Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"c2b0eac3-7830-4dfd-a297-5a3d57ec31dc","c_author":"Rácz Gergő","category":"360","description":"Donald Trump amerikai elnök nekimegy az ESG-nek, mondván: az visszafogja a gazdasági növekedést. Az érintett szereplők aggódnak, de úgy vélik, korai temetni a keretrendszert.","shortLead":"Donald Trump amerikai elnök nekimegy az ESG-nek, mondván: az visszafogja a gazdasági növekedést. Az érintett szereplők...","id":"20250530_hvg-trump-esg-klimavaltozas","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/c2b0eac3-7830-4dfd-a297-5a3d57ec31dc.jpg","index":0,"item":"592dd261-534c-4aa2-9912-8eb2df01df20","keywords":null,"link":"/360/20250530_hvg-trump-esg-klimavaltozas","timestamp":"2025. május. 30. 17:45","title":"Trump a porcelánboltban: a szemétdombon végzik a törvények, amelyek említik a klímaváltozást vagy az üvegházhatást","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"ff1d1894-fbac-4ba6-a08f-776fd37d33fb","c_author":"Tornyos Kata","category":"elet","description":"Bár már nem gyártanak szórakoztató, figyelemfelkeltő reklámokat, amelyek cigarettavásárlásra buzdítanak, a közösségi médiában mégis pozitív színben tüntetik fel a színes, ízes elektromos cigiket, ez pedig egy új generációnak nyithat ajtót a dohányzáshoz. A helyzet azonban nem kilátástalan, világszinten fokozatosan csökken a nikotinfüggők száma.","shortLead":"Bár már nem gyártanak szórakoztató, figyelemfelkeltő reklámokat, amelyek cigarettavásárlásra buzdítanak, a közösségi...","id":"20250523_cigaretta-dohanyzas-fust-cigi-nepszeru-influenszer-leszokas-fustmentes-dohanyzasmentes-vilagnap","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/ff1d1894-fbac-4ba6-a08f-776fd37d33fb.jpg","index":0,"item":"199419da-0314-42b1-a3b6-bfbbbb609d3e","keywords":null,"link":"/elet/20250523_cigaretta-dohanyzas-fust-cigi-nepszeru-influenszer-leszokas-fustmentes-dohanyzasmentes-vilagnap","timestamp":"2025. május. 31. 06:00","title":"Nagy erőkkel küzd a világ a dohányzás ellen, az e-cigiket népszerűsítő influenszerek viszont keresztbe tehetnek a füstmentes világnak","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"b711e29a-e874-4e8b-898b-4c1a4307b8e6","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Nem feltétlen csak ezen lista alapján érdemes autót választani, de szempontként érdekes lehet.","shortLead":"Nem feltétlen csak ezen lista alapján érdemes autót választani, de szempontként érdekes lehet.","id":"20250530_Ezek-a-legjobb-es-legrosszabb-ar-ertek-aranyu-villanyautok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b711e29a-e874-4e8b-898b-4c1a4307b8e6.jpg","index":0,"item":"c55a77b8-6f41-498d-bf55-e22ac9533868","keywords":null,"link":"/cegauto/20250530_Ezek-a-legjobb-es-legrosszabb-ar-ertek-aranyu-villanyautok","timestamp":"2025. május. 30. 20:20","title":"Ezek a legjobb és legrosszabb ár-érték arányú villanyautók hatótávjuk szerint","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"af83c1b5-6988-4a62-8721-95516e25a4fe","c_author":"hvg360","category":"360","description":"Alfons Mais úgy véli, ismét növekszik a fenyegetés Moszkva részéről, módszeresen zajlanak az előkészületek a hosszan tartó viszályra a Nyugattal és évszámot is mondott, hogy szerinte mikor lehet számítani a támadásra. Témák és vélemények a világsajtóból.","shortLead":"Alfons Mais úgy véli, ismét növekszik a fenyegetés Moszkva részéről, módszeresen zajlanak az előkészületek a hosszan...","id":"20250531_nemzetkozi-lapszemle","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/af83c1b5-6988-4a62-8721-95516e25a4fe.jpg","index":0,"item":"658629a9-00af-41ca-8a57-eff6f1b0435c","keywords":null,"link":"/360/20250531_nemzetkozi-lapszemle","timestamp":"2025. május. 31. 