Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"11087e7f-2371-474f-94c9-9484ec9ac29a","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A független országgyűlési képviselő szerint a volt vezérkari főnök felbukkanása a Tisza környékén azt jelenti, hogy a párt ugyanúgy következmények nélküli országként akarná működtetni Magyarországot, mint a Fidesz.","shortLead":"A független országgyűlési képviselő szerint a volt vezérkari főnök felbukkanása a Tisza környékén azt jelenti...","id":"20250216_Hadhazy-kemenyen-kritizalta-Ruszin-Szendit-es-a-Tiszat-Magyar-Peter-nem-maradt-ados-a-valasszal","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/11087e7f-2371-474f-94c9-9484ec9ac29a.jpg","index":0,"item":"86d3bb88-8e33-40dc-a3b4-4cde9d65ef70","keywords":null,"link":"/itthon/20250216_Hadhazy-kemenyen-kritizalta-Ruszin-Szendit-es-a-Tiszat-Magyar-Peter-nem-maradt-ados-a-valasszal","timestamp":"2025. február. 16. 11:28","title":"Hadházy keményen kritizálta Ruszin-Szendit és a Tiszát, Magyar Péter nem maradt adós a válasszal","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"78e56156-c554-4fa3-8001-7c355014bb1a","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Összegyűjtöttük egy cikkbe a hét legérdekesebb, legolvasottabb technológiai és tudományos témáit.","shortLead":"Összegyűjtöttük egy cikkbe a hét legérdekesebb, legolvasottabb technológiai és tudományos témáit.","id":"20250216_mikrosuto-tevhitek-kh-bank-atm-nfc-meta-mi-torrent-lg-klima-musk-openai-felvasarlas","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/78e56156-c554-4fa3-8001-7c355014bb1a.jpg","index":0,"item":"740d2b9b-0dbc-433b-9643-d54f59194788","keywords":null,"link":"/tudomany/20250216_mikrosuto-tevhitek-kh-bank-atm-nfc-meta-mi-torrent-lg-klima-musk-openai-felvasarlas","timestamp":"2025. február. 16. 12:00","title":"Ez történt: Megdőlt a mikrosütőkkel kapcsolatos tévhit","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"50aaa09e-f17f-433d-a0d6-50f31f71288b","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"„Orbán hosszú, tragikus hatalmát a Magyar-félék betonozták be” – mondta Gyurcsány a Tisza-kongresszus után.","shortLead":"„Orbán hosszú, tragikus hatalmát a Magyar-félék betonozták be” – mondta Gyurcsány a Tisza-kongresszus után.","id":"20250215_Gyurcsany-szerint-Magyar-Peter-vagy-intellektualisan-vagy-erkolcsileg-csapnivalo-ember-esetleg-is-is","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/50aaa09e-f17f-433d-a0d6-50f31f71288b.jpg","index":0,"item":"ecb47e75-7efc-4c97-ab48-7c2ddf691c90","keywords":null,"link":"/itthon/20250215_Gyurcsany-szerint-Magyar-Peter-vagy-intellektualisan-vagy-erkolcsileg-csapnivalo-ember-esetleg-is-is","timestamp":"2025. február. 15. 18:40","title":"Gyurcsány szerint Magyar Péter vagy intellektuálisan vagy erkölcsileg csapnivaló ember, esetleg is-is","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"30871ae3-572f-4740-b478-9da9f880288e","c_author":"hvg.hu","category":"vilag","description":"A gyermek anyja egy 37 éves önkormányzati dolgozó volt, lányával együtt súlyosan megsérült a merénylet során.","shortLead":"A gyermek anyja egy 37 éves önkormányzati dolgozó volt, lányával együtt súlyosan megsérült a merénylet során.","id":"20250215_Belehalt-seruleseibe-az-a-keteves-gyermek-es-edesanyja-akik-a-muncheni-gazolas-soran-serultek-meg","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/30871ae3-572f-4740-b478-9da9f880288e.jpg","index":0,"item":"2e1fdf7b-3a53-473f-bb23-362ea0525c5c","keywords":null,"link":"/vilag/20250215_Belehalt-seruleseibe-az-a-keteves-gyermek-es-edesanyja-akik-a-muncheni-gazolas-soran-serultek-meg","timestamp":"2025. február. 15. 