösen matekos hónapot tartunk a hvg.hu-n: május 8-ig minden hétköznap közzéteszünk...","id":"20250428_Gondolkozz-velunk-Teak-szigete-Szexi-a-matek-14","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/9c7c5fb0-eb6f-46a8-b50f-d4f339b4ea3a.jpg","index":0,"item":"0aaf041b-4a8b-492a-a9f3-dc6669289516","keywords":null,"link":"/elet/20250428_Gondolkozz-velunk-Teak-szigete-Szexi-a-matek-14","timestamp":"2025. április. 28. 10:00","title":"Gondolkozz velünk: Teák szigete – Szexi a matek 14.","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"62e2b1fe-fcda-4cc6-a076-e6c0dd3daa48","c_author":"Cabrera Martin","category":"elet","description":"A résztvevők egy bringázhatóbb Budapestért demonstráltak.","shortLead":"A résztvevők egy bringázhatóbb Budapestért demonstráltak.","id":"20250426_Tobb-ezren-bicikliztek-a-fovarosban-kepeken-az-I-Bike-Budapest-felvonulas","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/62e2b1fe-fcda-4cc6-a076-e6c0dd3daa48.jpg","index":0,"item":"4b3155b3-7aef-47b8-818c-1e8b77c2ba3a","keywords":null,"link":"/elet/20250426_Tobb-ezren-bicikliztek-a-fovarosban-kepeken-az-I-Bike-Budapest-felvonulas","timestamp":"2025. április. 26. 18:59","title":"Több ezren bicikliztek a fővárosban – nézegessen képeket az I Bike Budapest felvonulásról","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"6a3fdcc6-3e4c-41f5-8d1a-796fd96748e6","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A magyar miniszterelnök pedig köszönetet mondott azoknak, akik azon dolgoztak, hogy Ferenc pápát békében kísérhessék utolsó útjára. ","shortLead":"A magyar miniszterelnök pedig köszönetet mondott azoknak, akik azon dolgoztak, hogy Ferenc pápát békében kísérhessék...","id":"20250427_Testorok-kisereteben-setalt-Orban-Viktor-Romaban-fotok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/6a3fdcc6-3e4c-41f5-8d1a-796fd96748e6.jpg","index":0,"item":"64bcf12a-bdd8-49ce-b6da-9f666b278ead","keywords":null,"link":"/itthon/20250427_Testorok-kisereteben-setalt-Orban-Viktor-Romaban-fotok","timestamp":"2025. április. 27. 09:43","title":"Lesifotó készült arról, ahogy Orbán Viktor a feleségével sétál az esti Rómában","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Pár érdekes fejlemény ellenére az előttünk álló hét nem szolgál majd nagy meglepetésekkel. Az utóbbi napokban Görögország felől a korábbiaknál jobb hírek érkeznek, az unió saját valutaalapot kíván felállítani, a fejlődő piacok emelkedtek, a forint oldalazott, s általában nyugalom volt. A derült égből nem várható villámcsapás.
A múlt héten a félelmek ellenére szép emelkedést produkáltak a vezető részvény-piacok. Pénteken ugyan a várttól elmaradt az USA foglalkoztatási adata, de a kiskereskedelmi láncok arról számoltak be, hogy a tavaszi kollekciók értékesítése már a várt felett alakul. Erről a kiskereskedelmi értékesítések héten megjelenő adata pontos értékekkel szolgál.
A múlt héten Görögországgal kapcsolatban szinte csak jó hírek érkeztek. Sikeres kötvény-kibocsátáson vannak túl (bár a hozamfelár kábé 100 bázisponttal magasabb, mint Magyarország esetében lenne egy kibocsátás során), ahol rendkívüli érdeklődést tapasztalhattunk. Sarkozy, francia elnök segítséget ígért, valamint a Financial Times szerint formálódik egy Európai Valutaalap, ami a hasonló esetek gyors, és hatékony megoldását segítené elő. Ezekkel a hírekkel, adatokkal a hátuk mögött a piacok erőt mutattak, így az USA tőzsdeindexek lokális csúcsokra értek. Ennek következtében a fejlődők is szép emelkedést mutattak, miközben a feltörekvő devizák erősödtek, az állampapír-piaci hozamok pedig csökkentek.
