Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"e2c60944-52a3-4612-9ccd-78c77b998869","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"A létezéséről állítólag csak az énekes szűk ismeretségi köre tudott, pedig tartották a kapcsolatot. ","shortLead":"A létezéséről állítólag csak az énekes szűk ismeretségi köre tudott, pedig tartották a kapcsolatot. ","id":"20250525_Freddie-Mercury-eltitkolt-gyerek-eletrajz-konyv-naplok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e2c60944-52a3-4612-9ccd-78c77b998869.jpg","index":0,"item":"660cc74b-6304-48c1-8f09-d30674e8696a","keywords":null,"link":"/kultura/20250525_Freddie-Mercury-eltitkolt-gyerek-eletrajz-konyv-naplok","timestamp":"2025. május. 25. 21:57","title":"Freddie Mercurynek született egy eltitkolt lánya egy most megjelent könyv szerint","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"fcd05e1d-7fac-433d-9ef8-551fcf0490be","c_author":"MTI","category":"vilag","description":"A taktikai nukleáris fegyverek szállítására alkalmas hadihajó Észak-Korea második ismert rombolója. Kim Dzsongun szerint bűncselekmény történt, ami „csorbította az ország méltóságát”, három embert vettek őrizetbe miatta.","shortLead":"A taktikai nukleáris fegyverek szállítására alkalmas hadihajó Észak-Korea második ismert rombolója. Kim Dzsongun...","id":"20250525_Eszak-Korea-hadihajo-baleset-rombolo-orizetbe-vettek","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/fcd05e1d-7fac-433d-9ef8-551fcf0490be.jpg","index":0,"item":"644a91bb-8de2-4b50-8ca1-8835ca483ed7","keywords":null,"link":"/vilag/20250525_Eszak-Korea-hadihajo-baleset-rombolo-orizetbe-vettek","timestamp":"2025. május. 25. 14:32","title":"Megrongálódott Észak-Koreában egy hadihajó, miközben vízre bocsátották, a felelősöket „megbüntetik”","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0115db20-4411-4b36-aac9-5772615d3867","c_author":"hvg.hu","category":"elet","description":"Már márciusban felkerültek a Szuverenitásvédelmi Hivatal listájára azért, mert uniós támogatást nyertek egy gyermekjogi, környezetvédelmi projektjükre. Ha ebben a formában hatályba lép a törvény, az alapjaiban veszélyezteti a működésüket. ","shortLead":"Már márciusban felkerültek a Szuverenitásvédelmi Hivatal listájára azért, mert uniós támogatást nyertek...","id":"20250525_Hintalovon-Gyermekjogi-Alapitvany-Gyurko-Szilvia-atlathatosagi-torveny","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0115db20-4411-4b36-aac9-5772615d3867.jpg","index":0,"item":"69b5c18c-c2b7-410d-a2f7-848e69d1ce78","keywords":null,"link":"/elet/20250525_Hintalovon-Gyermekjogi-Alapitvany-Gyurko-Szilvia-atlathatosagi-torveny","timestamp":"2025. május. 25. 15:46","title":"A Hintalovon Gyermekjogi Alapítvány is ellehetetlenülhet az „átláthatósági” törvény miatt","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e34caa37-b9c0-4437-9485-847edc0155aa","c_author":"Alsó-Ausztria","category":"brandcontent","description":"A Duna menti kerékpárút – amely 1200 kilométer hosszan kanyarog Németországtól, Donaueschingentől egészen Budapestig – méltán tartozik Európa legnépszerűbb biciklis útvonalai közé. A legtöbben a Passau és Bécs közötti szakaszt választják, ha azonban egyedibb, természetközelibb élményeket keresünk, érdemes egy ponton letérni erről a fő vonalról, és bebarangolni Alsó-Ausztria egyik legizgalmasabb régióját: a Mostviertelt.","shortLead":"A Duna menti kerékpárút – amely 1200 kilométer hosszan kanyarog Németországtól, Donaueschingentől egészen Budapestig –...","id":"20250422_also-ausztria-kerekpar_duna_alpok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e34caa37-b9c0-4437-9485-847edc0155aa.jpg","index":0,"item":"908ee919-89ff-4a1f-83da-fb4ec640817f","keywords":null,"link":"/brandcontent/20250422_also-ausztria-kerekpar_duna_alpok","timestamp":"2025. május. 25. 19:30","title":"Látványos kitérő: kerékpáron a Duna és az Alpok között","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":true,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":true,"c_isbranded":true,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"fd0791af-69ab-43db-914c-4dfb968a9a41","c_author":"HVG","category":"sport","description":"A német teniszező azt mondta, csak egy kis zajt hallott.","shortLead":"A német teniszező azt mondta, csak egy kis zajt hallott.","id":"20250524_tenisz-alexander-zverev-roland-garros-repulogep-villamcsapas","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/fd0791af-69ab-43db-914c-4dfb968a9a41.jpg","index":0,"item":"0be526db-dd8b-4f1f-9108-5222765ef6a6","keywords":null,"link":"/sport/20250524_tenisz-alexander-zverev-roland-garros-repulogep-villamcsapas","timestamp":"2025. május. 