Kihívások és lehetőségek – mire számítanak az európai vállalkozások?
Összességében pozitív növekedési kilátásokról számoltak be az európai vállalkozások az Eurobarométer friss felmérése szerint.
Az MNB Monetáris Tanácsa egymást követő tizedik alkalommal is 25 bázisponttal csökkentette irányadó kamatrátáját. A jegybanki alapkamat így a kamatcsökkentési ciklus 2012. augusztusi kezdetéhez képest 7,00 százalékról 4,50 százalékra csökkent.
Gabler Gergely, az Equilor szenior elemzője szerint a piac különösen odafigyel majd a tanács közleményére, hiszen "élénkebbek a találgatások, hogy hol lehet vége a kamatcsökkentési ciklusnak". Felidézte, egyes külföldi elemzők szerint az idén akár 3,25-3,50 százalékig is süllyedhet az irányadó ráta. Az Equilor azonban tartja a - szerinte most már konzervatívnak számító - 4,00 százalékos előrejelzését.
Gabler Gergely szerint annak ellenére, hogy az elmúlt időszakban sokat változott a környezet, jelentősen csökkent az infláció, és javult a világgazdasági hangulat, az ország alapfolyamatai továbbra is óvatosabb hozzáállást indokolnak, amit erősíthet a tanács külső tagjainak konzervatív hozzáállása.
Nyeste Orsolya, az Erste Bank makrogazdasági elemzője szerint is a legfontosabb kérdés az, hogy meddig tudja még vágni a jegybank az irányadó rátát, mikor fejeződik be a tavaly augusztusban elkezdődött kamatcsökkentési ciklus.
Szerinte az alapkamat folyamatos és kiegyensúlyozott csökkentését nagymértékben segítette a támogató nemzetközi környezet. De az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed az elmúlt időben olyan jelzéseket adott, hogy szűkíthet likviditási programján, ami hatással lehet a magyar eszközök árazására is, ahogy a magyar kincstárjegyek hozama sem csökkent már tovább a keddi aukción.
Nyeste Orsolya szerint ez arra utal, hogy a kamatcsökkenési ciklus alja már nincs annyira messze. Az elemző szerint ugyanakkor július végére 4 százalékra csökken az alapkamat.
A gazdasági alapokat nézve pedig, a magyar külső adósság és devizaadósság még mindig magasnak számít, ami továbbra is indokolja a forint javára szóló pozitív kamatkülönbözet fenntartását. "Ha a ma látott felértékelődési hullám tartósnak bizonyul, esetleg még tovább erősödik a forint, akár további kamatcsökkentések is jöhetnek" - fogalmazott.
Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője arra hívta fel a figyelmet, hogy a piacok a következő három hónapra további összesen 75 bázispontos, hat hónapra 100 bázispontos kamatvágást áraznak.
Az elemző ugyanakkor arra számít, hogy a monetáris tanács az év közepén, 4 százalékos szintnél szünetet tarthat, és az év végére 3,75 százalékra csökkenti az alapkamatot. Növelheti a monetáris politika mozgásterét, amennyiben a túlzottdeficit- eljárás várható megszüntetése a kockázati felárak további eséséhez vezet - tette hozzá.
