Az elmúlt hetek belpolitikai fejleményei, a rosszabbra fordult nemzetközi klíma és az EU-IMF párossal félbeszakadt mostani tárgyalások nem tettek jót a forinthozamoknak, mindezen tényezők legalább 100 bázispontos hozamemelkedést okoztak az éven túli lejáratokon. „Mindezek ellenére azonban nem valószínű, hogy a kialakult helyzet beláthatatlan katasztrófába torkollik” – hangsúlyozza Vizkelety Péter

A Generali Alapkezelő makrogazdasági elemzője a tegnapi kamatdöntés kapcsán kifejtette, hogy már az év elején is az óvatosabb szereplők közé tartozva 5,5 százalékos 2010 végi kamatszinttel számoltak. Mára csupán annyiban érdemes ezt a véleményt felülvizsgálni, hogy a jelenlegi 5,25 százalékos szintről nemigen látható esély a további csökkentésre, miután a releváns kockázati tényezők (infláció, országkockázati megítélés) ezt nem teszik lehetővé. „Bízunk abban, hogy a jegybank által kilátásba helyezett, és 3-6 hónapos horizonton mintegy 50 bázispont erejéig a piac által is árazott kamatemelés elkerülhető, annál is inkább, mivel szükséghelyzetben nem az apró, finom lépések szoktak terítékre kerülni” – mondja az elemző.

Bár néhány külföldi szakértő a bedőléstől félti Magyarországot, a Generali elemzője szerint ez jókora túlzás. Szerinte a fontosabb mutatókból az olvasható ki, hogy extrém esetben, ha például a következő egy évben nettó értelemben nem tudna Magyarország piaci forráshoz jutni, akkor sem kerülnénk csőd közeli helyzetbe. „Magyarország kellő fegyelmezettség mellett képes magát finanszírozni, az átmeneti nehézségek esetére pedig rendelkezik megfelelő tartalékokkal” − emelte ki Vizkelety Péter.

A június eleji szerencsétlen kormányközeli kommunikáció, a rosszabbra fordult nemzetközi klíma és az EU-IMF párossal félbeszakadt mostani tárgyalások sem tettek jót a forinthozamoknak, mindezen tényezők legalább 100 bázispontos hozamemelkedést okoztak az éven túli lejáratokon. A további bizonytalanság értelemszerűen hozhat gyengülést, ám attól azért egyelőre nem tartunk, hogy a mostanra kialakult helyzet valamilyen beláthatatlan katasztrófába torkolljék.

A Generali − a forint június eleji árfolyam-gyengülésekor készített − becslése szerint a hazai fizetőeszköz árfolyamának 4-5 százalékos gyengülése esetén a havi kétmilliárd forintos nagyságrendet is elérheti a devizahitelesek törlesztő részleteinek emelkedése. „Ha csak a tegnapi árfolyammozgásokat figyeljük, akkor azt mondhatjuk, hogy a jelenlegi állapot tartós fennmaradása esetén a számla szintén 10 számjegy körülire tehető. Bár az összeg igen tekintélyes, a hangsúly a tartósságon van.

De a Generali bízik abban, hogy a problémák 2-3 hónapos időtávon rendeződhetnek − mondja Vizkelety Péter. Szerinte a jelenlegi 290 forint körüli euróárfolyam – különösen az egy évvel ezelőttihez képest megerősödött svájci frankkal párosulva – már az a szint, ahol a piaci szereplők, így a jegybank is, szorosabban kell, hogy figyeljék az eseményeket.