19:39","title":"Belehalt sérüléseibe az a kétéves gyermek és édesanyja, akik a müncheni gázolás során sérültek meg","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"9ec982c9-d582-4b6b-b719-e615550d1001","c_author":"hvg.hu/MTI","category":"sport","description":"A kanadaiak 15 év, 26 győzelem után kaptak ki Sidney Crosbyval a soraikban. ","shortLead":"A kanadaiak 15 év, 26 győzelem után kaptak ki Sidney Crosbyval a soraikban. ","id":"20250216_Volt-nagy-csihi-puhi-9-masodperc-alatt-harman-verekedtek-ossze-a-jegkorong-orokrangadojan-video","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/9ec982c9-d582-4b6b-b719-e615550d1001.jpg","index":0,"item":"04c75e81-5363-44cd-a53b-38e1808c00c6","keywords":null,"link":"/sport/20250216_Volt-nagy-csihi-puhi-9-masodperc-alatt-harman-verekedtek-ossze-a-jegkorong-orokrangadojan-video","timestamp":"2025. február. 16. 14:34","title":"Volt nagy csihi-puhi: 9 másodperc alatt hárman verekedtek össze a jégkorong örökrangadóján – videó","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"5b3484ec-d266-485b-82d0-7dbd875f3e6d","c_author":"MTI","category":"kultura","description":"Tavaly ünnepelte a 100. születésnapját.","shortLead":"Tavaly ünnepelte a 100. születésnapját.","id":"20250215_meghalt-banffy-katalin-grofno","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/5b3484ec-d266-485b-82d0-7dbd875f3e6d.jpg","index":0,"item":"c0565141-8f1e-4e1e-b4d9-003a100e3102","keywords":null,"link":"/kultura/20250215_meghalt-banffy-katalin-grofno","timestamp":"2025. február. 15. 11:09","title":"Meghalt Bánffy Katalin grófnő, a bonchidai Bánffy-kastély tulajdonosa","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"03bb3c44-0cce-4c20-8752-34647d88c22e","c_author":"hvg.hu","category":"tudomany","description":"Musk azt is közölte, hogy egész hétvégén a Grok 3-at fogják bütykölni, úgyhogy posztolni sem fog. Aztán elkezdett posztolni arról, hogy milyen menő a Grok 3.","shortLead":"Musk azt is közölte, hogy egész hétvégén a Grok 3-at fogják bütykölni, úgyhogy posztolni sem fog. Aztán elkezdett...","id":"20250216_grok-3-demo-elon-musk-x-chatbot","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/03bb3c44-0cce-4c20-8752-34647d88c22e.jpg","index":0,"item":"61cce37e-f345-4277-b6b4-15dc46f7d5a7","keywords":null,"link":"/tudomany/20250216_grok-3-demo-elon-musk-x-chatbot","timestamp":"2025. február. 16. 22:05","title":"Kedd hajnalban debütál Elon Musk chatbotjának legfrissebb demóverziója az X-en","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"b1832fa0-8536-4975-a803-7a9284306aad","c_author":"Nemes Nikolett","category":"360","description":"Az egészségügyben számtalan módon sérülhet a méltóság, egy-egy empátiát kifejező gesztus ugyanakkor csodát tesz. Hogyan lehetne humánusabbá tenni az ellátást? Miért nehéz az egészségügyben dolgozóknak túllátniuk azon, hogy a páciens nem elvégzendő feladatok halmaza, hanem ember? Hogyan lehet a demens betegeket is segíteni a méltóságuk megőrzésében? És mit várunk el a haldoklótól? Sipőcz Diána kulturális antropológussal és Zsák Éva tanatológussal, a Méltóságért Alapítvány munkatársaival ezekről beszélgettünk. ","shortLead":"Az egészségügyben számtalan módon sérülhet a méltóság, egy-egy empátiát kifejező gesztus ugyanakkor csodát tesz. Hogyan...","id":"20250215_meltosagterapia-eletvegi-gondozas-emberi-meltosag-egeszsegugy-hospice-Meltosagert-Alapitvany-Sipocz-Diana-Zsak-Eva","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b1832fa0-8536-4975-a803-7a9284306aad.jpg","index":0,"item":"93563bab-a1fe-4774-b7fe-788f87046abe","keywords":null,"link":"/360/20250215_meltosagterapia-eletvegi-gondozas-emberi-meltosag-egeszsegugy-hospice-Meltosagert-Alapitvany-Sipocz-Diana-Zsak-Eva","timestamp":"2025. február. 15. 19:30","title":"„Tudom, hogy nagyon fáj, de tartson még ki egy kicsit”– a kórházba belépve a méltóságukat is leteszik a küszöbön","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Órákon belül fizetésképtelenné válhat az Evergrande kínai ingatlanbefektető, a cég csődje pedig magával ránthatja a kínai gazdasági csodát is.
