A végtelen lehetőségek iparága
Az űripar végtelen lehetőségeket nyit meg a vállalkozások előtt. Támogatási források is rendszeresen elérhetők a szektorban érdekelt piaci szereplők számára.
Az USA-ban elindult gyorsjelentési szezon. A vállalatok általában, de különösen a pénzügyi szektor szereplői hoztak eddig jó eredményeket nyilvánosságra. Bár utóbbiak esetében némi óvatosság nem ártana, mégis emelkedéssel reagáltak a részvénypiacok, vagyis a befektetők minderre fittyet hányva vásárolnak. Mire figyeljünk a héten?
Az elmúlt egy hét a nyári szezon ellenére is izgalmasra sikeredett a nemzetközi pénz- és tőkepiacokon. Míg egy héttel ezelőtt a korábbi támaszokat feszegették az indexek, addig mára az ellenállások magasságába értek az indexek. Vagyis egy hete tartani lehetett attól, hogy tovább esnek az indexek, és a korábbi pánikszerű piaci hangulat visszatér, ma azonban már az a kérdés, hogy mikor haladják meg a korábbi lokális maximumokat az indexek és törnek a korábbiaknál is magasabb szintekre.
Ennek az optimista hangulatnak elsősorban az lehet az oka, hogy a konjunktúramutatók folyamatos javulást mutatnak, és bár még mindig recesszióban van a gazdaság, a munkaerőpiac továbbra is gyenge, a befektetők már látni vélik a későbbi kilábalás lehetőségét.A vegyes makrogazdasági adatok alapján azonban nem lehet megmondani, hogy mikor következik be a kilábalás, de az biztos, hogy a recesszió mélypontján már túljutottunk. Ebben a környezetben különösen fontosnak számít az USA-ban elkezdődött gyorsjelentési szezon. Mivel a vállalatok jellemzően jobb eredményeket közöltek a várakozásoknál, a részvénypiacok emelkedéssel reagáltak. Különösen a pénzügyi szektor vállalatai hoztak eddig jó eredményeket, ami azonban inkább óvatosságra kellene, hogy intse a befektetőket. A korábbiaktól jelentősen eltérő értékelési szabályok miatt ugyanis a pénzügyi szektor eredményeit az előző évekkel nem lehet összehasonlítani. Ennek ellenére tart az emelkedés, a befektetők vásárolnak, de a korábbi lokális maximumok körüli szinteken már látványosan fogy a lendület.
Devizapiac
Az EUR/USD továbbra is oldalaz, érdemi kimozdulás nem történt egy határozott trend irányába.
Ezért tehát arra számítunk, hogy a forint a továbbiakban gyengül a vezető devizákkal szemben, de a gyengülés mértéke nem lesz elég ahhoz, hogy a jegyzés kilépjen a hosszabb távú, a forint erősödését jelző trendből. Ez azt jelenti, hogy az euróval szemben a 280-as, míg a dollárral szemben 200-as szintig gyengülhet a forint. Ebből fakadóan a mai szintek mellett (EUR/HUF: 273,50. USD/HUF: 192,50) a devizapárok eladását javasoljuk. A megnyitott pozíciókat pedig az előbbiekben jelzett szintek közelében érdemes zárni, mivel innen megint forinterősödés következhet, ugyanis a hosszú távú erősödő trend fennmaradására számítunk.
A fejlett piacokon Európában és az Egyesült Államokban azonos irányú, de eltérő mértékű mozgást figyelhettünk meg a kötvények kereskedése során. A 10 éves német államkötvények hozama ugyanis alig 10 bázisponttal, miközben a hasonló lejáratú USA államkötvények hozama 40 bázisponttal emelkedett. A hozamok emelkedésének a már többször említett kínálati nyomás mellett a kockázatvállalási hajlandóság emelkedése volt az okozója, ugyanis a befektetők a még mindig igen alacsony hozamú fejlettpiaci kötvények helyett a magasabb nyereséggel kecsegtető befektetéseket (is) keresik immár. Véleményünk hosszú idő óta nem változott: nem javasoljuk a fejlettpiaci kötvények vételét.
A hazai piacon viszont továbbra is csökkenő hozamszinteket látunk:
A részvénypiac mutatja a legplasztikusabb módon a befektetői hangulat változásait. A nyári alacsony forgalom ellenére az utóbbi napokban erős emelkedés alakult ki, de az oldalazó trendből továbbra sem törtek ki a vezető részvényindexek. Azonban a korábbi maximumok körüli szintekre értek a piacok, ahol a már említett fordulópont következhet. A fontos ellenállási szintek (S&P: 940-950 pont) meghaladása további emelkedést generálhat, míg a nagy forgalom melletti csökkenő részvényárak újra visszavethetik a piacokat, a korábbi támasz-szintekre (S&P: 850). Amennyiben lefelé veszik az irányt a piacok egy hosszabb távú technikai alakzat is kialakulhat, ugyanis kettős csúcs alakulhat ki. Ebben az esetben a korábbi minimumok környékére eshetnek a részvényárak. Ma ugyan még korai lenne ezzel számolni, de meg kell említeni a hosszabb távon várható trendek feltérképezéséhez. Egyelőre még az a kérdés, hogy a korábbi lokális csúcsokat meghaladjuk-e, vagy sem. Amennyiben meghaladjuk, akkor az előbb említett nagyobb esés is elkerülhetőnek tűnik. Ez rövid távra elvileg jó befektetési lehetőség kínálkozik, de ebben az esetben meg kell vizsgálni a potenciális emelkedés mértékét is.
