Nincs vész a Mol-bukta miatt

A nettó éves profit 99 százalékkal csökkent a tavalyi év azonos időszakához képest - derült ki a Mol kedd reggel közzétett második negydéves jelentéséből. A 31 ezer főt foglalkoztató és ezzel Magyarország legnagyobb cégének számító vállalat teljesítményére számos negatív tényező hatott: a kutatás-termelés (upstream) ágazatban a geopolitikai kockázatok miatt (a szíriai projektnél a polgárháború) csökkent a kitermelés, a feldolgozás-kereskedelem ágazatban (downstream) pedig a piaci kereslet csökkent a válság miatt, miközben az alacsony olajárak miatt csökkent a jövedelmezőség és a készletátértékelésből adódó veszteség is rontotta a beszámolót. Emellett a gázkereskedelemből származó bevétel is alacsonyabb volt a tervezettnél.

Az mindenkit meglepett, hogy míg a cég az első félévben 73,4 milliárd forintos eredményre volt képes, a második félév ennek csupán egy százalékát, 0,7 milliárdot tudott produkálni. "Komoly meglepetést okozott, de pánikra nem látunk okot" - magyarázta a hvg.hu-nak Kuti Ákos, a Cashline Értékpapír elemzője. A szakember a beszámoló alapján egy egyszeri csuklást lát, ami inkább arról szól, hogy több, egyszeri kiadás és egyéb kedvezőtlen hatás - például a készletátértékelséből eredő veszteség - is most jelent meg a céges eredményben. De a közölt adatok szerinte nem valamiféle rossz tendencia kezdetét jelzik.

MOL-benzinkút: mérsékelt kereslet

Túry Gergely

Az elemző úgy látja, hogy az adatok egy nemzetközi relevanciával rendelkező cég pillanatnyi nemzetközi eredményét mutatja, mert a Mol hazai tevékenységéből aligha levonható ekkora látszólagos megtorpanás. Kuti szerint a cash flow oldalon sem látnak problémát; "néhány előre nem tervezett kiadási tétel ellenére is megnyugtató a Mol helyzete, év végére reálisan teljesíthetőnek látjuk a profitterveket és lesz tisztes osztalék is" - mondta Kuti.

Szír nehézségek

Egy neve elhallgatását kérő iőparági szakértő szerint a szíriai kutatási és kitermelési projekt is csak viszi a pénzt. Ez fél éve, havi 60 millió dolláros kiesést "termel" a Molnak, ami jóval nagyobb, mint a cég másik (korábban a legnagyobbnak számító) kurdisztáni kutatási és termeléselőkészítési projektje, ami  végül 100 millió dollárba került, és ha minden jól megy, akkor az idei tesztüzem után, jövőre már termelni is fogja a bevételt. Bár hatásában talán a legnagyobb, de a szíriai helyzet következényeit az elemzők és a részvényesek is már hónapokkal ezelőtt beépítették Moltól elvárandó eredménybe.

Az ugyanakkor kedvezőtlenül hatott, hogy elhúzódótt a dunai és pozsonyi olajfinomítók leállása, melyek közel egy-egy hónapig nem működtek. Míg a magas üzemanyagárak kedvezőek voltak a finomítói árrésre, tartósan negatívan hatottak az üzemanyagkeresletre. A portfolio.hu a jelentés hatására nagyobb érdeklődés megjelenésére számít eladói oldalon. A KBC Securities véleménye szerint viszont hosszabb távon mindenképp áremelkedés várható a részvényárfolyamban, így a hosszú távú befektetőknek érdemes Mol-részvényt vásárolniuk.

Mint ahogy az a Figyelő múlt heti számából kiderül, a Molnál robosztus átszervezési program indult, melynek keretében létrejön egy 500 fős központi vállalatirányítási szervezet. A fő cél a csoportirányítás nemzetközivé tétele. A headquarter csoportszintű stratégiai döntéshozatalra és ellenőrzésre összpontosít majd, viszont ezzel párhuztamosan a helyi vállalatok döntéshozatali felhatalmazása is megnő a saját területükön. A Mol szervezeti-személyi megújulásának kommunikálása nem kizárt, hogy részben azokat a negatív híreket kívánta előre ellensúlyozni, melyek az aktuális üzleti jelentésben kedden napvilágot láttak.