24. 19:39","title":"Villám csapott Zverev repülőgépébe, miközben a Roland Garrosra utazott","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"5b4555d0-44bb-4d89-9872-ad0458b05c31","c_author":"BioTechUSA-cégcsoport ","category":"brandcontent","description":"Közzétette éves jelentését a tisztán hazai tulajdonú BioTechUSA-cégcsoport: a gazdasági nehézségek ellenére a vállalat stabil eredményeket mutatott fel 2024-ben, bár a növekedési ütem némileg lassult a korábbi évekhez képest. Európa egyik legnagyobb étrend-kiegészítő gyártójának és forgalmazójának árbevétele 3,5 százalékkal, 93,7 milliárd forintra emelkedett, miközben az EBITDA-ja 2 százalékkal 10,68 milliárd forintra nőtt.","shortLead":"Közzétette éves jelentését a tisztán hazai tulajdonú BioTechUSA-cégcsoport: a gazdasági nehézségek ellenére a vállalat...","id":"20250423_BiotechUSA-FC-Barcelona-gazdasagi-eredmenyek","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/5b4555d0-44bb-4d89-9872-ad0458b05c31.jpg","index":0,"item":"c2714ca0-eaf1-48ac-8e70-753bac2be2b8","keywords":null,"link":"/brandcontent/20250423_BiotechUSA-FC-Barcelona-gazdasagi-eredmenyek","timestamp":"2025. május. 25. 15:30","title":"Közel 2000 embernek ad munkát, és töretlenül növekszik a hazai vállalat","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":true,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":true,"c_isbranded":true,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"3ad60c6b-45f5-4751-a79f-97550beae5ae","c_author":"Szentgyörgyi Rita","category":"360","description":"Érdemes újraértékelni, újraértelmezni Feydeau úrhatnám polgári világát, derül ki az Orlai Produkció előadásából.","shortLead":"Érdemes újraértékelni, újraértelmezni Feydeau úrhatnám polgári világát, derül ki az Orlai Produkció előadásából.","id":"20250525_hvg-Georges-Feydeau-Macskazene-Belvarosi-Szinhaz","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/3ad60c6b-45f5-4751-a79f-97550beae5ae.jpg","index":0,"item":"6e448e57-48a8-4d52-8913-766123d3301b","keywords":null,"link":"/360/20250525_hvg-Georges-Feydeau-Macskazene-Belvarosi-Szinhaz","timestamp":"2025. május. 25. 15:45","title":"Meglepetés az őrületig fokozódó abszurd fináléban – Georges Feydeau Macskazenéje a Belvárosi Színházban","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"12214238-7675-48f1-8d62-43d99df99d53","c_author":"hvg360","category":"360","description":"A Harvard legázolásában visszaköszön az orbáni minta, Kína viszont alighanem nem tud hová lenni örömében, hiszen legfőbb ellenfele saját magát bénítja meg. Közben senki nem hisz már a békemegállapodásban, ám akárhogy is próbálja Trump eltolni magától, Ukrajna az ő háborúja, amit Putyinnak esze ágában sincs abbahagyni, és még csak most kezdi igazán önteni bele a pénzt. De nagy bajok vannak Izraelben és Franciaországban is. Nemzetközi lapszemle. ","shortLead":"A Harvard legázolásában visszaköszön az orbáni minta, Kína viszont alighanem nem tud hová lenni örömében, hiszen...","id":"20250524_Orban-es-a-tobbi-jobboldali-populista-teljesen-felreetette-Trump-szandekait-lapszemle","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/12214238-7675-48f1-8d62-43d99df99d53.jpg","index":0,"item":"044fda5c-6a23-4a4f-aae4-2c6f44d4e023","keywords":null,"link":"/360/20250524_Orban-es-a-tobbi-jobboldali-populista-teljesen-felreetette-Trump-szandekait-lapszemle","timestamp":"2025. május. 24. 15:04","title":"Orbán és a többi jobboldali populista teljesen félreértette Trumpot?","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Bár az elmúlt hét most sem hozott érdemi fordulatot, mégsem mondhatjuk, hogy unalmas lett volna a pénz- és tőkepiacok heti alakulása. Úgy tűnik, még mindig olyan nagy mértékű a likviditás, hogy a befektetők az esetleges eséseket minden körülmények között megveszik. Mire figyeljünk a héten?
