Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"227fc3ee-000f-4473-a4b0-ea8a5b4942a7","c_author":"hvg.hu","category":"elet","description":"Bár benne van a nevében, a földimogyoró mégsem mogyoró. De akkor milyen rokonságban áll a két növény, és milyen hasonlóan megtévesztő zöldségeket és gyümölcsöket ismerünk még?","shortLead":"Bár benne van a nevében, a földimogyoró mégsem mogyoró. De akkor milyen rokonságban áll a két növény, és milyen...","id":"20250129_foldimogyoro-gyumolcs-vagy-zoldseg","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/227fc3ee-000f-4473-a4b0-ea8a5b4942a7.jpg","index":0,"item":"a9afd14e-3730-482c-9ed4-a1bb6f761fb9","keywords":null,"link":"/elet/20250129_foldimogyoro-gyumolcs-vagy-zoldseg","timestamp":"2025. január. 29. 06:01","title":"Micsoda a földimogyoró, ha nem mogyoró?","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"43416a08-617d-49a1-965e-7743edcf1bb2","c_author":"HVG","category":"itthon","description":"A lefoglalt áru feketepiaci értéke eléri a 150 millió forintot. ","shortLead":"A lefoglalt áru feketepiaci értéke eléri a 150 millió forintot. ","id":"20250130_Sornek-alcazta-a-kabitoszer-alapanyagot-a-rendorok-egy-telekocsiban-fogtak-el","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/43416a08-617d-49a1-965e-7743edcf1bb2.jpg","index":0,"item":"c55ad671-61d0-41ee-9942-58bac444a221","keywords":null,"link":"/itthon/20250130_Sornek-alcazta-a-kabitoszer-alapanyagot-a-rendorok-egy-telekocsiban-fogtak-el","timestamp":"2025. január. 30. 15:09","title":"Sörnek álcázta a kábítószer-alapanyagot, a rendőrök egy telekocsiban fogták el","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"b6e11e38-fd93-4b24-895e-02c8aa1e9e38","c_author":"Bankmonitor / Sándorfi Balázs","category":"gazdasag","description":"Az „őrület”, ahogy Nagy Márton gazdasági csúcsminiszter nevesítette a lakossági állampapír piacon kialakult helyzetet, nem az 1000 milliárd forint feletti kamatfizetésről szól (ez teljesíthető), hanem sokkal inkább arról, hogy a befektetők most az állampapírban tartott pénz jövőjéről (is) döntenek. Nem kisebb a tét, mint a teljes magyar államadósság 10%-a, ami kevesebb, mint 3 hónap alatt megmozdulhat. A kihívás nem kicsi, de kezelhető. Az alternatívák között azonban eddig egy érdemi lehetőség nem merült fel: egy új konstrukcióra lenne szükség a lakossági állampapír kínálatban, mely szemben a PMÁP-pal ténylegesen, valós időben, inflációhoz igazítja a kamatfizetést.","shortLead":"Az „őrület”, ahogy Nagy Márton gazdasági csúcsminiszter nevesítette a lakossági állampapír piacon kialakult helyzetet...","id":"20250130_allampapirpiac-pmap-befektetes-bankmonitor-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b6e11e38-fd93-4b24-895e-02c8aa1e9e38.jpg","index":0,"item":"355a1288-b931-47fc-8f12-db2c181fce3a","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250130_allampapirpiac-pmap-befektetes-bankmonitor-ebx","timestamp":"2025. január. 30. 14:16","title":"Az „őrület” megoldása, azaz mitől nyugodhat meg az állampapírpiac","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"9509845b-5386-402b-aba5-22ca20b1490b","c_author":"Kacskovics Mihály Béla","category":"itthon","description":"Éles vita a Fővárosi Közgyűlésben a beruházásról és arról, hogyan akadályozhatja ezt meg Budapest vezetése. Barabás Richárd szerint valaki börtönbe fog menni. Karácsony Gergely és Vitézy Dávid szerint itt most minden a szuverenitásról szól. A Fidesz szerint „Make Budapest Great Again”, Radics Béla még ordítozott is egy kicsit, a tiszások pedig koradélután ki is vonultak. ","shortLead":"Éles vita a Fővárosi Közgyűlésben a beruházásról és arról, hogyan akadályozhatja ezt meg Budapest vezetése. Barabás...","id":"20250129_rakosdubaj-fovarosi-kozgyules-vitezy-david-karacsony-gergely-fidesz-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/9509845b-5386-402b-aba5-22ca20b1490b.jpg","index":0,"item":"7b15dd44-85f4-4ce5-ac5f-20e47d7cbe9c","keywords":null,"link":"/itthon/20250129_rakosdubaj-fovarosi-kozgyules-vitezy-david-karacsony-gergely-fidesz-ebx","timestamp":"2025. január. 