Véleményünk szerint a további emelkedés az S&P esetében 1000 pontig lehetséges. A számokból (S&P támasz: 850, ellenállás: 9560, az ellenállás után elérhető maximum: 1000 pont, a támasz letörése után elérhető minimum: 670 pont) könnyen belátható, hogy aszimmetrikus a várható mozgások mértéke, vagyis az emelkedés jóval behatároltabb lehet, mint az esés. Így a – a kockázatok aszimmetriája miatt – kivárást javasolunk a fejlett piacok tekintetében.
A helyzet a feltörekvő, így a hazai piacon is hasonló képet mutat:
Ajánlások |
Devizapiac: EUR/USD: 1,3800: vétel, 1,4150: eladás. EUR/HUF: 273,5 alatt: vétel, 278 felett: eladás. USD/HUF: 192,5 alatt: vétel, 198 felett: eladás Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: kivárás, USA részvények: kivárás, Orosz részvények: eladás, Egyéb feltörekvők: kivárás. Hazai részvénypiac: OTP vétel: 3500 alatt, (STOP: 3450-3500) OTP eladás: 3700 felett, Többi hazai részvény: kivárás. Kötvénypiac: Fejlett piacok: kivárás Hazai piac: rövid lejáratokra tartás/vétel. Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény és a részvény piacokkal) |
Az egyedi részvények jelentős kockázati különbségeket hordoznak ugyanis. A gyógyszergyári részvények a mai árszinteken már túlértékeltnek hatnak, így növekedési potenciáljuk erősen korlátos, míg a Mol a tulajdonosi szerkezet miatt egyre kiszámíthatatlanabbul viselkedik. A vezetőrészvények közül egyedül az OTP az, amelyik mozgásával lekövezi a nemzetközi trendeket, ráadásul az utóbbi időszakban kissé lemaradó volt az emelkedésben. Ennek oka az lehet, hogy a pánik idején az OTP részvényei szenvedték el a legnagyobb veszteséget, és a BUX korábbi lokális csúcsához az OTP részvényeinek kellett a legnagyobbat emelkedniük.
A továbbiakban tehát arra számítunk, hogy konszolidálódik az OTP mozgása, ami most azt jelenti majd, hogy relatív felülteljesítő lesz a részvény, amit erősít az is, hogy a gyorsjelentési szezonban a bankok jó számokat közöltek az eddigiekben. Veszélyes lehet viszont az amerikai CIT Group esetleges csődhelyzete. A bank közel 1 millió kis- és közepes vállalatnak, főleg kiskereskedelmi cégeknek hitelez rövid lejáratra, a bankmentő csomagból is részesedett mintegy 2,3 milliárd dollárral, azonban a CIT vezetői újabb tárgyalást kezdeményeztek a kormánnyal egy újabb támogatásról. Eddig a kormány képviselői elutasították a csőd szélén táncoló bank kérését… A helyzet tehát ezúttal sem mentes a kockázatoktól, azonban ennek ellenére vételre ajánljuk az OTP részvényeit, mivel jó befektetői hangulatban 3700-ig emelkedhet, míg egy általános esésben a 3250-es szint megfoghatja. Ez majdnem szimmetrikus kockázatot jelent, illetve STOP-szint beállításával (a mai 3500 forintos árhoz 3350-3400-as STOP-pal) a lehetséges veszteség minimalizálható.
Fürjes Szabolcs
Az űripar végtelen lehetőségeket nyit meg a vállalkozások előtt. Támogatási források is rendszeresen elérhetők a szektorban érdekelt piaci szereplők számára.
Az öröklés előkészítése, a vagyon átruházása bonyolult, tudatosságot igénylő folyamat – különösen akkor, ha működő cég is van a javak között.
Milyen jogi megfelelési követelményekre kell figyelnie a vállalkozásoknak, ha MI-alapú eszközöket használnak a munkaügyi területeken?
Rövid távra is érdemes az időszakosan szabad forrásokat hozamot termelő formában tartani.
A bejelentés hírére beszakadt az olaj ára.
Teherán kommunikációjából az olvasható ki, hogy szeretnék az ellenségeskedést ennyiben hagyni.
Bár a támadás meglepte a világot, voltak jól látható előjelei annak, hogy mire készül az Egyesült Államok.
Korábban Lázár János azzal vádolta meg őket, hogy túlterheléses támadást indítottak az EMMA rendszere ellen.
Lázár János tiszás hőbörgésről és hobbivasutas dünnyögésről írt a Facebookon.
Az elnökkel egyszer az irodájában, egyszer pedig Lengyelországban próbáltak végezni.
Karácsony Gergely ismét felhívta a figyelmet arra: önkormányzati rendezvényről van szó.