A kockázati prémium emelkedése globális jelenség volt az elmúlt hónapban, ez alól nem jelentettek kivételt az EMEA-gazdaságok részvénypiacai sem, ahonnan hatalmas tőkekiáramlás ment végbe - teszi hozzá a bank elemzése.

A hazai tőzsde értékeltségében az OTP szerint nem következett be számottevő korrekció, az még mindig jelentősen alulértékeltnek tekinthető, ugyanakkor a mérsékelt eredmény-növekedési várakozások és a gyenge makrofundamentumok kétségessé teszik a további lendületes emelkedést az egész piac tekintetében.

A globális kamatkörnyezet változásából adódó korrekció nem kerülte el a hazai állampapírpiacot sem. A tőkekivonás mértéke nem volt ugyan jelentős, de a forintra ható felértékelődési nyomás enyhülésével az év végéig beárazott agresszív kamatcsökkentés várakozásaiknak megfelelően kiárazódott hozamgörbéből.

Fokozatosan gyengülő árfolyam mellett a monetáris politika mozgástere beszűkül, ezért nem kizárt a további hozamemelkedés, amit a hosszabb lejáratokon a külföldi kamatemelési várakozások is fokozhatnak. Ezért az OTP elemzői jelenleg a legrövidebb, 3 hónapos benchmark papírt látják a leginkább vonzó állampapír befektetésnek.

Töltse le a teljes elemzést! (pdf)