A dollárra is rászámolhatnak Trump miatt

Az utóbbi hónapokban szokatlanul mozogtak a hosszú lejáratú amerikai államkötvények hozamai, azonban bizonyos szempontból ez már a második Trump-ciklust megelőző hónapokban is jellemző volt – mondja Bebesy Dániel, a Erste Alapkezelő szenior portfóliómenedzsere. A hosszú lejáratú hozamok ugyanis jellemzően csökkenni szoktak, ha az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed alapkamatot vág. Tavaly szeptemberben, az 50 bázispontos vágás ellenére, mégis növekedni kezdtek.

A hosszú lejáratú amerikai államkötvények jelentőségét az adja, hogy ezeket gyakorlatilag kockázatmentes eszköznek tekintik a befektetők világszerte, hiszen az Egyesült Államok csődje (egyelőre) elképzelhetetlennek tűnik. Éppen ezért jellemző, hogy minden piaci eszközt – például a feltörekvő országok állampapírjait, de a részvények várható hozamát is – az amerikai államkötvények hozamaihoz mérnek. Utóbbiak emelkedésének hatását pedig az amerikai átlagemberek is gyorsan megérzik, hiszen ha az államkötvények hozama nő, akkor más hitelek kamata is emelkedik, azaz mindenki drágábban jut kölcsönhöz.

Érdemi változás az első Trump-kormány időszakához képest, hogy akkor a döntéshozók sokkal inkább a tőzsdék alakulását kezelték sikermutatóként, míg most a tízéves állampapír hozama került a középpontba.