Vámháború: Hol tartunk most? Mire kell készülniük a vállalatoknak?
Az Amerikai Egyesült Államok és az Európai Unió között július 27-én megállapodás született egy átfogó vámegyezményről.
A konjunktúra-mutatók javulnak az Egyesült Államokban, miközben az egyensúlyi mutatók romlása újra és újra nyomást alá helyezi a dollárt. A befektetők nagyobb hangsúlyt helyeznek a nem dollárban denominált eszközökre, miközben az alacsony kamatok jellemezte globális környezetben a kockázatéhség nem csökken.
A világpiaci kamatok normalizálódása előbb-utóbb láthatóvá teszi a kockázatokat, és ez veszélyt jelent a magyarországihoz hasonló, egyensúlyi problémákkal küzdő, sérülékeny gazdaságok számára.
A dolláreszközöktől való "menekülés"-ből a továbbiakban is profitálhatnak a kelet-európai tőzsdék, miközben az értékeltség alapján elmondható, hogy a magyar tőzsde még előtte áll egy konvergencia vezérelte felértékelődésnek.
Az első negyedévben folytatódó hazai dezinfláció teret adhat a további kamatcsökkentésnek, amit a hozamgörbe rövid vége be is árazott. Azt követően a kamatcsökkentésre nem sok lehetőség lesz, a második negyedévre eső bruttó lejáratok miatt finanszírozás szempontjából ez az időszak kritikus lehet.
Amennyiben a kibővített Monetáris Tanács a piac elébe menve, a vártnál gyorsabb ütemű kamatmérséklésbe kezd, az a hosszú hozamok emelkedésében csapódhat le. Ezért indokoltnak tartjuk a további óvatos stratégiát, és nem változtatunk ajánlott modell-portfóliónkon.
Töltse le a teljes elemzést a hvg.hu oldaláról (mentés)!
