Kihívások és lehetőségek – mire számítanak az európai vállalkozások?
Összességében pozitív növekedési kilátásokról számoltak be az európai vállalkozások az Eurobarométer friss felmérése szerint.
Londoni felzárkózó piaci elemzők szerint minden makrogazdasági alapmutató amellett szól, hogy most már el kellene kezdeni a jegybanki alapkamat csökkentését Magyarországon. A citybeli szakértők 2,00-2,50 százalékpontos idei mérséklést tartanak indokoltnak.
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa hétfői ülésén 9,50 százalékon tartotta az alapkamatot. A döntés megfelelt az általános piaci várakozásnak és az elemzői előrejelzéseknek.
A Bank of America-Merrill Lynch (BoA-ML) bankcsoport londoni befektetési részlege szerint azonban a magyar jegybanknak minél előbb folytatnia kellene a pénzügypolitikai enyhítést, és az idei év végére 2,00 százalékponttal 7,50 százalékra kellene csökkentenie alapkamatát.
Radoslaw Bodys, a BoA-ML londoni közép-európai közgazdásza hétfői elemzésében kiemelte: a magyar gazdaság mély - éves szinten várhatóan 6,5 százalékos – recessziója közepette a hazai össztermék (GDP) arányában mért negatív kibocsátási rés a cég becslése alapján az idén eléri 8-9 százalékot.
A kibocsátási rés a még inflációs kockázat nélkül elérhető növekedési potenciál és a várt tényleges GDP-növekedés különbségét méri negatív vagy pozitív irányban. A pozitív kibocsátási rést elemzői körökben általában inflációveszélyesnek tartják, a negatív kibocsátási rés kialakulása azonban erőteljes dezinflációs tényező, sőt deflációs kockázatot is jelenthet.
Bodys hétfői előrejelzése szerint az adómódosítások hatásától megtisztított, éves szintre számolt alapszintű magyarországi inflációs ráta a következő tizenkét hónapban a 1,5-2 százalékos sávba süllyed.
A Bank of America-Merrill Lynch londoni elemzője úgy számol, hogy a 9,50 százalékos jegybanki alapkamat – a jelenlegi, illetve a BoA-ML által tizenkét havi távlatban jósolt maginflációs ütemmel kiigazítva – 6,2-7,8 százalékos pozitív reálkamatszintet jelent, ami „az egyik legmagasabb reálkamat az egész világon”.
A ház szerint az áfa-emelés nyomán a teljes kosárra számolt éves infláció akár 8 százalékig is gyorsulhat az idei második félévben. Emellett a döntéshozók továbbra is tartanak attól, hogy a kockázatkerülési hajlam esetleges erősödése nyomán az euró forintárfolyama kicsúszhat az MNB által kedvezőnek tartott sávból.
A kamatcsökkentés ellen szóló érvek azonban mindezzel együtt is sokkal gyengébbek az enyhítést indokoló tényezőknél. A várt inflációs kiugrást szinte mindenki egyszeri árkiigazításnak tartja, és még az MNB is jelezte, hogy kész túltenni magát ezen, mivel a jelenlegi környezetben nagyon valószínűtlen, hogy az adóintézkedések táplálta áremelkedésnek kedvezőtlen hatásai lennének az inflációs és a bérvárakozásokra, fejtegette a Bank of America-Merrill Lynch londoni elemzője.
Bodys a piaci bizonytalansággal, ingadozásokkal kapcsolatos aggodalmakról úgy vélekedett: a külső finanszírozási pozíció jelentős javulásának csökkentenie kell Magyarország sebezhetőségét, és ha a monetáris enyhítés óvatos és fokozatos, a "világ egyik legmagasabb reálkamata" hatékonyan elejét tudja venni a komolyabb arányú tőkekiáramlásnak.
Az újrakezdődő, fokozatos kamatcsökkentési ciklus – ha kellően szélesen hagyja a kamatdifferenciát – még javíthatja is az adósságpiaci hangulatot, ami jót tehet a forintnak is, jósolta a BoA-ML londoni elemzője.
A cég térségi szakértője szerint az optimális idei év végi jegybanki kamatszint Magyarország esetében 5 százalék körül lenne, 6,5 százalékos GDP-visszaesést, 3 százalékos maginflációt és változatlan forintárfolyamot feltételezve, de figyelembe véve a kockázatokat is, a ház kamat-előrejelzése 7,50 százalék 2009 végére, és 5,50 százalék 2010 végére.
Még nagyobb idei MNB-kamatcsökkentést jósolt hétfői elemzésében a Moody's Investors Service hitelminősítő gazdaságelemző szolgálatának – Moody's Economy.com –a londoni közgazdásza.
Christine Li a kamattartásról szóló hétfői döntés után kiemelte: a forint március óta 12 százalékot erősödött az euróhoz képest, bár a piac továbbra is ingatag, és „bármilyen rossz hír” destabilizálhatja az árfolyamot.
A gyengülő gazdasági kilátások azonban ezzel – és az infláció várható kiugrásával – együtt is kamatcsökkentés mellett szólnak. A legutóbbi adatok szerint a magyar recesszió változatlanul mélyül, és „a vártnál sokkal rosszabb” gazdasági helyzetre tekintettel a Nemzetközi Valutaalap (IMF) hozzájárult a tervezettnél nagyobb idei államháztartási hiányhoz, ami azt jelenti, hogy az idén nem kell pótlólagos kiadáscsökkentéseket végrehajtani.
Mindezek alapján a Moody's Economy.com londoni közgazdásza azzal számol, hogy a magyar jegybank 2009 végéig 2,50 százalékponttal 7,00 százalékra csökkenti alapkamatát.
Összességében pozitív növekedési kilátásokról számoltak be az európai vállalkozások az Eurobarométer friss felmérése szerint.
Összefoglaló a kedvezményes konstrukciók feltételeiről: mire, milyen feltételekkel lehet igényelni ilyen forrást?
Főszabály szerint a munkabért forintban kell fizetni. Vannak azonban kivételek, amely esetekben ettől el lehet térni.
Az idénymunkásokat foglalkoztató vállalkozásoknak kihívás a szabályok szigorodása.