Kihívások és lehetőségek – mire számítanak az európai vállalkozások?
Összességében pozitív növekedési kilátásokról számoltak be az európai vállalkozások az Eurobarométer friss felmérése szerint.
Az augusztusi államháztartási hiány mértéke is kedvezőbb lett, mint a szaktárca által prognosztizált szint, de az elemzők várakozásai is magasabb hiányt jeleztek előre.
Ugyanakkor az Eurostat nem fogadja el az autópályák kiszervezése nyomán a büdzsébe befizetett bevételeket az eredményszemléletű egyenleget javító tételként. Ez technikai jellegű módosítást jelent a büdzsében, de hatásai jelentősek lehetnek az euró bevezetés és a konvergencia folyamatra.
Az autópálya-építés költségei jelentős nyomást gyakorolnak a költségvetésre, így a továbbiakban a jövő évi költségvetés tervezése is új irányt vehet.
Devizapiac
A nemzetközi devizapiaci mozgások továbbra is határozott sávban mozgó EUR/USD keresztárfolyamot hoztak. Ennek oka, hogy a hurrikán okozta károk, az új munkanélküliek száma most kedvezőtlenebb amerikai növekedést vetítenek előre, ami a kamatemelés ütemét csökkentő tényező lehet. Az 1,21-1,25-ös sávból csak rövid időre kilépő keresztárfolyam várhatóan a közeli jövőben is az előbbi sávban fog tartózkodni.
A hazai piacon trendszerű mozgást láttunk. A gyengülő forint mozgása azt mutatja, hogy egy enyhe tőkekivonás jelen van a piacon, de ennek a szintje nem jelentős mértékű.
A 245-ös szint alatti EUR/HUF arra használható ki, hogy a devizapozíciókat kedvező feltételek mellett építhessük ki. Ajánlásunk is ezt a technikát részesíti előnyben. Tehát ma a 245-ös szint alatt euróban denominált instrumentumok vételét javasoljuk, mivel az év végére a mainál gyengébb forintárfolyamra számítunk.
Állampapírpiac (Oldaltörés)
Az állampapírpiacon ezúttal nem egyértelmű és trendszerű mozgás következett be, mivel a piaci szereplőket megzavarhatta, hogy az MNB hosszú idő után újra megjelent a piacon eladóként. Az MNB a portfólió átrendezést jelölte meg az eladás okaként, de a kereskedők szerint inkább a piac hűtése volt a döntő ok az eladásban.
Az előző heti vízszintes hozamgörbe újra meredekebbé vált, miközben a hosszabb lejáratok csökkenő hozamszinteket, míg a rövidek emelkedőket produkáltak. Az egy éves lejárat körül fordult a hozamváltozás, ami azt mutatja, hogy ez az origó az a lejárati szegmens, ahol a piaci szereplők úgy gondolják, hogy még képesek előrejelezni a várható változásokat, míg a rövidebb lejáratok erősen spekulatívak, a hosszabb lejáratok esetében pedig az előrejelzések pontatlansága okoz változásokat.
Ajánlásunk ezen a héten, hogy az eddig kialakított pozíciókat (egy évnél rövidebb lejáratok) most érdemes egy éves lejáratokra cserélni, tehát a lejárati idő enyhe növelése lehet a célravezető technika.
Részvénypiac (Oldaltörés)
A BÉT ismét remek teljesítményt mutatott fel. A felminősítések (OTP, MOL, Richter) hatottak a piacra, a kereskedők és megbízóik továbbra is hisznek a további emelkedésben.
Ez az optimista magatartás tükröződik az árakban, de az emelkedő forgalom is ezt a hangulatot erősítő tényező. Az elmúlt időszak nagy bevásárlása lokális maximumra vitte az indexet, ami egy kisebb korrekciót idézett elő, de mára már újabb csúcsokra törnek az árak és az index.
Ajánlásunk ezért továbbra is a részvények tartására vonatkozik – ami a vezető részvényeket illeti - míg a kisebb részvények esetén változott álláspontunk. A Pannonplast, a Linamar és a Borsodchem is jó befektetésnek tűnik, így ezek vételét javasoljuk. Eladási jel lehet azonban a forgalom jelentős mértékű csökkenése.
Ajánlások (Oldaltörés)
Ajánlások:
- Állampapír piac:
állampapírok:
- 0-1 év: tartás,
- 1-2 év: vétel
- Vállalati kötvények: eladás
- Nemzetközi részvénypiac:
- EU részvények: tartás,
- USA részvények: eladás,
- Orosz részvények: tartás
- Hazai részvénypiac:
- Hazai részvények:
- tartás: MOL, Matáv, OTP, Richter, Egis, (blue chips, mid caps)
- vétel: Pplast, Borsodchem, Linamar
- Befektetési alapok:
ingatlan alapok vétele, európai részvény alapok
