Vannak hatékony eszközök a devizapiaci kockázatok kezelésére
Az árfolyamingadozás feladja a leckét – főleg, ha importhányadot tartalmazó beruházást kell finanszírozni.
Az orosz jegybank 4,5 milliárd dollárt költött a múlt héten nyíltpiaci beavatkozásokra, hogy támogassa a nyersolaj árának zuhanása miatt összeroskadt rubel árfolyamát. Az orosz fizetőeszköz értékének közel egynegyedét veszítette el novemberben, így félő volt, hogy megindul a pánikba esett betétesek rohama a pénzintézetek ellen. A folyamat decemberben sem állt meg, az olajárak tovább morzsolódnak lefelé, ráadásul az ukrán válságban sem látszanak esélyek a gyors megoldásra.
Kedden újabb ötéves mélypontra süllyedt az olaj ára: az északi-tengeri Brent könnyűolajjal hordónként 65,29 dolláron is kereskedtek Ázsiában, de ezután felfelé indultak a jegyzések. Az Intercontinental Exchange (ICE) londoni jegyzésében délután már 66,70 dolláron állt a Brent ára, 51 centtel, 0,76 százalékkal drágult a hétfői záróárhoz képest. A rubel árfolyama is süllyedt délelőtt: egy dollárért 50 kopejkával többet, 54,25 rubelt, egy euróért pedig 57 kopejkával többet, 66,98 rubelt kellett adni a moszkvai tőzsde devizapiacán. A jegybank által kedden közzétett adatok szerint a múlt héten hétfőn 700 millió dollárt, szerdán és pénteken pedig egyaránt 1,9 milliárd dollárt költöttek a rubel támogatására.
Az orosz központi bank novemberben változtatta meg árfolyampolitikáját. Addig kötelezően és rendszeresen beavatkozott erős mozgás esetén. Azóta csak akkor interveniál, ha veszélyben látja a pénzügyi stabilitást. Az új politika egyfelől lehetővé teszi, hogy meglepetést keltsen és kirántsa a szőnyeget a spekulánsok talpa alól, másfelől pedig takarékoskodik nemzetközi tartalékaival.
Az orosz jegybank vezetése legközelebb csütörtökön ülésezik. Bár nemzetközi tartalékai még mindig elég magasak - november végén az arany- és devizatartalék 420,5 milliárd dollárra rúgott, egy év alatt több mint 20 százalékkal apadt -, elemzők arra számítanak, hogy kamatemeléssel próbálja megállítani a további árfolyamgyengülést. Jelenleg 9,5 százalékon áll az irányadó kamat, az egyhetes minimális aukciós repokamat. A rubel év eleje óta értének 40 százalékát veszítette el.
