Néhány éve meghekkelte a Wall Streetet, most tőzsdére megy a Reddit

A közel húsz éve alapított közösségi platform elsődleges részvénykibocsátása (IPO) március 21-én lesz a New York-i tőzsdén, ahol „RDDT” jelöléssel lehet majd vele kereskedni. A Reddit tőzsdére lépése az év első jelentősebb technológiai jegyzése, és az első közösségi média IPO a Pinterest 2019-es Wall Street-i debütálása óta.

A vállalat 22 millió részvény eladását tervezi, darabonként 31 és 34 dollár közötti áron, amivel 748 millió dollár tőkét vonna be. A jegyzést követően a várakozások szerint 6,5 milliárd dolláros piaci érték alakulhat ki.

A cég korábban sosem termelt nyereséget. Tavaly 804 millió dollár éves árbevételt ért el, ami 21 százalékos növekedés az előző évi 666,7 millió dollárhoz képest. Hosszabb távon is látványos a bevételnövekedés, 2018-ban még csupán 94 millió dollárt kasszíroztak. A cég vesztesége eközben tavaly 90,8 millió dollárra csökkent az egy évvel korábbi 158,6 millió dollárról. Mégis, hogyan lesz ilyen veszteséggel sikeres a tőzsdei bevezetés?

Akasztják a hóhért: amikor a Reddit részvényhuszárai széttrollkodták a New York-i tőzsdét

Napi több mint 73,1 millió ember keresi fel a Redditet, amelynek több százmillió felhasználója van, ezzel a világ egyik legnépszerűbb közösségi oldala, ahol tényleg szinte mindenről lehet csetelni. A „reddit” szó amúgy egy szójáték, amely az angol „read” (olvas) és „edit” (szerkeszt) szavakból, valamint a „read it” (elolvassa/elolvasta) kifejezésből származik. „Az utolsó jó és emberi közösségi oldalnak” tekintett platform, ahol a tartalmak megosztása és ellenőrzése átláthatóan és demokratikusan történik, akkor vált szélesebb körben ismertté, amikor 2021-ben a WallStreetBets nevű chatszobája (subreddit) a mémtőzsdei őrület epicentruma lett: a felhasználók egymást buzdították, hogy licitáljanak olyan, kevéssé értékelt vállalatok részvényeire, mint például a videójátékok kiskereskedelmével foglalkozó GameStop és a mozikat üzemeltető AMC Entertainment. Rájöttek ugyanis, hogy ha összehangoltan kezdenek a részvények felvásárlásába, felhajtják az árukat. Ez sikerült is, a kiszemelt vállalatok részvényeinek értéke a több tízszeresére emelkedett. Sok reddites rengeteget keresett az üzleten, miközben több milliárd dolláros károkat okozott az e részvényeket shortoló, azaz a részvényértékek esésére pénzt tevő fedezeti alapoknak (hedge fund).

A Reddit a felhasználói által generált tőzsdei hullámvasút okozta hírnevet rögtön ki is használta volna azzal, hogy 2021-ban maga is tőzsdére lép. Az IPO-hoz szükséges dokumentumokat bizalmasan be is nyújtották, de a következő évek kedvezőtlen piaci feltételei, a gazdasági helyzet globális romlása miatt végül elhalasztották. Bár a piaci környezet azóta némiképp javult, sok felhasználó elpártolt a vállalattól a profitorientált döntései miatt. Ez utóbbit az értékében azóta végbement változás is jelez: amikor 2021-ben 1,3 milliárd dolláros tőkeemelést hajtott végre, még 10 milliárd dollárra becsülték, manapság a fent említett 6,5 milliárd dollár lehet.

Sok felhasználó attól tart, hogy a tőzsdére lépés alapjaiban fogja megváltoztatni az eddig összetartó közösségi oldal működését.

„Amikor a legfontosabb ügyfelek a felhasználóktól a részvényesek felé mozdulnak el, azt mindig a termék szenvedi meg”

– véli egyikük.

Bedühödött a közösség

A felhasználói törzstagok szerint már ez látszik abban is, hogy a szerződési feltételek 2023-as változásai arra kényszerítettek nagyon népszerű, harmadik féltől származó Reddit-alkalmazásokat, hogy szüntessék be szolgáltatásaikat. A Reddit fizetőssé tette az alkalmazásprogramozási felületéről (API) a tartalomlekéréseket, ami ellehetetlenítette azokat a külső fejlesztőket, akik az ő tartalmaira hoztak létre szolgáltatásokat. Ilyen volt például a népszerű Apollo mobilapplikáció. A Redditnek 2015-ig nem volt saját telefonos alkalmazása, de még annak megjelenése után is sokan kitartottak az Apollo mellett, mert a használata sokkal egyszerűbb volt, ráadásul a vakok és gyengénlátók is jól tudták használni. Az Apollót egy fejlesztő egyedül hozta létre és üzemeltette, az API-díjak pedig kigazdálkodhatatlanok számára, mivel évi nagyjából 20 millió dollár (7,2 milliárd forint) költsége keletkezne. A Reddit ráadásul az átállásra nagyon rövid, egy hónapos határidőt adott, ami tovább nehezítette a megfelelést az új feltételeknek.

A Reddit Apollo applikációja

AFP

Mindez óriási felháborodást keltett a közösségen belül, és a valaha volt legnagyobb internetes tüntetéshez vezetett. Több százmillió felhasználót érintett, hogy a legnépszerűbb subredditek, azaz fórumok moderátorai két napra lekapcsolták a csoportok működését. Mivel a cégvezetés ezután sem változtatott, sokan a kétnapos tüntetés után sem nyitottak újra.

