HVG, 2010. augusztus 14.
Írásuk részben a határidős ügyleteket teszi felelőssé a múltbéli és egy jövőbeni lehetséges mezőgazdasági áremelkedésért. Ennek kapcsán fel szeretném hívni a figyelmet egy nemrégiben megjelent, OECD részére készített tanulmányra (Scott H. Irwin, Dwight R. Sanders: The Impact of Index and Swap Funds on Commodity Futures Markets). A tanulmány kiemeli, hogy az indexalapok növekvő jelenléte valóban jelentős strukturális átalakulást jelent a határidős ügyletek területén. A kereskedési adatok részletes elemzése során a szerzők azonban nem találtak bizonyítékot arra, hogy ezek befolyással lettek volna a határidős piacok volatilitására. Sőt az a meglepő eredmény született, hogy az index- és swapalapok pozíciói és a volatilitás között ellentétes kapcsolat van, igaz, ennél nem beszélhetünk egyértelmű ok-okozati kapcsolatról, ezért ezt kellő óvatossággal érdemes kezelni. A határidős ügyletek a fejlettebb piacok esetében fontos likviditási és kockázatkezelési eszközök, amelyek így a világpiaci folyamatokra is hatással vannak. Mindezek alapján, ezen instrumentumokra vonatkozó szabályozás megfelelő körültekintést és kellő megfontolást kíván az esetleges nem várt negatív hatások elkerülése érdekében!
MOLNÁR ANDRÁS
OSZTÁLYVEZETŐ-HELYETTES, AGRÁRGAZDASÁGI KUTATÓ INTÉZET, VIDÉKPOLITIKAI OSZTÁLY (BUDAPEST)