29. 10:58","title":"Karácsony Rákosdubajjal kapcsolatban a fideszeseknek:„Ingyen nem lehet valaki ilyen hülye”","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0c01c2a1-c81d-4e5d-b457-484dcdbd28fa","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"A fegyverbeszerzések körül dúl komoly vita Ukrajnában.","shortLead":"A fegyverbeszerzések körül dúl komoly vita Ukrajnában.","id":"20250129_ukrajna-fegyverbeszerzes-korrupcioellenes-vizsgalat-rusztem-umerov-vedelmi-miniszter","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0c01c2a1-c81d-4e5d-b457-484dcdbd28fa.jpg","index":0,"item":"4310302e-8195-4cd2-9879-ee147be2ad7c","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250129_ukrajna-fegyverbeszerzes-korrupcioellenes-vizsgalat-rusztem-umerov-vedelmi-miniszter","timestamp":"2025. január. 29. 15:07","title":"Korrupcióellenes vizsgálatot indítottak az ukrán védelmi miniszter ellen","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"8528eb06-b8ff-4857-86d9-e0de62616d8a","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A főpolgármester is beszállt a cégvezetői pályázatokról szóló üzengetésbe. Karácsony szerint a Tisza-frakció javaslatai tele voltak hibákkal.","shortLead":"A főpolgármester is beszállt a cégvezetői pályázatokról szóló üzengetésbe. Karácsony szerint a Tisza-frakció javaslatai...","id":"20250129_Karacsony-Ez-Budapest-itt-nem-emeljuk-torvenytelenul-a-cegvezetok-fizeteset","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/8528eb06-b8ff-4857-86d9-e0de62616d8a.jpg","index":0,"item":"dc821f02-62b0-4187-a559-022b9671b2b7","keywords":null,"link":"/itthon/20250129_Karacsony-Ez-Budapest-itt-nem-emeljuk-torvenytelenul-a-cegvezetok-fizeteset","timestamp":"2025. január. 29. 08:15","title":"Karácsony: „Ez Budapest: itt nem emeljük törvénytelenül a cégvezetők fizetését!”","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"68456b5f-2d6b-455d-adee-44f8edce3eb9","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Lampert Benedek ezúttal az Endurance nevű hajó, valamint annak utolsó expedícióját örökítette meg új képein a jól ismert kockák és figurák segítségével.","shortLead":"Lampert Benedek ezúttal az Endurance nevű hajó, valamint annak utolsó expedícióját örökítette meg új képein a jól...","id":"20250130_lampert-benedek-lego-fotos-endurance-hajo-jatek","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/68456b5f-2d6b-455d-adee-44f8edce3eb9.jpg","index":0,"item":"c478901d-5f07-43f1-9c69-ec389f16a791","keywords":null,"link":"/tudomany/20250130_lampert-benedek-lego-fotos-endurance-hajo-jatek","timestamp":"2025. január. 30. 08:03","title":"110 éves expedíció és egy elsüllyedt hajó elevenedik meg a legós fotózás magyar mesterének új képein","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"f79d4193-a936-4097-a607-834702963949","c_author":"HVG","category":"vilag","description":"A Kreml szerint konstruktív, jó légkörű tárgyalás volt Damaszkuszban, a Bloomberg viszont totális zsákutcáról adott hírt.","shortLead":"A Kreml szerint konstruktív, jó légkörű tárgyalás volt Damaszkuszban, a Bloomberg viszont totális zsákutcáról adott...","id":"20250129_sziria-karterites-oroszorszag-tamaszpontok-targyalas","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/f79d4193-a936-4097-a607-834702963949.jpg","index":0,"item":"94b51d9c-7ebb-4ce8-afa6-22efa91d483b","keywords":null,"link":"/vilag/20250129_sziria-karterites-oroszorszag-tamaszpontok-targyalas","timestamp":"2025. január. 29. 16:35","title":"Damaszkusz kártérítést követelt Moszkvától, amikor a szíriai orosz támaszpontokról tárgyaltak","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
A csapból is a Görögországgal kapcsolatos hírek folynak, miközben elsikkadnak a sokkal fontosabb és meghatározóbb információk. Ez éppen elég arra, hogy a piacok irány nélkül oldalazzanak, amikor a likviditás várhatóan erősen csökken a jövőben. Ilyen intézkedéseket tervez az USA, míg Kína látványos lépéseket tett már eddig is, hiszen tartani lehet a gazdaság túlpörgésétől.