Kártyavárként összeomló toronyházak láthatók azon a videón, amely néhány hete jelent meg a közösségi médiában.
A kínai Kumning városában 15 befejezetlen épületet robbantottak fel alig egy perc alatt, miután a hatóságok reménytelennek ítélték, hogy a beruházó csődje miatt elakadt Sunshine City II fejlesztés félkész épületeit valaha befejezi valaki. A toronyházak 2013 óta csúfították a városképet – és ha egy ilyen detonáció különlegesnek is számít Kínában, a befejezetlen épületvázak látványa egyáltalán nem.
A kínai ingatlanágazat ékköve, az Evergrande most épp így, kártyavárként omolhat össze, ha a csütörtöki határidőre nem tudja kifizetni 2025-ben lejáró kötvényei után az aktuális kamatot. A piac talán 2015, a görög államcsőd óta nem követett ennyire éber figyelemmel egy kamatkifizetést, és az sem mindennapos, hogy már a Lehman Brothers 2008-as csődjéhez hasonló összeomlást vizionálnak az elemzők a határidő előtt.
A társaság vezetése szerdán jelezte, hogy a kínai tulajdonosok felé tudja teljesíteni a nagyjából 36 millió dolláros kamatkifizetést, ám egyelőre semmi nem garantálja, hogy a külföldi befektetők is megkapják a nekik járó, 83,5 millió dolláros hozamot. Az Evergrande többek között 120 bank felé fennálló adósságállománya meghaladja a 300 milliárd dollárt – ez nagyjából a magyar GDP kétszerese –, így a piacot aligha nyugtatta meg az üzenet.
Annál is inkább, mivel az Evergrande problémái nem új keletűek, és nem is egyediek: az egykori sikercég összeomlása nemcsak a kínai ingatlanszektorban, de az világ második legnagyobb gazdaságában is mélyreható változásokat hozhat.
Az Evergrande története szorosan összeforr a látványos ingatlanboom által is táplált kínai fellendülés történetével. A társaság elődjét, a Hengda csoportot Hszü Csia-jin alapította 25 évvel ezelőtt Katonban. A cég igazi sikertörténet lett, nemcsak a kilencvenes évek végétől felpörgő építkezési láz miatt: gyors növekedéséhez hozzájárult az is, hogy az alapító kiváló politikai kapcsolatai révén több tízmilliárd dollárnyi tőkét és kedvező kamatozású hitelt tudott szerezni, miután 2009-ben bevezették papírjait a hongkongi tőzsdére.
Hszü Csia-jin (K) a társaság elnöke
AFP
A növekedést pedig masszív terjeszkedés követte: a cég vett többek között focicsapatot, biztosítót, médiatársaságot, de még az élelmiszer-forgalmazásba is belekóstolt. Az elmúlt években az Evergrande az e-közlekedés felé kacsingatott, töltőállomások után járművek gyártásába is beszállt. Minderre stabil alapot adott az ingatlanok iránti kereslet, amelynek köszönhetően az alapítót 2017-ben Kína leggazdagabb embereként tartották számon, ám ekkorra már megpecsételődött a cége sorsa.