10:13","title":"Nemzetközi lapszemle: A Bundeswehr főparancsnoka szerint az orosz haderők összecsapásra készülnek a NATO-val","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"6f6dc8aa-c06f-43c2-80ef-16c598e77cff","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"A polgármester úgy véli, az önkormányzati szerepvállalás csak „feszes keretek között” történhet meg, és csak rövid távra.","shortLead":"A polgármester úgy véli, az önkormányzati szerepvállalás csak „feszes keretek között” történhet meg, és csak rövid...","id":"20250530_labdarugas-fehervar-fc-szekesfehervar-onkormanyzat-garancsi-istvan","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/6f6dc8aa-c06f-43c2-80ef-16c598e77cff.jpg","index":0,"item":"ffd37fca-c85c-4514-8970-77a86d2e14e1","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250530_labdarugas-fehervar-fc-szekesfehervar-onkormanyzat-garancsi-istvan","timestamp":"2025. május. 30. 11:41","title":"Cser-Palkovics szerint van mód a Fehérvár FC megmentésére, már tárgyalnak Garancsival","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0e021e57-a9bc-48c2-a5bd-91efdccfdd74","c_author":"hvg.hu","category":"elet","description":"Előtte senki sem játszott meleg tinédzsert a napközben futó amerikai sorozatokban.","shortLead":"Előtte senki sem játszott meleg tinédzsert a napközben futó amerikai sorozatokban.","id":"20250530_Ryan-Phillippe-meleg-kamaszt-jatszott-felt-is-a-szereptol","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0e021e57-a9bc-48c2-a5bd-91efdccfdd74.jpg","index":0,"item":"cc1b0db8-3b80-4667-8bc1-455f1490109e","keywords":null,"link":"/elet/20250530_Ryan-Phillippe-meleg-kamaszt-jatszott-felt-is-a-szereptol","timestamp":"2025. május. 30. 09:06","title":"Ryan Phillippe meleg kamaszt játszott, félt a szereptől","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"225be881-8f62-4542-b01a-14faff6f873a","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"Régi üzleti kapcsolat ez, most is online hirdetésekért fizet a Fidesz-frakció.","shortLead":"Régi üzleti kapcsolat ez, most is online hirdetésekért fizet a Fidesz-frakció.","id":"20250531_Ujabb-felmilliardos-szerzodest-kotott-a-Fidesz-frakcio-ezuttal-egy-kobanyai-kis-ceggel","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/225be881-8f62-4542-b01a-14faff6f873a.jpg","index":0,"item":"e9c00355-8ecb-4947-8ce2-cd211f60ba61","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250531_Ujabb-felmilliardos-szerzodest-kotott-a-Fidesz-frakcio-ezuttal-egy-kobanyai-kis-ceggel","timestamp":"2025. május. 31. 19:15","title":"Újabb félmilliárdos szerződést kötött a Fidesz-frakció, ezúttal egy kőbányai kis céggel","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"581e4029-f700-4e65-9eb1-44bbb287b499","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"Az esetről felvétel készült, e szerint a rendész támadóját egy járókelő közbelépésével sikerült a helyszínen tartani. ","shortLead":"Az esetről felvétel készült, e szerint a rendész támadóját egy járókelő közbelépésével sikerült a helyszínen tartani. ","id":"20250530_bkk-rendesz-dulakodas-blaha-lujza-ter-video","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/581e4029-f700-4e65-9eb1-44bbb287b499.jpg","index":0,"item":"c36e8817-a644-4148-8473-26966d572b57","keywords":null,"link":"/itthon/20250530_bkk-rendesz-dulakodas-blaha-lujza-ter-video","timestamp":"2025. május. 30. 18:06","title":"Végignézte a kollégája, ahogy földre viszik a BKK-rendészt a Blahán","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
A közelmúlt eseményei ismét bebizonyították, hogy a piaci árak emelkedése törékeny, és egy tőzsdei kitörés igen bizonytalan a mai gazdasági környezetben. Miután a fejlett piacok meghaladták a korábbi ellenállásaik szintjét, nem következett be ugyanis dinamikus emelkedés, sőt, a lassú emelkedés pár nap alatt semmivé lett. Az árak ma ismét a „hamis kitörés” előtti szinten vannak.
A devizapiac mozgásaira is hatott a tőzsdék bizonytalankodása, hiszen a befektetők ismét a biztonság irányába mozdultak el. Így az euró nem tudott tovább erősödni a dollárral szemben, viszont a svájci frank egyre újabb történelmi csúcsokra jut a többi vezető devizával szemben. A svájci frank erősödése egész Kelet-Európában problémát okoz, hiszen nem csak a hazai hitelezési gyakorlatra volt jellemző az elmúlt években a devizahitelek gyors térnyerése.