Miután a piacok két hete még olyan szinteket értek el, hogy akár további méretes eséseket is elképzelhetőnek tartottunk, mára nyilvánvaló lett, hogy a likviditás még mindig olyan magas szinten van, hogy az esést minden körülmények között – akár a makrogazdasági helyzettel ellentétben is – megveszik a befektetők. Ez a részvénypiacokon a leglátványosabb, de minden más piaci szegmens esetében is tetten érhető. A magas likviditás viszont akár az így kialakult lufit is tovább fújhatja.
Devizapiac
Az EUR/USD kisebb korrekció után ismét az 1,50-es szint közelében mozog.
A devizapár mozgásának trendje nem változott, de a trenden belül azért vannak mozgások. Közben a heti volatilitás sem mutat jelentős változásokat, amiből arra következtetünk, hogy ha az 1,50-es szint – mint ellenállás – elesik, akkor a jegyzés tovább emelkedik az 1,55-ös szint irányába. Az 1,50-es ellenállási szintig viszont beszűkülés következik, ahol a következő napokban 1,48-1,50 közötti szinteken mozoghat a keresztárfolyam. Ebben a helyzetben tehát 1,48 körül vételt, míg 1,50 fölött eladást javasolunk ( az 1,48-as vétel zárásaként).
A hazai piacon a forint mozgása követi a vezető devizák mozgását, de az elmúlt napokban azt láthattuk, hogy míg az EUR/USD-ben ellenállás alakult ki, a forint tovább erősödött. Amikor először elérte az EUR/USD az 1,50-es szintet, akkor a forint jegyzése a mai 268 alatti szintek helyett még 270 fölött volt. Az erősödés azt jelenti, hogy a befektetők továbbra is keresik a magasabb hozammal kecsegtető kockázatos eszközöket.
Míg az EUR/USD esetében a korábbi trendből nem tört ki a jegyzés, addig a forint a vezető devizákkal szemben kilépett a fennálló trendből. Az utóbbi napok erősödése azonban ismét visszavezette a keresztárfolyamokat a korábbi trendcsatornákba. Ez azt jelenti, hogy az euróval szemben a 265-275-ös oldalazás, míg a dollárral szemben a 175-ös szint irányába tartó erősödés lett újra a meghatározó.
A továbbiakban arra számítunk, hogy a trendek maradnak, így az euróval szemben a 265-ös szintnél az EUR/HUF vételét, míg a 270-es szint körül a pozíció zárását javasoljuk. Aki kockázatvállalóbb, az a zárást kitolhatja a 275-ös szintig is, de lehet, hogy ezzel sok időre nyitva marad a vétele.
Kötvénypiac (Oldaltörés)
Az USA tízéves államkötvények hozama továbbra is a 3,40-3,60 százalékos szintek között maradt, de ezúttal a 3,40 százalékos szinthez közel. A tízéves német államkötvények hozama viszont – szűkebb sávban – 3,55-3,70 százalék között mozog és most éppen a 3,60 százalékos szinten van.
Jól látható tehát, hogy a fejlett piaci kötvényhozamok gyakorlatilag kiegyenlítődtek, igazi különbség nincs, csakúgy, mint a makrogazdasági helyzet tekintetében. Az Egyesült Államokban és Európában is a mélypont után van már a gazdaság, de mg nem indultak be az önfenntartó mechanizmusok a gazdaságban. Ennek következtében komoly fejtörést okoz a gazdasági és politikai döntéshozók körében, hogy mikor és milyen módon vonuljon ki az állam a gazdaságból. Ugyanis a növekedés törékeny, de az államháztartási hiányok olyan mértékben emelkednek, hogy a gazdaság állami támogatásának mai szintje nem tartható már fenn sokáig.
A gazdasági problémák miatt a befektetők bizonytalanok, ám a likviditásbőség miatt mégsem emelkednek a hozamok. Azt azonban ne feledjük: az értékpapírok ára hosszú távon mindenképpen a gazdasági fundamentumokhoz igazodik, így abban az esetben, ha az államok a gazdasági ösztönzéstől való visszavonulás mellett döntenek, egy komolyabb hozamemelkedés is kialakulhat a fejlett kötvénypiacokon. Amennyiben ez kényszer hatására történik (az államháztartási hiány például tovább már nem lesz finanszírozható), akkor nagy hozamemelkedésre számíthatunk, míg ha szabad akaratukból vonulnak ki az államok a gazdaságösztönzésből (beindul a fenntartható gazdasági növekedés), akkor csak kisebb mértékben emelkednek majd a hozamok. Sajnos ma az első verzió tűnik valószínűbbnek, így nem javasoljuk fejlett piaci kötvények vételét.
