Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"d18b09de-bd2a-4a12-9b31-4d5bfb0d36cd","c_author":"MTI/hvg.hu","category":"kultura","description":"Az idén tízéves múzeum koncertekkel, könyvbemutatóval és interaktív békeperformansszal is készül.","shortLead":"Az idén tízéves múzeum koncertekkel, könyvbemutatóval és interaktív békeperformansszal is készül.","id":"20250523_A-gombafejuek-fodraszaval-unnepli-10-szuletesnapjat-az-egri-Beatles-Muzeum","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/d18b09de-bd2a-4a12-9b31-4d5bfb0d36cd.jpg","index":0,"item":"9a29edf3-e8b7-47ad-9943-be54c605aa72","keywords":null,"link":"/kultura/20250523_A-gombafejuek-fodraszaval-unnepli-10-szuletesnapjat-az-egri-Beatles-Muzeum","timestamp":"2025. május. 23. 13:29","title":"A gombafejűek fodrászával ünnepli születésnapját az egri Beatles Múzeum","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"4ae07b97-2345-4f8c-a4a8-497ea1549794","c_author":"Folk György (EUrologus)","category":"360","description":"Drasztikusan szűkítette és két évvel elhalasztotta a vállalatok ESG-jelentésének tavaly ősszel véglegesített kötelező alkalmazását az Európai Unió. Bürokráciacsökkentésre hivatkoznak, ám egyúttal a kontinens klímacéljai elérését is kitolják. Teljes hátraarcról van szó?","shortLead":"Drasztikusan szűkítette és két évvel elhalasztotta a vállalatok ESG-jelentésének tavaly ősszel véglegesített kötelező...","id":"20250524_hvg-lazitasi-szakasz-esg-fekezett-ambicio-europai-unio","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/4ae07b97-2345-4f8c-a4a8-497ea1549794.jpg","index":0,"item":"3d3a8e9c-2920-4d6a-a89a-e35bf1ede211","keywords":null,"link":"/360/20250524_hvg-lazitasi-szakasz-esg-fekezett-ambicio-europai-unio","timestamp":"2025. május. 24. 12:00","title":"Amikor az EU is fénysebességgel dönt: visszavesz a zöldítési tervekből Brüsszel","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"49da2941-98a5-40ea-b127-bdef6726bc3c","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"A napokon belül 77 éves Gálvölgyi Jánosra nem kíváncsiak a köztévében.","shortLead":"A napokon belül 77 éves Gálvölgyi Jánosra nem kíváncsiak a köztévében.","id":"20250524_Galvolgyi-Janos-mtva-kozteve","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/49da2941-98a5-40ea-b127-bdef6726bc3c.jpg","index":0,"item":"cbaa1969-0317-48d3-8733-a20becbc623f","keywords":null,"link":"/kultura/20250524_Galvolgyi-Janos-mtva-kozteve","timestamp":"2025. május. 24. 09:12","title":"Gálvölgyi János még sosem járt az MTVA Kunigunda utcai épületében","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0447cf81-2e0a-4fb1-b421-f622f328ac59","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Vélhetően nem nagyon létezik ennél szerényebb futásteljesítményű Ferrari BB 512.","shortLead":"Vélhetően nem nagyon létezik ennél szerényebb futásteljesítményű Ferrari BB 512.","id":"20250525_bukolampas-olasz-idogep-ez-a-44-evesen-bejaratosan-uj-ferrari-bb-512","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0447cf81-2e0a-4fb1-b421-f622f328ac59.jpg","index":0,"item":"68643c8e-389d-49c4-9b3e-29239b2490d9","keywords":null,"link":"/cegauto/20250525_bukolampas-olasz-idogep-ez-a-44-evesen-bejaratosan-uj-ferrari-bb-512","timestamp":"2025. május. 25. 