A frankerősödés mellett a román alkotmánybíróság döntése − amellyel a megszorítások egy részét hatályon kívül helyezte – is negatívan hatott a térségi devizák megítélésére. Az alkotmánybíróság döntése miatt ugyanis az IMF felfüggesztette a hitelkeret következő részletének folyósítását. A befektetők egy része ezt politikai kockázatként értékeli, és egyre óvatosabb a térségi befektetési tekintetében. Az aggodalmakra, mintegy igazolásul kiderült, hogy Szlovákia államháztartási helyzete a vártnál sokkal rosszabb, mivel egymilliárd euróval kisebb az államháztartás bevétele, mint azt korábban várták
Devizapiac
Az EUR/USD árfolyam mozgása stabilabb lett az elmúlt napokban, mivel – ahogy a fentiekben is látható – az eurózónával kapcsolatban ezúttal nem jelentek meg rossz hírek. Sőt, a német gazdaság a vártnál jóval gyorsabb növekedése inkább pozitívan hatott az euró megítélésére.
hvg.hu
Az euró tehát tartja magát a dollárral szemben, de trendfordulóról mg nem beszélhetünk. Amennyiben a kereszt-árfolyam az 1,25-ös szintig emelkedik, akkor esély lehet egy trendfordulóra, de ma valószínűbb, hogy nem következik be trendforduló. A napokban kialakult oldalazás annak köszönhető, hogy a közelmúltban megjelenő USA makrogazdasági adatok csalódást keltettek a befektetőkben, így az Egyesült Államokba irányuló tőkeáramlás igen erősen visszaesett. Mivel Atlanti-óceán két partja között meglévő potenciális növekedési különbség csökkenni látszik, a következő napokban arra lehet számítani, hogy az EUR/USD kereszt-árfolyam nem fog jelentősen változni. A hosszú távú trend ma még mindig a dollár erősödése, tehát az 1,25-ös szint közelében EUR/USD eladás javasolható.
A hazai devizapiac nem volt ilyen kiegyensúlyozott, mert – ahogy már szó volt róla – a romániai és szlovákiai események negatívan hatottak a forintra is. Ezzel együtt nem volt drámai mértékű a gyengülés, de érezhetően csökkent a forint-eszközök iránti bizalom. Az euróval szemben a 285-ös szint nem volt veszélyben egy pillanatig sem, míg a dollárral szemben csak átmenetileg emelkedett a 230-as szint föl a jegyzés. Ma már jól látható, hogy a választások után kialakult kisebb pánik után új szinteken stabilizálódik a forint a vezető devizákkal szemben. Az euróval szemben 280, míg a dollárral szemben 230 forint körül van az árcentrum.
A továbbiakban arra lehet számítani, hogy az oldalazásban most egy kisebb erősödés kezdődik, ahol az euróval szemben 278-ig, míg a dollárral szemben 225-ig ereszkedhet a jegyzés. Ez utóbbi akkor következhet be, ha a EUR/USD árfolyam stabil marad a következő napokban.
Kötvénypiac
A fejlett kötvénypiacokon nem változtak a trendek; a relatív alacsony hozamszintek nem változtak érdemben – legalábbis az amerikai és a német tíz éves állampapírok esetében. A görög állampapírok hozama ismét csúcsokat döntött, mivel a görög CDS-felár megközelítette Argentína szintjét. Ezzel együtt természetesen a spanyol, valamint a portugál kötvények hozama is emelkedett. Az említett európai országok kötvényei tekintetében óvatos vétel ajánlatos, de csakis köztes hozam lehet a befektetés célja, azaz csak spekulatív befektetési időtávra fogalmazzuk meg vételi ajánlásunkat. Az USA-beli, valamint a német államkötvények esetében továbbra sem ajánlható a vétel.
hvg.hu
A hazai piacon nem volt érdemi mozgás, de látható, hogy a korábbinál jóval kisebb az érdeklődés a magyar állam kötvényei iránt. Ezt mutatja a hozamok kismértékű emelkedése, illetve az, hogy a legutóbbi 12 hónapos diszkont kincstárjegy aukción emelkedő hozamok mellett az alacsony érdeklődés miatt az ÁKK az eredetileg felkínáltnál kevesebb volument értékesített.
Érdekes, hogy a 15 éves állampapírok hozama 2008 végén és ma megegyezik, azaz a magyar gazdaság hosszú távú megítélése közel azonos. A rövid oldalon ugyanakkor igen jelentős hozamcsökkenés volt, ami azt mutatja, hogy az alapkamat csökkentése elsősorban a spekulatív befektetőket vonzotta a hazai kötvénypiacra. Ez a körülmény teszi a hazai piacot sérülékennyé, és különösen érzékennyé a nemzetközi piaci hangulat változásaira.