A görög ügy folyamatos napirenden tartása csak figyelemelterelés, mivel a hellén problémák nem érik el azt a szintet, ami miatt globális részvénypiaci esésnek kellene kialakulnia. Nem is esnek az árak, inkább csak alacsony forgalom melletti oldalazás alakult ki. De közben lassan elfogy a likviditás.
Devizapiac
Az EUR/USD devizapár maradt az eddigi trendben. Egy kisebb korrekció kialakult ugyan, de a dollár ismételten erősödni kezdett, mivel a kínai banki tartalékráta-emelés nem segítette a befektetők kockázatvállalását.
A múlt héten jeleztük, hogy kisebb korrekció várható a csökkenő trendben, de várakozásaink arról szóltak, hogy a kereszt-árfolyam eléri az 1,40-es szintet, legalábbis erősen közelíti majd. Ehhez képest az 1,38-as szint megközelítése vált valóra.
Ennek ellenére az 1,36-os szint megálló lehet, bár a devizapiacon sokak által alkalmazott technikai analízis erre egyáltalán nem utal. Amennyiben az 1,36-os szint megállót jelent, kialakulhat egy oldalazó trend, de ha ez a szint sem tart ki, akkor 1,32-ig nincs megálló. Most erre nem tudunk érdemi előrejelzést adni, így kivárást javasolunk, illetve, hogy a nyitott pozíciókat a mai szinteken (1,36) érdemes zárni.
A hazai piacon nem tapasztaltunk ilyen nagy mozgásokat, pedig Európában mind nagyobb problémát jelent a görög államháztartás körül kialakult helyzet. De ahogy már a bevezetőben is szerepelt, nem tekinthető katasztrofálisnak a szituáció. A hazai piacon a helyzet napról napra változik, legalábbis abban, hogy a befektetők előnyként, vagy éppen hátrányként élik mag az egész eurózónára negatív hatású helyzetet. Ez némi stabilitást ad a forintnak, mivel az eurózónán kívüli országok közül Magyarország makrogazdasági helyzetét nem ítélik rossznak, ugyanakkor túlzott optimizmus sincs a piacon, mert a 2010-es költségvetés teljesíthetőségével kapcsolatban komoly kételyek is felmerültek.
A forint így elég szűk sávon belül mozgott; 269 és 272 között alakult az EUR/HUF kereszt-árfolyam. A továbbiakban arra számítunk, hogy a helyzet nem sokban változik, marad az oldalazás az euróval szemben, de a sáv kissé szélesebbé válhat. Így 268 és 275 közötti oldalazásra számítunk. Ebben a helyzetben a 268-as szint körül vételt, míg a 275-ös szint körül eladást javasolunk, de fontos most is a szűk STOP-ok alkalmazása, mert ha az oldalazásból kitör az EUR/HUF, nagyobb elmozdulás várható.
A dollárral szemben trendszerű gyengülést látunk, de ennek nem a forint gyengülése, hanem sokkal inkább az EUR/USD keresztárfolyam alakulása az oka. Mivel az EUR/USD esetében nem fogalmaztunk meg ajánlást, az EUR/HUF-nál is csak a nyitott pozíciók zárását javasoljuk.
[[ Oldaltörés (Tovább a második oldalra) ]]
Kötvénypiac
A fejlett piacokon továbbra sincs érdemi elmozdulás, nincs trend, de az USA tíz éves államkötvényeinek hozama 3,55 százalékos szintről 3,75 százalékra emelkedett, miközben a német tíz éves államkötvények hozama nem változott, továbbra is 3,50 százalék alatt maradt a hozamszint. Ugyan az euró gyengül a dollárral szemben, de az államkötvények piacán nem érzékelhető, hogy fertőzne a „görög vírus”. Ez is azt mutatja, hogy a probléma közel sem olyan nagy, mint ahogy azt a sajtó bemutatja. Megítélésünk nem változott; a fejlett kötvények vételét továbbra sem ajánljuk.
Idehaza továbbra is az optimizmus uralja a piacot. A külföldi befektetők állománya emelkedett, a közepes- és hosszú lejárati szegmens hozamai csökkentek. Vélhetően ezek a vásárlások tartják a forintot jó kondícióban. A vételi kedv pedig abból táplálkozik, hogy a külföldi befektetők döntő része kedvezően ítéli meg a 2010-ben várható makrogazdasági folyamatokat.