07:21","title":"Bukólámpás olasz időgép ez a 44 évesen bejáratósan új Ferrari","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"28f70daa-39d3-4c7f-9fa6-d33f6d1f38f5","c_author":"hvg.hu","category":"gazdasag","description":"Mészáros Lőrinc NER-es mivoltáról nincs kétely a magyarokban, de sokan Csányi Sándort is kormányközelinek tartják.","shortLead":"Mészáros Lőrinc NER-es mivoltáról nincs kétely a magyarokban, de sokan Csányi Sándort is kormányközelinek tartják.","id":"20250524_Meszaros-Lorinc-Garancsi-Csanyi-Kit-ismer-igazan-a-nep-a-toplistas-gazdagok-kozul","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/28f70daa-39d3-4c7f-9fa6-d33f6d1f38f5.jpg","index":0,"item":"17b1501a-e126-4cda-82d0-abbfe7a91383","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250524_Meszaros-Lorinc-Garancsi-Csanyi-Kit-ismer-igazan-a-nep-a-toplistas-gazdagok-kozul","timestamp":"2025. május. 24. 13:49","title":"Friss felmérés: a magyarok 77 százaléka szerint a toplistás gazdagok tisztességtelenül gazdagodtak meg","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"2c91e686-7dba-49b3-9cba-313bb56289dc","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"Jimmy Carr gyerekfejjel viccekkel igyekezett jobb kedvre deríteni az édesanyját.","shortLead":"Jimmy Carr gyerekfejjel viccekkel igyekezett jobb kedvre deríteni az édesanyját.","id":"20250524_Edesanyja-depressziojarol-es-a-sajat-mentalis-egeszsegerol-meselt-a-vilag-egyik-legismertebb-komikusa","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/2c91e686-7dba-49b3-9cba-313bb56289dc.jpg","index":0,"item":"38e27e4c-d92a-415a-bc10-d52ea0dd4e8d","keywords":null,"link":"/kultura/20250524_Edesanyja-depressziojarol-es-a-sajat-mentalis-egeszsegerol-meselt-a-vilag-egyik-legismertebb-komikusa","timestamp":"2025. május. 24. 17:04","title":"Édesanyja depressziójáról és a saját mentális egészségéről beszélt a világhírű komikus","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"9f5d8ff9-c7f6-4398-8171-59dcaed13a61","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A Tisza Párt elnöke holnap a tervek szerint megérkezik Romániába, Nagyváradra 10 napos gyalogtúrája végén. A HVG tudósítói a helyszínről jelentkeztek be, a Magyar Péter érkezése előtti estén.","shortLead":"A Tisza Párt elnöke holnap a tervek szerint megérkezik Romániába, Nagyváradra 10 napos gyalogtúrája végén. A HVG...","id":"20250523_Hogyan-varjak-Magyar-Petert-Nagyvaradon-helyszini-bejelentkezes-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/9f5d8ff9-c7f6-4398-8171-59dcaed13a61.jpg","index":0,"item":"1e27465a-bcea-459f-ae62-248cf54db0be","keywords":null,"link":"/itthon/20250523_Hogyan-varjak-Magyar-Petert-Nagyvaradon-helyszini-bejelentkezes-ebx","timestamp":"2025. május. 23. 18:00","title":"Hogyan várják Magyar Pétert Nagyváradon? – bejelentkezés a helyszínről","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"31b66840-d7fd-4382-9793-fcf22ae7bd5e","c_author":"hvg.hu","category":"vilag","description":"Az észak-koreai diktátor a minap végignézte, ahogy félresikerült az ünnepélyes vízre bocsátás.","shortLead":"Az észak-koreai diktátor a minap végignézte, ahogy félresikerült az ünnepélyes vízre bocsátás.","id":"20250523_Muholdfelvetelen-Kim-Dzsongun-felborult-hadihajoja","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/31b66840-d7fd-4382-9793-fcf22ae7bd5e.jpg","index":0,"item":"c15b60be-5ff9-412c-820f-d11987b8ae55","keywords":null,"link":"/vilag/20250523_Muholdfelvetelen-Kim-Dzsongun-felborult-hadihajoja","timestamp":"2025. május. 23. 18:06","title":"Műholdfelvételen Kim Dzsongun felborult hadihajója","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Az újév nem hozott érdemi változást a piaci folyamatokban – legalábbis eddig még nem. A makrogazdasági folyamatok továbbra is a fejlett gazdaságok kétarcúságát mutatják. Mire figyeljünk a héten?