A továbbiakban a hozamok várhatóan a mára kialakult szintek körül csak enyhe ingadozást mutatnak. Ez az egész nyári szezon jellemzője is lehet, de a hozamok emelkedése irányában rugalmasabb lehet a piac. Ennek kiváltó oka bármi lehet, ami a nemzetközi befektetői hangulatot negatív irányba mozdítja el. Spekulatív befektetési időtávra a 3-5 éves állampapírokat ajánljuk, de maximum a kötvényportfolió 50 százalékának erejéig.
Részvénypiac
A fejlett piacok ismét a már korábban kialakult ellenállási szintek alá kerültek. Érdekes módon, az utóbbi napok esése előtti lokális csúcsokat tekintve a DAX sokkal jobb teljesítményt nyújtott, mint az USA-beli piacok, ahol az indexek a közelébe se jutottak a korábbi csúcsoknak. Elsőre ugyan meglepő, hogy egy európai index jobban teljesít, mint az USA piacai, de ha a vártnál jóval magasabb német növekedést, és gyorsabban bővülő exportot tekintjük, érthető a piacok reakciója. A továbbiakban arra számítunk, hogy az előző lokális csúcsok alatt oldalaznak majd a vezető indexek.
A hazai piacon az esés mértéke rendre nagyobb, míg az emelkedés mértéke rendre kisebb, mint a fejlett piacokon, ami azt mutatja, hogy a kockázatvállalási étvágy fokozatosan csökken. A hazai piac alulteljesítő, amit a bankadó miatt gyengélkedő OTP, valamint a sikertelen kitörés után erősen visszaeső Richter teljesítménye idézett elő. A bankadó kérdése a hétvégi G-20 csúcson is terítékre került, ahol azok az országok, melyek nem segítették ki bankjaikat, nem támogatták a vezető európai országok, és az USA által szorgalmazott adót. A különböző terveket ismerve, elmondhatjuk, hogy a hazai adó mértéke rendkívül magas, míg a bankok megsegítésére ténylegesen felhasznált összeg rendkívül alacsony volt a nemzetközi összevetésben.
hvg.hu
A továbbiakban arra számítunk, hogy a piac egésze enyhe emelkedést fog mutatni, mivel az OTP esetében a bankadó hatása már beárazottnak tekinthető, míg a Richter esetében nincs ok különösebb esésre. A korábban alulteljesítő papírok esetében sem számítunk tehát további csökkenésre, miközben a MOL és az Egis esetében felülteljesítést várunk. A MOL spekulatív célzattal vásárolható, míg a Richter, valamint az Egis stratégiai befektetésként lehet különösen jó vétel a mai árszintek mellett. A Magyar Telekom a „sötét ló” a hazai vezető részvények között, mivel az utóbbi napokba, sőt hetekben tapasztalható gyenge teljesítményt az állampapírpiaci hozamok emelkedése sem indokolja. Ezen okból kivárás javasolható a távközlési vállalkozás részvényeinél.
Ajánlások
Devizapiac EUR/USD: Eladás: 1,25 Vétel (az eladás zárása): 1,20 EUR/HUF: Eladás 284 fölött USD/HUF: Eladás 230 fölött Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: kivárás, USA részvények: kivárás, Egyéb feltörekvők: Kína, Oroszország fokozatos vétel Hazai részvénypiac: Spekulatív vétel: MOL Stratégiai vétel: Egis, Richter Kötvénypiac: Fejlett piacok: kivárás. Hazai piac: rövid lejáratok (3-6 hónap) tartás/vétel – lejáratig megtartva, 3-5 éves lejáratok esetében spekulatív vétel. Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény és a részvény piacokkal).
Az elmúlt napok eseményei megmutatták, hogy a befektetői bizalom mennyire sérülékeny. A piacok nem hisznek a politikusoknak, akik gyakran még mindig nem az ésszerűség, hanem különböző politikai megfontolások mentén döntenek, nem egyszer olyan nyilatkozatokat téve, amelyek politikai szempontból érhetőek ugyan, de a gazdaságnak – amely egyébként is rossz állapotban van – inkább csak ártanak.
Az elmúlt két hét bővelkedett eseményekben. Bár a piacokon sokszor a nyári uborkaszezonra jellemző alacsony forgalom mellett kereskedtek a befektetők, a politikai és gazdasági események igen jelentős változásokat generáltak.
A múlt héten – annak ellenére, hogy az EU és az IMF 110 milliárdos segélycsomagot állított össze Görögországnak – a piacokon a pesszimizmus lett úrrá. Ennek az volt az oka, hogy a befektetők nagy része nem hitt abban, hogy a probléma egy országra lokalizálható, általánosan elterjedt nézetté vált, hogy több dél-európai ország is hasonló helyzetbe fog sodródni, amit már sem az EU, sem az IMF nem tud majd kezelni, így újabb világméretű recessziós időszak kezdődik el.