A kormány IMF-es lépésének köszönhetően a következő 1-2 évben nem lesz alkalom arra, hogy akkora hozamfelárhoz jussanak a befeketetők egy vállalati kötvénykibocsátás révén mint most, az ALTEO esetében.

A héten indult az ALTEO kötvénykibocsátása, amely jövő hétfőn zárul. A kamatszelvény 12,37 százalék, amely megegyezik a kötvények EHM mutatójával és a három éves futamidejű magyar referencia állampapír (2014/D) legfrissebb jegyzéséhez képest 440 bázispontos felárat jelent.

A magyar kormány szorosabbra fűzi a szálakat az IMF-vel, és bár a részletek még nem ismertek, a várható megállapodás arra utal, hogy a kormányzat szakít az eddigi politikájával, ez pedig komolyabb mértékben enyhítheti a nyomást a forinteszközökön. Ennek köszönhetően a bóvli kategóriába kerülés esélye is csökken, vagyis rövid távon gyorsan visszatérhetnek a vevők a hazai állampapírpiacra - áll az Equilor elemzésében.

Az ALTEO kötvényprogramjának indulásakor magasabb szinteken álltak a hazai kötvénypiaci hozamok. Mivel a program már elindult, ezért a kibocsátó nem módosíthat a jegyzési feltételeken. Ennek megfelelően az induláskor becsült felár 400 bázispontról 440 bázispontra emelkedett, ráadásul ez a hazai kötvénypiacon várt jelentős hozamcsökkenést figyelembe véve még tovább tágulhat.

A kedvező beszállási lehetőséget tehát az IMF-fel kötött megállapodás alapozza meg, a globális és hazai helyzet figyelembe vételével az Equilor véleménye szerint a következő 1-2 évben nem lesz alkalom arra, hogy ekkora hozamfelárhoz jussunk egy vállalati kötvénykibocsátás révén úgy, hogy egyébként a vállalat egészséges fundamentumokkal rendelkezik. 

Az ALTEO kötvényei alaphelyzetben is kedvező kockázat/hozam arányt biztosító befektetéseknek bizonyulnak, mivel a megújuló energia témaköre továbbra is az elsők között szerepel az uniós környezetvédelmi stratégiákban. A mostani piaci helyzet ráadásul még tovább növeli a kötvények vonzerejét, ennek megfelelően az elemzők úgy vélik, hogy a befektetési portfóliók kb. 5-10 százalékát érdemes ebbe az instrumentumba fektetni.