Steve Huffman, a Reddit társalapítója és vezérigazgatója azzal védekezett, hogy az API-díjakat azért voltak kénytelenek bevezetni, mert a Reddit máskülönben pénzügyileg fenntarthatatlan. A mesterséges intelligencia (MI) körüli felhajtásban pedig újabb lehetőséget látnak a cég üzleti fellendítéséhez azáltal, hogy különböző, MI-t fejlesztő vállalatok számára API-hozzáférést adnak a fórumaik tartalmaihoz, amit azok a nyelvi modelljeik betanítására használnak fel. Februárban az első ilyen üzletet már meg is kötötte a Reddit a Google-lel: a keresőóriás évente 60 millió dollárt fizet nekik, de rajtuk kívül a ChatGPT-t fejlesztő OpenAI és a Microsoft is felhasználja a Reddit adatait a nagy nyelvi modelljei tanítására. Szintén az üzleti érdekeket szolgálja, a közösség pedig egyáltalán nem rajongott azért, hogy a Reddit eltávolította a lehetőséget a személyre szabott hirdetések letiltására.

A Reddit adatkorpusza igazán értékes. De nem kell ezt az egész értéket ingyen adnunk a világ legnagyobb vállalatának”

– mondta Steve Huffman.

A Reddit adatai egyrészt azért olyan értékesek, mert folyamatosan frissülnek, és éppen erre az újdonságra és relevanciára van szükségük a nagy nyelvi modellező algoritmusoknak a legjobb eredmények eléréséhez. A másik, ennél is fontosabb ok az, hogy „a Reddit minden más helynél jobban otthont ad a hiteles beszélgetéseknek”. „Sok olyan dolog található az oldalon, amit csak egy terápiában vagy az anonim alkoholisták közösségében mondanál el, vagy talán még ott sem” – tréfálkozott Huffman, és bár azt már nem tette hozzá, de épp ezek az adatok azok, amelyek érdekessé tehetik az eddig veszteséges céget a befektetőknek a tőzsdére lépés során.

A beszélgetések értékét a felület értékelési módszere és az önkéntes moderátorok munkája is erősíti. Tudni kell ehhez, hogy a felhasználók értékelhetik a tartalmakat „fel” és „le” nyilak segítségével. A felhasználók „link karma” és „komment karma” pontokkal rendelkeznek, ezeket az általuk beküldött linkekre és hozzászólásokra kapott pozitív és negatív értékelések alapján számolják ki. A karmaszámok tükrözik a felhasználók hozzájárulásának értékét, és a közösségen belüli szerepük mérőszámaiként működnek. A subreddit beállításaitól függően automatikusan eltűnnek azok a hozzászólások, amelyek sok negatív szavazatot kapnak.

AFP

A Reddit részvényeivel is jöhet a tőzsdei hullámvasút

Az összetartó közösség tartalmai bár nagy értéket képviselnek, sok piaci elemző komoly kockázatnak tartja, hogy a Reddit működése ennyire kitett a közösség meghatározó moderátorainak és az általuk végzett ingyenes munkának. Nem csoda hát, hogy a cég az utóbbi időben történt felfordulások után különösen szeretné a tőzsdére lépés során honorálni a moderátorok és egyes felhasználók hűségét és munkáját. Ezért néhány részvényt kifejezetten nekik tart fenn.

„Felhasználóink mélyen magukénak érzik a Redditen létrehozott közösségeiket” – írta Steve Huffman a befektetőknek szóló levelében. –

Azt szeretnénk, ha ez az érzés valódi tulajdonjogban is tükröződne – hogy a felhasználóink a tulajdonosaink is legyenek. A részvénytársasággá válás ezt lehetővé teszi.”

A Reddit nagyjából 1,76 millió részvényt különített el – a moderátorként végzett munkájuk vagy „karma” pontszámuk alapján – kiválasztott felhasználók és moderátorok, az úgynevezett redditorok számára, akiknek lehetőségük lesz megvásárolni ezeket a kezdeti ajánlati áron. Akár rögtön el is adhatják azokat, amikor a Reddit tőzsdére lép, mivel nem vonatkozik rájuk zárolási időszak.

AFP

A Reddit azon felhasználóknak, akik nem kaptak meghívást, lehetőséget adott, hogy március 1-től 5-ig előre regisztráljanak a részvényvásárláára, a kimaradóknak pedig várólistát hozott létre.

Az említett feltételekből következik, hogy maga a Reddit lehet a következő mémrészvény a GameStop után – azaz a korábban a tőzsdei hullámvasutat okozó közösségi oldal részvényeinek értéke komoly volatilitást mutathat a tőzsdei bevezetést követően. A Reddit felhasználói pedig 2021-ben már bizonyították, hogy szeretik a volatilis részvényekkel való kereskedést.

A vállalat jelentős részvényesei közé tartozik a Tencent, az Advance Magazine Publishers és az OpenAI vezérigazgatója, Sam Altman. Ő 2014-ben 50 millió dollárral szállt be, 2015 és 2022 között pedig az igazgatótanács tagja is volt. Az IPO jegyzési ársávjának felső határán, vagyis 34 dolláron Altman Reddit-részvényei több mint 400 millió dollárt érnének.

Szerző: Tiszóczi Roland