A devizapiacon az EUR/USD folytatta a két hete megkezdett oldalazását. Ez a makrogazdasági adatok ismeretében nem igazán meglepő, de a kereszt-árfolyam kvázi mozdulatlanságában az is szerepet játszik, hogy vizsgálat indult fedezeti alapok ellen, amelyek a dollár erősödése érdekében – a feltételezések szerint – összehangolták tevékenységüket.
A továbbiakban sem várunk jelentős változásra, mivel a közel napokban nem számítunk olyan makrogazdasági adatokra, amelyek döntő hatással lehetnek az árfolyamra. Természetesen nem zárható ki olyan, váratlan hírek, információk megjelenése, amelyek kimozdítják a mai sávból a jegyzést, ezért a sávban nyitott – és általunk javasolt – ügyletekre szűk stopokat kell meghatározni.
A hazai piacon a forint tovább erősödött, miután az euróval szemben a lélektani, és technikai szempontból is kiemelt 269-es szint alá esett a jegyzés. Ezzel az EUR/HUF egy szélesebb – már korábban kialakult – sávra váltott, ahol azonban a továbbiakban sem számítunk trendszerű gyengülésre, vagy erősödésre, azaz oldalazást várunk.
A forint a korábbiakban is erősnek mutatkozott, hiszen a görög adósságproblémák által generált rossz piaci hangulatban sem esett érdemben a vezető devizákkal szemben, de miután a helyzet konszolidálódni látszik, egyértelmű erősödő trend alakult ki. Az euróval szemben még nem értük el a 265-ös szintet, ami már korábban is erős támaszként viselkedett, de arra számítunk, hogy ez a szint továbbra is támasz marad. Ebből következően a 265-ösd szint közelében EUR/HUF vételt javasolunk, de hangsúlyoznunk kell, a stopok fontosságát, mivel egy további erősödés esetén 260 után már csak 245 körül található támaszszint.
[[ Oldaltörés (2. oldal: Kötvénypiacok) ]]
A fejlett kötvénypiacokon az USA tíz éves állampapírok esetében 3,5 százalékról 3,7 százalék fölé emelkedtek a hozamok, míg a hasonló futamidejű német állampapírok hozam hosszú idő óta ismét 3,4 százalék alá esett. Ennek az ellentétes mozgásnak az lehet az oka, hogy az utóbbi időben jelentkező európai feszültségek csökkentek, és ezzel a korábbi hozamkülönbség vissza is állt. Ezek a változások nem indokolják, hogy változtassunk várakozásainkon, így továbbra sem ajánljuk a fejlett piaci kötvények vételét. Erre csak abban az esetben kerülhet sor, ha a forint erősödése a vezető devizákkal szemben a várakozásainkat jelentős mértékben meghaladja.
A hazai kötvény-piac tovább menetelt; a teljes lejárati skálán esetek a hozamok, ami annak köszönhető, hogy a piac további, legalább egyszeri 25 bázispontos kamatvágást vár a jegybanktól, illetve az, hogy befektetői vélemények szerint a választások után sem várható a költségvetési politika jelentős lazítása.
A referencia-hozamok soha nem látott szintekre estek, miközben a külföldiek magyar állampapír vásárlásai továbbra is húzzák a piacot. A továbbiakban arra számítunk, hogy érdemben nem csökkennek tovább a hozamok, mivel a piac által is várt MNB kamatvágás után nem számítunk további kamatcsökkentésre. Ennek értelmében továbbra is a rövid kötvények tartását/vételét, valamint a közepes futamidejű és hosszú kötvények eladását javasoljuk.
A részvénypiacok közül az USA piacai új lokális csúcsra értek, több napon át tartó emelkedés után. Ez természetesen magával húzza a többi piacot is, de itt azonnal hozzá kell tenni, hogy a többi részvény-piac esetében a korábbi lokális csúcsok még feljebb vannak, azaz az USA piacokhoz mérten lemaradásban vannak. Így van ez az európai vezető piacokon is, de a hazai piac sem kivétel ez alól.
Bár a globális részvénypiaci emelkedésnek gyengék a fundamentális alapjai, a piacok egymáshoz viszonyított mozgása mindenképpen indokolt, hiszen makrogazdasági oldalról az látható, hogy az USA recesszióból történő kilábalása egy töretlen folyamat, miközben a világ többi vezető országában vegyesek a megjelenő adatok, Kínát pedig – a gazdaság jó állapota ellenére – az állami pénzek kivonása teszi alulteljesítővé.
