Majdnem szabályozott pénzügyek helyett biztos pillérek
A vállalkozások belső problémáiból eredő pénzügyi válságok jelentős része elkerülhető lenne. Mutatjuk hogyan.
A magyar 5 éves CDS-felár 45 bázisponttal 533 bázispontra emelkedett - írja a Portfolio.hu a Markit adatszolgáltató adataira hivatkozva. Ennyire kockázatosnak csak a leghevesebb válsághullámok idején tartották Magyarországot a befektetők. 2008 őszén a Lehman Brothers bedőlése után lőtt 600 bázispontig a magyar CDS, és 2009 márciusában érte el a rekordot 630 bázisponton. Két és fél éve a forint is rekordszintre gyengült az euróval szemben, a devizapiacon 317 forint feletti árfolyamot is jegyeztek (most 293 forint/euró körül járunk, a tőzsde pedig meredeken esik). Ezzel a teljesítménnyel hazánk a leggyengébb láncszem a feltörekvő piacok között: a lengyel mutató ugyanis csak 36 bázisponttal, a török 31 bázisponttal emelkedett.
Ez még nem 2009 márciusa, de egyáltalán nem jó a helyzet - mondta a hvg.hu-nak Németh Dávid, az ING vezető elemzője. A kockázatok elsősorban a külföldi hatások miatt emelkednek a piacon, ugyanis általános kiábrándulást keltett, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed szerdán borús gazdasági előrejelzést adott. Ugyanakkor a történet magyarországi oldala, hogy a befektetők ugyanúgy, ahogyan 2008 őszén és 2009 márciusában, Magyarországgal kapcsolatban a legbizonytalanabbak. Ennek oka, hogy nem tudhatják, képes lesz-e a magyar kormány egyensúlyban tartani a jövő évi költségvetést, és attól is tartanak, hogy a kötött árfolyamon történő végtörlesztés lehetővé tétele súlyos károkat okozhat az ország bankrendszerében és megcsapolhatja a magyar devizatartalékot is.
A csütörtökre kialakult magyar CDS-árfolyam azt jelenti, hogy a piacon 533 ezer euróba kerül az a biztosítás, amit a befektetők arra az esetre köthetnek a náluk lévő magyar államadósságra, ha a magyar állam nem fizetne nekik. Ez a duplája a nyár eleji díjnak, akkoriban ugyanezeknek a magyar CDS-kontraktusoknak az árfolyama 255 ezer euró környékén járt. A CDS-tranzakciók árazásai jelzik, hogy a piac mennyire tart kockázatosnak egy állami vagy vállalati adóst. Minél magasabb az aktuális CDS-díjszabás, annál nagyobbnak tekintik a piaci szereplők a törlesztésképtelenné válás rizikóját.