Egyértelmű javulás tapasztalható a makrogazdasági folyamatokban, de az önfenntartó folyamatok helyett még mindig az állami tőkeinjekció tartja életben a gazdaságokat. Mivel a fejlett országok döntéshozói az állami tőke kivonását egyre későbbi időpontokra tolják, a likviditás továbbra is magas szinten alakul, ezért a piacokon jó hangulatban emelkednek a részvényárak, és a feltörekvő piacokon is általános emelkedés figyelhető meg.
Devizapiac
Miután a dollár jelentőset erősödött a múlt év végén és 2010 elején, lassabb kereskedésben kiegyensúlyozottabb piaci viszonyok alakultak ki. Az EUR/USD keresztárfolyam az 1,43-as centrum körül oldalaz.
A továbbiakban arra számítunk, hogy folytatódik az oldalazás mindaddig, amíg a dollárral kapcsolatban az év közepére kamatemelést vár a piaci szereplők egy része. Véleményünk szerint az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed csak 2010 vége felé fog a kamatemelés eszközéhez nyúlni. Helyesebben ekkor már kénytelen lesz kamatot emelni akkor is, ha a gazdasági növekedés nem áll fenntartható pályára. Az elkövetkezendő napokban még nem számítunk a helyzet változására, így kisebb volatilitás melletti oldalazás következik. Ebben a helyzetben ezúttal nem ajánlunk befektetéseket a vezető devizák tekintetében.
A hazai piacon is érezhető a jó nemzetközi piaci hangulat hatása: a forint ismét a 270-es szint alá erősödött az euróval szemben és a dollárral szemben a 185-ös szint alá került a jegyzés. A svájci frankkal szemben ugyanakkor nem tapasztalható erősödés, mivel az EUR/CHF továbbra is csökken, azaz a frank az euróval szemben továbbra is erősödik. Ennek ellenére is azt gondoljuk, hogy az EUR/CHF devizapárban fokozatos vételi pozíciókat érdemes kiépíteni.
A forint a vezető devizákkal szemben visszatért a korábbi oldalazó trendbe. Amennyiben még hetekig kitart a pozitív hangulat elképzelhető, hogy megközelítjük az oldalazás támaszszintjeit. Ennek valószínűsége azonban kicsi. Mivel azonban a további erősödés nem zárható ki, ezúttal kivárást javasolunk, azzal a kitétellel, hogy a támaszszintek körül már fokozatos vételi pozíciókat érdemes kiépíteni mind az EUR/HUF, mind az USD/HUF devizapárban.
Kötvénypiac (Oldaltörés)
A fejlett piacokon a hosszú kötvények hozama nem változott érdemben, a tavaly év végi hozamemelkedés után nem következett korrekció. A rövid oldalon sem volt érdemi változás, továbbra is a nulla szint körül alakulnak a hozamok. Továbbra is határozott elképzelésünk, hogy az évben a fejlett piacokon a hozamok emelkedni fognak, így továbbra sem javasolunk vételeket ebben a piaci szegmensben.
A hazai piacon érdekesebb volt az elmúlt pár nap, ugyanis az év végi hozamemelkedés korrekcióját figyelhettük meg. Várakozásainkkal ellentétben ugyanis továbbra is nagy a kereslet a magyar államkötvények és diszkontkincstárjegyek iránt. Ez egyértelműen a jó nemzetközi befektetői hangulatnak köszönhető, hiszen nem jött ki olyan adat, ami alapjaiban átrajzolná várakozásainkat. Egyedül a 2009-es évi államháztartási adat jelentett pozitív meglepetést, hiszen a tervezett 3,8 százalék helyett 3,6 százalékon realizálódott az államháztartás GDP-arányos hiánya a tavalyi év egészében.
Ez nagy eredménynek számít az összes európai állammal való összevetésben is, de egyáltalán nem biztos, hogy 2010-ben is a 2009-es évhez hasonló folyamatok fogják meghatározni az állam gazdálkodását. A hazai kötvényekkel szemben ezért szkeptikusak vagyunk, azaz továbbra is csak a rövid kötvények vételét javasoljuk.
