A előrejelzési konszenzustól  elmaradó - és az előző havinál is lassabb - decemberi éves infláció után bizonyosan gyorsulni kezd a magyarországi inflációs ütem, elsősorban a gyenge forint átszűrődése és a januári áfa-emelés miatt - jósolták a múlt havi inflációs adatok pénteki ismertetése után londoni felzárkózó piaci elemzők. A KSH pénteki bejelentése szerint a fogyasztói árak decemberben 4,1 százalékkal haladták meg az egy évvel korábbi szintet. Novemberben 4,3 százalékos éves inflációt mértek Magyarországon. 

Az MTI előzetes felmérésébe bevont nagy londoni befektetési és elemző házak - Capital Economics, UBS, 4cast, Barclays Capital, Bank of America-Merrill Lynch, JP Morgan, Goldman Sachs, BNP Paribas - közgazdászainak többsége kismértékű gyorsulást várt. Az elemzők igen szűk sávban mozgó, 4,4-4,5  százalékos éves inflációs előrejelzéseket adtak  tavaly decemberre, a JP Morgan kivételével, amelynek citybeli közgazdászai 4,2 százalékra lassuló ütemet valószínűsítettek. 

A decemberre szóló londoni inflációs prognózisok átlaga 4,39 százalék volt.     A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piaci elemzői - akik az MTI előzetes felmérésébe bevont mezőnyből egyedüliként jósolták meg a múlt havi lassulást, bár ők is a ténylegesnél valamivel magasabb adatot vártak - a pénteki adatismertetés utáni kommentárjukban közölték: számításaik szerint az élelmiszerárak inflációjának enyhülése és az üzemanyag-komponensben belépő nagy éves bázishatás együtt 0,4 százalékponttal csökkentette a decemberben mért tizenkét havi inflációt.

A JP Morgan londoni elemzőinek előrejelzése szerint ugyanakkor januárban várhatóan már "megugrik" a magyarországi inflációs ütem az e hónaptól érvényes 2 százalékpontos áfa-emelés hatásra, bár a ház szakértői ezzel együtt sem várnak 5 százalék fölé emelkedő éves inflációt ebben a hónapban. Az eddigi részleges  adatok ugyanis a cég elemzői szerint arra vallanak, hogy az árverseny és a gyenge kereslet közepette a nagy áruházláncok nem hárították tovább teljes mértékben az áfa-emelést, különösen nem az élelmiszertermékek esetében. A JP Morgan londoni szakértői ugyanakkor kiemelték, hogy decemberben és januárban is volt egy-egy nagymértékű üzemanyagár-emelkedés. A ház mindent egybevetve az idén 5 százalékos, jövőre 3,5 százalékra visszalassuló éves átlagos inflációt vár Magyarországon.

A további jegybanki kamatpályával kapcsolatban a JP Morgan elemzői azt jósolták, hogy az MNB folytatja a kamatemeléseket a forint erősítése végett, amíg a kormány meg nem egyezik a Nemzetközi Valutaalappal (IMF) és az EU-val egy pénzügyi védőhálóról. A cég szerint a jelenleginél feszesebb monetáris kondíciókra van szükség a 3 százalékos inflációs cél jövő évi teljesüléséhez, és a forintnak tartósan a 300 forint/euró árfolyam alá kellene kerülnie ahhoz, hogy az MNB "jobban bízhasson saját inflációs célja teljesülésében".

A JP Morgan elemzői közölték: alapeseti előrejelzésük az, hogy az MNB a január 24-i kamatdöntő ülésen végrehajt egy fél százalékpontos emelést, de elképzelhető ennél kisebb mértékű szigorítás is, ha a magyar kormány és az EU illetékeseinek jövő heti megbeszéléseiről olyan jelzés érkezik, hogy rövid időn belül megkezdődhetnek a hivatalos tárgyalások egy készenléti jellegű megállapodásról. A JP Morgan londoni szakértőinek véleménye szerint ugyanakkor várhatóan több hónapig eltartanak a tárgyalások a tényleges megállapodás eléréséig. A cég arra számít, hogy az MNB-alapkamat 8,00 százalékon tetőzik az idei második negyedévben, de ha aláírják a finanszírozási megállapodást, az MNB hozzákezdhet a kamatemelések visszafordításához. A JP Morgan londoni elemzői közölték: továbbra is azt várják, hogy a magyar jegybanki alapkamat 2012 végéig 6,00 százalékra süllyed vissza. 

A 4cast nevű londoni gazdasági-pénzügyi elemzőcég szakértői - akik 4,5 százalékos éves inflációt jósoltak a múlt hónapra - a vártnál lassabb decemberi inflációs ütemet kommentálva közölték: számításaik szerint a jövedéki adók novemberi emelésének "elvileg" 0,6 százalékponttal kellett volna növelnie a teljes kosárra számolt éves inflációt, de ebből decemberig csak 0,2 százalékpontnyi "jött át", és ez volt a fő oka a meglepetésnek. A 4cast elemzői szerint a forintgyengülés és az adóemelések lassú átszűrődése "nagy pluszt" jelenthet az MNB monetáris tanácsának. A ház szerint ugyanakkor a januári inflációs adatokban várhatóan érződni fog az áfa-emelés. 

A 4cast szakértői szerint mindazonáltal a további költségvetési kiigazítások kilátása és a magyar gazdaságban érvényesülő, folyamatosan negatív kibocsátási rés miatt a belátható pénzügypolitikai távlatban nem hatnak kockázatok az inflációs cél teljesülésére, és a monetáris tanácsnak "nincs félnivalója" az inflációval kapcsolatban. Ugyanakkor az MNB pénzügypoltikai testületének döntéseit jelenleg elsődlegesen az ország általános kockázati mutatói vezérlik, és ezek a mutatók "jelentősen romlottak", ami további kamatemelések lehetőségére utal - vélekedtek pénteki kommentárjukban a 4cast elemzői.