Matolcsyéknak újra kell tölteniük az elefántölőt

Beragadt a Magyar Nemzeti Bank (MNB) csodafegyvere, és ez azt sejteti, hogy a választások után újabb unortodox eszközökhöz fog nyúlni a jegybank. Az elmúlt egy évben ugyanis tovább csökkent a bankszektor hitelállománya: több mint 500 milliárd forinttal, annak ellenére, hogy az MNB több mint 750 milliárdot pumpált bele kedvezményes nulla kamatozású hitele révén a bankrendszerbe – írja Zsiday Viktor befektetési szakértő friss blogbejegyzésében. A befektetési szakértő szerint nem csak a hitelek állománya csökkent, de a tranzakciókat tekintve is folyik tovább a hitelvisszafizetés, ráadásul nem csak a háztartások, hanem a növekedési hitelprogram (NHP) által kifejezetten megcélzott vállalkozások által is.

Ha az MNB növekedést akar – márpedig mint tudjuk akar, bármi áron – akkor Zsiday szerint "újra kell töltenie az elefántölőt". De mit tehetnek egyáltalán? – teszi fel a kérdést bejegyzésében a befektetési szakértő. Szerinte nyilvánvaló, hogy a kamatvágások erőltetése értelmetlen és kontraproduktív, gyakorlatilag mindegy, hogy 2,3 vagy 2,7 százalék az alapkamat, ez nem fog változtatni a hitelkeresleten, és a már meglévő hitelek kondícióit sem nagyon változtatja meg, vagy ha igen, akkor is csak kis mértékben és lassan. A kamatcsökkentés tehát meglehetősen hatástalan a jelenlegi helyzetben.

Mit tehet mégis a jegybank? Zsiday szerint ezeket léphetik meg:

1. kiterjeszthetik az NHP-t a lakásépítésekre is, vagy egyéb ingatlantranzakciókra,
2. lazíthatják az igénybevétel feltételeit: nem csak (főként) új beruházásokra adhatnak pénzt,
3. az MNB átvállalhatja a hitelek kockázatát, a hitelek egy részét, még egyet lépve az egyszintű bankrendszer felé, ahol a kereskedelmi bankok csak afféle adminisztratív közvetítők, ez már ugyanakkor egy meredekebb lépés lenne,
4. vagy a lakosságot is bevonhatják a megcélzott körbe, ez is egy meredekebb lépés lenne.

A befektetési szakértő szerint egy dolog bizonyos: a hitelundor folytatódása mellett gyenge marad a növekedés. Ha Matolcsy magasabb növekedést akar, akkor új, unortodox ötletekkel kell előállnia – teszi hozzá Zsiday.