Kihívások és lehetőségek – mire számítanak az európai vállalkozások?
Összességében pozitív növekedési kilátásokról számoltak be az európai vállalkozások az Eurobarométer friss felmérése szerint.
A nemzetközi hitelminősítő 24 oldalas összefoglalójának előzetes adatai szerint a kelet-európai gazdaságok kibocsátása átlagosan 6,7 százalékkal nőtt 2004-ben, gyorsabban, mint a világ bármely más térségéé. A Moody's azonban a kelet-európai növekedés ütemének fokozatos lassulására számít: 2005-ben 5,3, 2006-ban 5,1 százalékos növekedést valószínűsít, hozzátéve azonban, hogy az adott években várhatóan továbbra is ezek lesznek a világ legjobb térségi növekedési ütemei.
A cég kiemeli Szlovákiát, amelynek gazdasági teljesítménye 2004 harmadik negyedében - a legutóbbi olyan időszakban, amelyről véglegesen meghatározott növekedési adat látott napvilágot - éves szintre számolva 5,3 százalékkal nőtt. A szlovák növekedés az 1999 harmadik negyedében mért 0,9 százalékos mélypont óta robusztus ütemben gyorsul - áll a Moody's keddi jelentésében.
A hitelminősítő szerint a kelet-európai szuverén és kereskedelmi adósi minőség is látványosan javul az 1998-as orosz fizetési válság idején bekövetkezett visszaminősítési hullám óta. Abban az évben 143 kelet-európai adósságkibocsátó besorolását rontotta a cég, és mindössze háromét javította, az azóta eltelt időszakban azonban a felminősített térségi szuverén és vállalati adósok száma 5,2-szeresen haladta a leminősítettekét.
A javulás különösen kirívó az utóbbi három évben, amikor a kelet-európai fel- és leminősítések átlagos rátája 8,3:1 volt. Tavaly 37 kelet-európai adósságkibocsátó kapott jobb osztályzatot a Moody's listáján, és csak ötnek a besorolása romlott, vagyis a 2004-es ráta 7,4:1 volt a felminősítések szempontjából.
Az idei első negyedévben a Moody's 17 felminősítést jelentett be kelet-európai kereskedelmi adósságkibocsátókra, és csak egy leminősítést. A 17 felminősítés közül 12 két szuverén adósi felminősítéshez, Szlovákiáéhoz és Romániáéhoz kötődik (az általános hitelminősítői gyakorlat szerint a szuverén adósosztályzatok felminősítését az adott országban rezidens kereskedelmi adósoké is követi, mivel a cégbesorolásoknak általában a szuverén osztályzat a felső határa).
A szlovákiai és a romániai felminősítéseken kívül eső eddigi idei térségi osztályzatjavítások között volt az Erste Bank Hungary Rt., amelynek pénzügyierő-besorolását januárban emelte a Moody's "E plusz"-ról "D"-re. A hitelminősítő valószínű felminősítés céljával márciusban felülvizsgálat alá vette az OTP Bank és az OTP Jelzálogbank Rt. "A2/C plusz" betéti, illetve pénzügyierő-osztályzatait is, az indoklás szerint a cég "erőteljes tavalyi teljesítménye, és kitűnő pénzügyi alapmutatói miatt".
A nyugat-európai vállalati szektor adósminősége az ott honos, jóval egyenletesebb eloszláson belül szintén robusztus javulást mutatott az idei első negyedben. A térségi vállalati kötvénykibocsátók közül a Moody's az idei első három hónapban 23-nak adott jobb osztályzatot, és 17-et minősített vissza, ami közel 1,4-es pozitív rátának felel meg.
Jóllehet ez valamelyes gyengülés a tavalyi utolsó negyedben mért 1,5-es rátához képest, még mindig "kényelmesen" az 1995 óta eltelt évtized 1:1-es átlaga felett jár - áll a Moody's jelentésében.