Ekkor hangzott el Hszi Csin-ping kínai elnök híres mondata:
a lakás arra való, hogy lakjanak benne.
A pekingi vezetés feje ezzel arra utalt, hogy az ingatlanvagyon az egyik legfőbb befektetési eszközzé vált az országban, ez pedig tovább növelte a befektetők étvágyát is.
Ez az étvágy azonban azóta sem hagyott alább: ma az építőipar és a hozzá köthető ingatlanágazat a kínai gazdaság csaknem 29 százalékát adja – ehhez hasonló arányt Spanyolországban lehetett látni a 2008-as válság előtt – hívja fel a figyelmet most megjelent tanulmányában Kenneth Rogoff. A közgazdász azt is kiemeli, hogy az ingatlanárak a jövedelmekhez mérve a kínai nagyvárosokban jóval magasabbak még a legdrágábbnak tartott nyugati metropoliszoknál (New York, San Francisco, London) is.
Az Evergrande kínai ingatlanfejlesztő csoport egyik projektje Pekingben 2021. szeptember 22-én
AFP
Van azonban még egy aggasztó szám: a Financial Times elemzésében azt írja, hogy
az országban 90 millió ember számára elegendő eladatlan új lakás található.
A kereslet visszaesése mögött nem annyira gazdasági, inkább társadalmi okok húzódnak meg. A kínai demográfiai mozgásokat sokáig az egykepolitika határozta meg, amelyen ugyan már túllépett a pekingi vezetés, ám időközben a kínaiak mentalitása igazodott ahhoz az elképzeléshez, hogy inkább kevesebb gyereket nevelnek fel, de annak mindent megadnak. Azon túl, hogy ez a magániskola-biznisz irtózatos növekedését (és drágulását) hozta el, amit szintén most igyekszik visszaszorítani Peking, a már most az optimálisnál kevesebb gyerek születése a társadalom elöregedésének – ezzel együtt egy a japán gazdaságéhoz hasonló pangás – rémét vetíti előre. Ennek egyik tünete lehet az elmúlt évtizedekben gigantikus méretűre hízott kínai városok lakosságának csökkenése – ez szintén csökkenti a lakások vonzerejét.
Az ingatlan ráadásul nemcsak a vevőkre ró nagy terhet, de a beruházóknak is drága: a nyakló nélküli építkezéseket jórészt hitelből finanszírozták a fejlesztők. Nem tett másképp az Evergrande sem, amely ráadásul egyre nagyobb arányban adósodott el rövid lejáratú papírokban. Ennél is nagyobb gond azonban, hogy az adósság jelentős része az úgynevezett árnyékbankrendszerből ered: mint az Economist elemzésében olvasható, 2020 első felében az ilyen, átláthatatlanul és a rövid távú papírokhoz hasonlóan magasabb felárral operáló hitelezők jegyezték az Evergrande adósságállományának 45 százalékát.
Evergrande által épített lakótelep Guangzhou-ban
AFP
A hitelből finanszírozott túlkínálat miatt tavaly nyáron fogyott el a pártvezetés türelme: Hszi Csin-ping elnök ekkor hirdette meg a „három vörös vonal” politikáját, amely célja az volt, hogy a hitelállomány és a kinnlevőség korlátozásával egészségesebbé tegyék a nagy ingatlanberuházók mérlegét. A szabályozás értelmében a kinnlevőség aránya nem érheti el az eszközállomány 70 százalékát, a nettó adósság a saját tőke értékét, a rövid távú adósságé pedig a készpénzállományét. Az Evergrande júniusban egyik előírásnak sem felelt meg, ezért hivatalosan nem vehetett el újabb hitelt – ez elvágta az új eladások, és mint most kiderülhet, az adósságtörlesztés útját is.