Részvénypiac (Oldaltörés)
Az USA piacai a jó hírekre tovább emelkednek, míg a rossz hírekre csak kisebb emelkedés alakul ki, az árak azonban nem esnek, a likviditás ugyanis továbbra is igen magas. Ráadásul technikai értelemben is kitörést hajtottak végre a vezető indexek, így most rövid távon nem látható komoly akadálya annak, hogy az S&P elérje az 1200 pontos szintet.
A fejlett piacok mindegyike – kivéve a japán Nikkeit – kitörésben van, míg a fejlődő piacok kisebb késéssel ugyan, de hasonló helyzetben vannak. Azt ugyan nem lehet megmondani, hogy meddig tart ki a jó hangulat, de a korábbi tapasztalatok alapján feltételezhető, hogy a fejlettek további 5-7 százalékot, míg a fejlődők 10-15 százalékot emelkedhetnek. Nem szabad azonban megfeledkezni a kockázatokról sem. Láthattuk, hogy a dubaji hiteltörlesztéssel kapcsolatos problémák miatt hirtelen nagy esés alakulhat ki, és a mai helyzetben bármikor „újabb csontvázak eshetnek ki a szekrényből”.
A hazai piac mozgása is illeszkedik a nemzetközi trendekhez, hiszen semmi ok nem szól a hazai részvények ellen, hacsak az nem, hogy az utóbbi évben – de még az utóbbi két évet tekintve is – a régióban a magyar részvénypiac mutatta a legjobb teljesítményt, miközben a gazdaság teljesítménye nem volt a régiós ranglista élén… Persze, azt is figyelembe kell venni, hogy ez egyes nemzeti tőzsdék értékpapír-összetétele eltérő, és nem is feltétlenül reprezentálja az adott ország teljes nemzetgazdaságára jellemző vállalati mixet. Ennek ellenére a BÉT teljesítménye – összehasonlítva a régió többi országával – egyértelműen kimagasló.
Ez természetesen nem jelenti azt, hogy mindenképpen korrekció következik, de azt igen, hogy a BUX lemaradó lehet az emelkedésben. Az egyedi részvényeket tekintve azt látjuk, hogy az év elejétől a MOL húzta az indexet, a többi vezető részvény viszont alig mozdult. Talán csak az utóbbi hónapokban szinte tetszhalott Magyar Telekom mozgott még pozitív irányba. Az elmúlt napokban viszont az OTP is csatlakozott az emelkedéshez, és a Richter is kimozdult álló helyzetéből. Ez utóbbi papírok esetében azonban még mindig nem beszélhetünk új csúcsokról. A Magyar Telekom és a Richter még messze van a lokális csúcsaitól, azonban a MOL egyértelmű kitörésben van, míg az OTP abban a helyzetben, amikor könnyen kitörés következhet.
Amíg az állampapír-piaci hozamok csökkennek, a Magyar Telekom emelkedhet, az OTP kitörése pedig igen valószínű, így ezekre a részvényekre spekulatív vételt ajánlunk, míg a Richter, valamint a MOL esetében kivárást javasolunk. A MOL esetében a korábbi vételeken a nyereség realizálása is jó befektetői magatartás lehet.
Hasonló ajánlást tudunk mondani az orosz, a brazil és az indiai piac esetében is. Akinek ezeken a piacokon kitettsége van, várjon még egy-két napot a realizálással, míg akinek nincs pozíciója, spekulatív vételeket indíthat.
Ajánlás
Devizapiac: EUR/USD: kivárás EUR/CHF: vétel 1,47 alatt (STOP: 1,46, realizálás: 1,49) EUR/HUF: kivárás USD/HUF: kivárás Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: realizálás USA részvények: realizálás Orosz, indiai, brazil részvények: spekulatív vétel, 5-10 emelkedés után realizálás Egyéb feltörekvők: kivárás Hazai részvénypiac: MOL, OTP spekulatív vétel, 5-10 emelkedés után realizálás Kötvénypiac: Fejlett piacok: kivárás Hazai piac: rövid lejáratok (3-6 hónap) tartása/vétele, csere a hosszabb lejáratok helyett Befektetési alapok: Hedge fundok (amelyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény- és a részvénypiacokkal)