[[ Oldaltörés (3. oldal: A hazai piac és ajánlások) ]]
A hazai piacon is megfigyelhető a fejlett piacokkal való együttmozgás, de tény, hogy a BÉT is a lemaradók között van. A lemaradás persze nem számottevő, és a piaci trend követi a fejlett piacokat, így a befektetők számára a mögöttünk álló kedvezőek voltak.
Ahogy az ábrán is látható, a BUX kitört a korábbi oldalazásból, így most az a nagy kérdés, hogy meddig tart a lendület. Korábban a 23 000-es szint megállót jelentett, és az index visszatért a korábbi oldalazásba, de a valamivel 20 000 pont feletti szint megállót jelentett az esésben, ami a korábbi oldalazás ellenállási szintjeként egyre erősebb ellenállássá vált.
A továbbiakban arra számítunk, hogy a korábbi lokális csúcsot eléri a piac, de valószínű, hogy az egyes vezető részvények másképp viselkednek majd, mint a korábbi csúcs közelében. Arra gondolunk, hogy ezúttal a MOL, valamint a Magyar Telekom lehet felülteljesítő, míg az OTP a piaci átlagot hozza, a gyógyszeripari részvények pedig lemaradók lesznek, különös tekintettel a Richterre.
Ebből fakadóan spekulatív vételt ajánlunk a Magyar Telekom részvényeire a 720-as, míg a Mol részvényeire a 19.000-es szint alatt. Realizálni a korábbi lokális maximum (Magyar Telekom: 760-770, Mol: 20 000-20 500) körül érdemes. A stopokat 700, illetve 18 000 forintnál érdemes meghúzni.
A többi fejlődő piac esetében is hasonló elgondolás szerinti spekulatív vételeket javasolunk; a napokban kialakult emelkedésben vételt javasolunk, realizálni a korábbi csúcsok közelében, míg stopolni az emelkedés kezdőpontja körül érdemes.
Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: tartás, további emelkedésben a korábbi csúcsok körül realizálás USA részvények: tartás, további emelkedésben a korábbi csúcsok körül realizálás Egyéb feltörekvők: tartás, további emelkedésben a korábbi csúcsok körül realizálás
Hazai részvénypiac: Vétel (Mol, Magyar Telekom), további emelkedésben a korábbi csúcsok körül, stop az emelkedő trend kezdőpontján
Kötvénypiac: Fejlett piacok: kivárás. Hazai piac: rövid lejáratok (3-6 h.) tartása/vétele, csere a hosszabb lejáratok helyett. Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény és a részvény piacokkal).
A mögöttünk álló hét nem telt eseménytelenül, ugyanis a fejlett piacokon – a görög problémákat némileg feledve – megállt a csökkenő trend, s oldalazásba ment át. Ha egy héttel ezelőtti árszinteket vizsgálunk, nem találunk döntő változásokat, de tény, hogy a piacok árfolyamingadozása erősödött. Mit várhatunk hát a befektetési piacokon?
Az egyes nemzetgazdaságok még nem teljesen „önjáróak”, azaz szükségük van az állami pénzekre a stabil működéshez. Ha megkezdődik a központi források kivonása, az a befektetési piacokon áresést idéz elő. Ám lehet, hogy a jegybanki döntéshozók azért vállalják a likviditás szűkítését, mert megítélésük szerint a gazdaságok már növekedési pályára álltak. Február végén jó lesz megfontolni mindkét érvrendszert.
Hiába javulnak biztatóan a világgazdasági folyamatok, a nemzetközi befektetői hangulat még mindig nagyon változékony. Megint emelkednek a kockázatok és a csökken a növekedési potenciál. Mire figyeljünk a héten?
A csapból is a Görögországgal kapcsolatos hírek folynak, miközben elsikkadnak a sokkal fontosabb és meghatározóbb információk. Ez éppen elég arra, hogy a piacok irány nélkül oldalazzanak, amikor a likviditás várhatóan erősen csökken a jövőben. Ilyen intézkedéseket tervez az USA, míg Kína látványos lépéseket tett már eddig is, hiszen tartani lehet a gazdaság túlpörgésétől.
Az elmúlt napok megmutatták, hogy a piaci helyzet milyen instabil, mennyire sérülékenyek az árak. Ezúttal a már korábban is ismert görög probléma okozott esést Európában, miután a befektető-társadalom úgy ítéli meg, hogy az euró-zóna válságos helyzetbe került azzal, hogy Görögországgal kapcsolatban nincs egyértelmű és egységes európai álláspont, nincs konkrét intézkedési terv a bajba került ország megsegítésére.