A hét talánya: miért zuhan az arany ára, amikor éppen emelkednie kellene?
Az aranyvásárlást hagyományosan biztonságos menedékként tartják számon azokban az időkben, amikor a világgazdasági vagy világpolitikai zavarok miatt a többi befektetés túl rizikóssá válik. Az utóbbi néhány hónap geopolitikai zűrzavarai és piaci pánikjai során azonban a sárga nemesfém ára inkább hullámvasútra emlékeztető mozgást mutatott. Január végén az arany ára minden idők legmagasabb szintjére, unciánként közel 5600 dollárra emelkedett – ami gyakorlatilag a duplája az egy évvel korábbi árnak. Azóta körülbelül 20 százalékot vesztett értékéből, meredeken zuhant, miközben súlyos konfliktus robbant ki a Közel-Keleten. Ilyen helyzetben – állítják a szakértők – inkább az áremelkedés, mintsem a zuhanás lett volna logikus.
Hogy mégsem így történt, annak számos oka lehet. Az egyik az, hogy az aranyvásárlás egyre inkább elszakad a fizikai befektetéstől, azaz az emberek döntő többsége nem fémet vesz, hanem olyan papír alapú pénzügyi termékekbe fektet, amelyek értéke a nemesfém árától függ. A Conversation csütörtöki cikkének szakértői szerint az idei év árfolyam-ingadozásai minden maradék illúziót eloszlatnak arról, hogy az arany mindig biztonságos menedék lenne. Az iráni háború okozta olajválság jelentős mértékben különbözik a korábbi krízisektől.
„Bár az arany továbbra is az első számú választás azoknak a befektetőknek, akik elfordulnak a kockázatosabb befektetésektől, ám a fém nem érinthetetlen menedék a vihar elől. Ahelyett, hogy válság idején teljesen elszigetelődne a többi szektorban kialakult pániktól, az arany magába szívja a tőzsde és az energiapiacok volatilitásának egy részét, ez pedig árcsökkenéshez vezethet” – írja a lap. A piaci káosz azt jelenti, hogy egyes nagybefektetők kénytelenek lehetnek eladni az aranyukat, hogy fedezzék más veszteségeiket vagy teljesítsék pénzügyi kötelezettségeiket.
Más nagybefektetők számára a közelmúltbeli árfolyam-emelkedés lehetőséget teremtett arra, hogy magas áron eladják a nemesfémet és ezzel realizálják nyereségüket. „ Az aranyra, más nyersanyagokhoz képest nincs nagy ipari kereslet. Súlyos válság esetén, ha az olaj és az arany közül kell választani, a szereplők inkább az olajat választják” – szól a magyarázat. Más vélemények szerint a mostani válság egybeesik azzal, hogy túlkínálat alakult ki a piacokon, s ez viszonylag sokáig tarthat majd, hiszen a kitermelt arany nagy része az egyéb nyersanyagokkal ellentétben nem tűnik el a piacról.
Az arany szerepének elemzésekor azt is érdemes megvizsgálni, mi a különbség a hedge-elés és a „menedék-befektetés” között. A hedge-befektetés azt jelenti, hogy a befektetők olyan eszközöket vásárolnak, amelyek ára az átlagos, normális időszakokban várhatóan a piac többi szektorával ellentétes irányban változik. A menedék-befektetés viszont az, aminek ára a gazdaság egyéb szektoraival ellentétes irányban mozog válsághelyzetek esetén.
Aranytömbök egy müncheni széfben
Photo by Sven Hoppe
https://www.youtube.com/watch?v=4EpNpWiRbk8
