Itt az új MNB-program: jön a minősített vállalati hitel
Új minősített hitelterméke vezet be a Magyar Nemzeti Bank. Milyen előnyöket tartogat ez a lehetőség a vállalkozások számára?
A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni globális gazdaságelemző részlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) keddi kommentárja szerint a magyar kormány növekedésserkentő célú programja, valamint az MNB elnökével, Simor Andrással fennálló feszültség és a monetáris tanácsi kinevezések szabályainak módosítása olyan félelmeket ébresztett, hogy e tényezők kikezdhetik a jegybank függetlenségét és hitelességét.
A pénzügypolitikai testület új tagjainak háttere és nyilatkozatai azonban arra vallanak, hogy nem várható az MNB óvatos alapállásának módosulása - jósolták a BofA Merrill Lynch Global Research londoni elemzői. A ház felzárkózó piaci szakértői ennek alapján továbbra is azt jósolják, hogy az idén nem változik az MNB 6,00 százalékos alapkamata. A cég elemzői megjegyzik ugyanakkor, hogy kisebb mértékű idei MNB-kamatszigorításra látnak "valamelyes" esélyt, abban az esetben, ha az euróövezeti jegybank (EKB) végrehajtja a BofA Merrill Lynch Global Research jelenleg érvényes előrejelzésében szereplő 1,00 százalékpontos kamatemelést.
Az EKB-kamatszigorítást más nagy citybeli házak is jósolják. A Commerzbank minapi londoni elemzése szerint a jelenlegi euróövezeti inflációs környezetben az 1 százalékos EKB-alapkamat "már nem megfelelő". A cég a Taylor-szabály előremutató változatát használó modellszámításai alapján arra a következtetésre jutott, hogy már most 2,25 százalékos euróövezeti jegybanki kamat lenne indokolt, és a Commerzbank elemzői azzal számolnak, hogy az EKB ezt a kamatszintet 2012 közepére el is éri. A Taylor-szabály ökonometriai levezetése azt mutatja meg, hogy az inflációs cél és a tényleges infláció, valamint a potenciális és a tényleges gazdasági növekedés ütemei közötti eltérések mértékének függvényében a nominális jegybanki kamat mekkora és milyen irányú módosítása lenne indokolt.
A magyar monetáris tanácsi kinevezésekről a parlamenti jóváhagyás napján is már több nagy londoni ház kedvező értékelést adott. A JP Morgan bankcsoport londoni befektetési és elemző részlegének felzárkózó térségi szakelemzői kommentárjukban "hiteles jelölteknek" nevezték Cinkotai Jánost és Kocziszky Györgyöt. A ház szerint kiválasztásuk "tovább enyhítheti azokat az aggályokat, hogy az új kinevezettek politikailag motiváltak lesznek, és megbízatásuk kamatcsökkentésre szól". A JP Morgan citybeli elemzői úgy vélekedetek, hogy a jelöltek háttere és a parlamenti meghallgatáson tett nyilatkozataik alapján Cinkotai János a monetáris testület "héjább" - vagyis pénzügypolitikai szigorra hajló - táborához csatlakozhat, Kocziszky György ugyanakkor "inkább galamb benyomását kelti".
A JP Morgan londoni szakértői szerint ez lehetővé teszi, hogy a monetáris tanácson belüli korábbi egyensúly a "héják" és a "galambok" között jórészt fennmaradjon. A Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektetési és elemző részlegének felzárkózó piaci szakértői a parlamenti eljárás napján adott értékelésükben azt emelték ki, hogy a négy új monetáris tag közül háromnak vannak jegybanki tapasztalatai. A GS szerint arra vall, hogy az új tagok a korábban gondoltnál nagyobb pénzügypolitikai ismeretekkel bírnak, ami "pozitív hír". A ház szakértői azzal számolnak, hogy az új összetételű monetáris tanács enyhébb alapállású lesz, és ha a kondíciók lehetővé teszik, inkább hajlik majd a pénzügypolitikai enyhítésre, mint elődje. A GS felzárkózó piaci elemzői ugyanakkor közölték: nem számolnak azzal, hogy az új pénzügypolitikai testület olyan "radikális" lépéseket kockáztatna meg, amelyek gyengítenék a forintot, mivel "ennek politikai árát a kormány fizetné meg (...) és romlanának az inflációs kilátások is".