Mindeközben a cég 223 kínai városban 778 építési projektben volt érdekelt. A tulajdonában levő földek értékét 457 milliárd jüanra becsülték, miközben csak 87 milliárd jüan készpénztartalékkal rendelkezett az előző negyedév végén. Ehhez képest a kötelezettségek majdnem kétezer milliárd jüant (305 milliárd dollárt) tesznek ki, főként kínaiak felé – a külföldi piacokon jegyzett adósság az összesnek nagyjából tizenötöd része. Más szempont is magyarázza azonban, hogy a csütörtöki kamatfizetésnél a kínai befektetők prioritást élveznek: a cégben számtalan kisbefektető, sokszor az Evergrande által épített (vagy csak számukra értékesített) lakások tulajdonosa tartja megtakarítását.
A cégeknek a beszállítóival is meggyűlt a baja: ezek jellemzően értékpapírokat kaptak munkájuk ellentételezéséül, ám ezeknek az értéke az elmúlt időszakban jelentősen visszaesett. A kifizetetlen alvállalkozók a múlt héten az Evergrande sencseni központja előtt adtak hangot elégedetlenségüknek.
Nagy kérdés, hogy a pekingi vezetés egy ilyen tüntetést vagy egy ingatlancég összeroppanását nézi nagyobb aggodalommal. Elemzők épp ezért nem tartják valószínűnek, hogy megismétlődik a Lehman Brothers esete, vagyis az, hogy a központi kormányzat kísérletet sem tesz arra, hogy valamilyen módon megmentse az Evergrande-ot. Egy ilyen lépés ugyanis további tiltakozásokhoz vezethet – elég arra gondolni, hogy 1,4 millióan vannak olyanok, akik már kifizették a lakásukat, de az még fel sem épült.
Kína történetének legnagyobb adósságátütemezése azonban nem feltétlenül jelenti majd azt, hogy pénzt pumpálna az állam a cégbe. Egy ilyen lépés szembemenne azzal a kormányzati célkitűzéssel, hogy kordában tartsák az irtózatos tempóban növekvő – és még inkább: a növekedés érdekében irtózatos tempóban eladósodó – ingatlanfejlesztőket.
A Financial Times szerint elsősorban a kiterjedt üzleti tevékenység leépítésére lehet számítani, miközben igyekeznek a főtevékenységet megmenteni – már csak a rengeteg előre fizető vevő miatt is. A lapnak nyilatkozó egyik elemző szerint ez úgy is megtörténhet, hogy a folyamatban levő fejlesztéseket más cégek veszik át és fejezik be, amelyek a hiteleket további lakások eladásából finanszírozzák.
Társasház projekt Huaiyinban, Kelet-Kína Jiangsu középső tartományában
AFP
Ez azonban még mindig nem oldja meg teljes mértékben a kínai ingatlanpiac problémáját. Az Evergrande is jellemzően olyan földterületeken építkezett, amelyeket a helyi vezetéstől vásárolt meg. Az ehhez hasonló tranzakciók adták az elmúlt időszakban a kormányzatok bevételének csaknem egyharmadát, ezek elvesztése nemcsak a településeket, de Pekinget is nehéz helyzetbe hozhatja. Márpedig már ennek is látszanak a jelei: a földeladások szintje szeptemberben az előző évihez képest 90 százalékkal esett vissza.
Az első vezéráldozat, az Evergrande rendezett csődje ugyanakkor az ingatlanhitelezés visszaszorítása után az árnyékbankrendszer letörését is magával hozhatja – emelte ki Török Lajos, az Equilor vezető elemzője, aki arra is felhívta a figyelmet: bármilyen szigorítás a növekedés csökkenését hozhatja el.
Egy olyan gazdaságban, mint a kínai, ez nem recessziót jelent, de a korábbinál jóval szerényebb növekedést, amelynek mértékét az Economistnak nyilatkozó elemző legfeljebb 4 százalékra teszi az évtizedben, hozzátéve, tíz év múlva akár 1 százalékra eshet vissza – miközben az ezredfordulót követő időszakban 10 százalékot is meghaladta a bővülés átlagos éves értéke az országban.
A kérdés az: hogyan? Az már látszik, hogy az eddigi, nagy mértékben az építkezésre alapuló modell legalábbis recseg-ropog, még úgy is, hogy a kínai vezetés már a világ más részeire is igyekszik kiterjeszteni ezt. És az is, hogy az átmenet nem lesz egyszerű és rövid.