A hazai piacon – ahogy a forint árfolyamában is – kisebb korrekció volt, de miután a devizapiacok visszazökkentek a korábbi trendekbe, a hazai kötvénypiac is a korábbi hozamcsökkenési trendbe állt. Ennek következtében két éve nem látott szintekre estek a hozamok, miközben a külföldiek állampapír-állománya érdemben nem változott.
Ahogy látható, a futamidőtől szinte teljesen függetlenül estek a hozamok. Ebből következik, hogy ezúttal is a nemzetközi hatások érvényesültek, a hazai gazdasági események és a várható fejlődési irányok továbbra sem hatnak a piaci folyamatokra.
A továbbiakban arra számítunk, hogy akár hosszú ideig is ezeken a szinteken maradhatnak a hozamok, feltéve, hogy a nemzetközi befektetői hangulat érdemben nem változik. Amíg a részvénypiacok emelkednek, a dollár gyengül, és a feltörekvő piaci devizák erősödnek, addig a hazai kötvényeket is keresni fogják a befektetők. Ezt támogatja az a tény, hogy az elemzők várakozásával ellentétben az áfaemelés hatásai nem jelentkeztek az inflációban, illetve az, hogy a továbbiakban a gáz, illetve a távhő árának mérséklődése az infláció csökkenése irányába hat, ami az MNB-nek szabad teret enged az alapkamat további csökkentésében. Ajánlásunk nem változott: a rövid futemidők vétele/tartása ajánlott.
Részvénypiac (Oldaltörés)
A nemzetközi befektetői hangulat erősen ingadozott az elmúlt hetekben, de végül mégis a likviditás győzött a kétségek felett, így a piacok – technikai értelemben mindenképpen – ismét növekedési pályára álltak. Ez azt jelenti, hogy a fejlett piacok újra a fontos szintnek tekintett 50 napos mozgóátlag felett vannak, miközben a DJIA immár új lokális csúcsra is fel tudta magát küzdeni.
Most technikai értelemben az a kérdés, hogy egy-két csúcs után korrigál a piac, vagy egy hosszan tartó emelkedés alakul ki. Most ez utóbbi tűnik valószínűnek, mert a likviditás várhatóan sokáig fennmarad, ugyanis a G20-ak találkozóján a vezető országok képviselői a fokozott állami szerepvállalás fenntartása mellett tették le voksukat, míg a pénzromlás üteme olyan alacsony, hogy a központi bankok még sokáig fenn tudják tartani a történelmi minimumok körüli kamatszinteket.
Ebből következően vételre javasoljuk a fejlett piacokon az S&P500-at a 1100 pontos érték alatt, de fontos, hogy az 1080 pontos szint elérése esetén zárni kell a pozíciót (STOP-LOSS).
A BUX kiesett a korábbi emelkedő csatornából, de az elmúlt egy-két napban tapasztalható emelkedéssel már ismét visszatalálhat, ami után még emelkedés következhet. Ehhez kulcs-szint a 22 ezer pont, ahonnan megnyílik a tér egy körülbelül 10 százalékos emelkedéssel a 24 ezer pontos szint elérésére is.
Ehhez azonban az kell, hogy a nemzetközi hangulat általában is kedvezzen a részvénypiacoknak, mivel a BÉT – csakúgy, mint a hazai piacok mindegyike – a nemzetközi befektetői hangulat függvényében alakulhat. Ma azt látjuk, hogy a BUX korábbi maximumának meghaladásához a fejlett piacoknak is új csúcsot kell elérniük.
Ezúttal nem fogalmazunk meg a hazai piacon egyedi részvényekre, mivel a vezető részvények a BUX emelkedése esetén is erősen szórhat. A BUX vételét javasoljuk 22 ezer pont körül, 21 800 STOP mellett. Az egyéb feltörekvők közül a kínai (Shanhai Composite) és az orosz piac ajánlható hasonló feltételek mellett.
Ajánlások
Devizapiac: EUR/USD: Vétel: 1,48 alatt Eladás 1,50 felett EUR/HUF: Vétel: 265 Eladás: 270 USD/HUF: kivárás Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: kivárás USA részvények: S&P vétel 1100 pontnál (1080-as STOP mellett) Orosz részvények: RTS vétel 1460 (1440-es STOP mellett) Egyéb feltörekvők: Shanghai Composite vétel 3250 alatt (3200-as STOP mellett) Hazai részvénypiac: BUX vétel: 22 ezer (21 800-as STOP mellett) BUX eladás: 24 ezer pont körül Kötvénypiac: Fejlett piacok: eladás Hazai piac: rövid lejáratok (3-6 hónap) tartása/vétele, csere a hosszabb lejáratok helyett. Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény- és a részvénypiacokkal)
Az ügyészségi indítványnak abban is helyt adott a nyomozási bíró, hogy a végrehajtás helyéül az Igazságügyi Megfigyelő és Elmegyógyító Intézetet jelölte ki.