Akkora az AI-őrület, hogy a Google száz évre tudott felvenni 440 milliárd forint adósságot

A Google anyacége, az Alphabet százéves lejáratú vállalati kötvényeket bocsátott ki egymilliárd brit font (jelenlegi árfolyamon 440 milliárd forint) értékben. A százéves kötvény iránt közel tízszeres túljegyzés mutatkozott a Bloomberg – névtelen forrásokra hivatkozó – jelentése szerint, a hozam mindössze 120 bázisponttal haladta meg a 10 éves brit államkötvények hozamát.

A százéves kötvények továbbra is ritkának számítanak, és jellemzőbben kormányokhoz, mintsem vállalati kibocsátókhoz kötődnek.

A kereslet tipikusan nagy intézményi befektetőktől – például nyugdíjalapoktól és biztosítóktól – érkezik, amelyek hosszú távú kötelezettségeiket kívánják összehangolni a befektetéseikkel. Az Alphabet egy szűk körhöz csatlakozik a fontban denominált százéves kötvénykibocsátók között, amelybe többek között az Oxfordi Egyetem, a Wellcome Trust, az EDF Energy és Mexikó kormánya tartozik.

A százéves lejárat – illetve a papírok iránti (túl)kereslet – annak fényében is figyelemre méltó, hogy a kibocsátó Alphabet mindössze 15 éve létezik. Jogelődjét, a Google-t figyelembe véve szűk 30 éve.

A papírok lejegyzői a jelek szerint elhiszik, hogy a vállalat 2126-ban még létezni fog, és képes lesz teljesíteni kötelezettségeit.

A CNBC-nek nyilatkozó elemzők szerint az elsősorban dollárban működő és könyvelő Alphabet azért fordult a brit piachoz, mert számított az ottani nagy intézményi befektetők érdeklődésére, illetve a kibocsátással nem akarta „túltelíteni” az amerikai piacot. A százéves kötvény – a Google tulajdonosának első fontalapú kibocsátása – egy szélesebb, több részletből és több devizában megvalósuló, összesen mintegy 20 milliárd dolláros kötvénykibocsátási program része. Az ajánlat dollárban, euróban és fontban kibocsátott, különböző lejáratú kötvényeket foglal magában, valamint egy első alkalommal kibocsátott svájcifrank-alapú kötvényt is.

A forrásbevonásra az Alphabetnek elsősorban a mesterséges intelligenciával kapcsolatos beruházásainak (adatközpontok és egyéb infrastruktúra-elemek) megvalósításához van szüksége. A vállalat nemrég közölte, hogy tőkekiadásai idén várhatóan elérik a 185 milliárd dollárt (59 ezer milliárd forintot).

A nagy techcégek AI-vel és AI-infrastruktúra-fejlesztéssel kapcsolatos adósságkibocsátása ötéves időtávon becslések szerint mintegy 3 billió (nem tévedés: 3 ezermilliárd) dollár lehet (tehát közel százezer milliárd forint).

https://hvg.hu/360/20251129_hvg-ai6-mesterseges-intelligencia-befektetesek-lufi

Bill Blain, a Wind Shift Capital vezérigazgatója szerint a százéves kötvénykibocsátás jól tükrözi azt a „történelmi szinteket messze meghaladó” adósságszintet, amelyet jelenleg mind a nyilvános, mind a magánpiacokon felhalmoznak a mesterséges intelligenciához kapcsolódó terjeszkedés finanszírozására.

Bár a szakember elismerését fejezte ki a kibocsátással és lebonyolításával kapcsolatban, azt mondta: az adatközpontok hosszú távú keresletének bizonytalansága, valamint a gyors technológiai változások – amelyek nyerteseket és veszteseket egyaránt teremtenek az ágazatban – mellett az ügylet további bizonyítéka az MI körüli piaci túlfűtöttségnek.

Úgy gondolom, hogy egy százéves kötvény megjelenése ennél aligha lehetne beszédesebb jele a túlfűtöttségnek.

Ha valaki a piac tetejének jelét keresi – még ha egy kiválóan kivitelezett ügyletről is van szó –, ez bizony nagyon hasonlít egy ilyen jelzésre” – mondta.

https://hvg.hu/360/20251029_mesterseges-intelligencia-befektetes-lufi-nvidia-openai-amd

Nyitókép: Tobias SCHWARZ / AFP