Sajnos továbbra sem tudunk lelkesen az optimisták oldalára állni, ugyanis megítélésünk szerint a várható makrogazdasági folyamatok nem indokolják a további hozamcsökkenést. Ami pedig a nemzetközi piaci folyamatokat illeti, egyáltalán nem vagyunk optimisták. Így akkor is érheti meglepetés a mai vevőket, ha a hazai makrogazdasági folyamatok az általuk számítottak szerint alakulnak. Ebben a helyzetben továbbra is a rövid állampapírok vételét, tartását javasoljuk, míg a közepes és hosszú futamidők eladását javasoljuk.
[[ Oldaltörés (Tovább a harmadik oldalra) ]]
Részvénypiac
A fejlett piacokon érdekes helyzet állt elő, ugyanis az USA piacai érzékenyebben reagálnak a görög problémákra, mint az európai piacok. Ez persze csak látszólagos ellentmondás, ugyanis a tőzsdék oldalazása, gyenge szereplése mögött nem a görög problémák állnak.
Az USA piacai ugyanis a likviditásszűkítő intézkedések miatt gyengélkednek, míg Európában tényleg hat a görög helyzet. A kínai szűkítésre ugyanúgy érzékeny a Wall Street, mint Obama elnök terveire, ugyanis a két gazdaság közötti összefonódás olyan mértékű, hogy a kölcsönhatás minden korábbinál erősebb. Ebben a helyzetben az amerikai indexek oldalaznak, hiszen a likviditás szűkítése mellett a makrogazdasági folyamatok továbbra is javulást mutatnak, így nehéz lenne eldönteni, hogy a javuló fundamentumokat, vagy éppen a csökkenő likviditást árazzák a befektetők. Ebben a helyzetben inkább sokan kivárnak.
A hazai piacon hasonló a helyzet; az eladók nem pánikolnak, csak lassan realizálják az elérhető nyereségeket, a vevők azonban nem tolonganak a parketten. Ennek következtében az oldalazó piacon kezd elfogyni a forgalom.
Ezzel együtt is jól látszik, hogy sérülékeny a piac, lefelé sokkal rugalmasabbak az árak, mint az emelkedés irányába. Az elmúlt napok oldalazása a csökkenő trenden belül történt, nincs olyan jel a piacon, ami egy közeledő kitörést jelezne. Ebben a helyzetben az összes részvénypiac tekintetében az elérhető nyereségek realizálását, semleges pozíció felvételét, valamint kivárást javasolunk.
Ajánlások
Devizapiac: EUR/USD: kivárás, pozíciók zárása EUR/HUF: Eladás 274 körül Vétel 268 körül USD/HUF: kivárás
Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: kivárás, nyereségrealizálás USA részvények: kivárás, nyereségrealizálás Egyéb feltörekvők: kivárás. Hazai részvénypiac: kivárás, nyereségrealizálás
Kötvénypiac: Fejlett piacok: kivárás Hazai piac: rövid lejáratok (3-6 hét) tartása/vétele, csere a hosszabb lejáratok helyett
Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény- és a részvénypiacokkal).
Az ING Investment Management (ING IM) globális vagyonkezelő szakértői szerint a vállalati eredmények rég nem tapasztalt szintű csökkenése után idén 4-5 százalékos eredménybővülés várható.
Az elmúlt hét vegyes mozgásokat hozott: a nemzetközi befektetői hangulat továbbra is kedvez a feltörekvő piacoknak, közöttük is kiemelten a hazainak. Elkezdődött a gyorsjelentési szezon is, a befektetők a nyereség mellett ezúttal a vállalatok bevételi számaira is jobban összpontosítanak. Mire figyeljünk a héten?
A fejlett piacokon az elmúlt napok változásai alapján a spekulatív longok lezárása tűnik ésszerűnek, ami igaz a hazai részvények, s egyéb feltörekvő piacok esetében is igaz. Elképzelhető ugyanis, hogy „megveszik az esést”, s emiatt egy komolyabb (15-20 százalékos) korrekció esélye igen magas.
Az elmúlt napok megmutatták, hogy a piaci helyzet milyen instabil, mennyire sérülékenyek az árak. Ezúttal a már korábban is ismert görög probléma okozott esést Európában, miután a befektető-társadalom úgy ítéli meg, hogy az euró-zóna válságos helyzetbe került azzal, hogy Görögországgal kapcsolatban nincs egyértelmű és egységes európai álláspont, nincs konkrét intézkedési terv a bajba került ország megsegítésére.
Hiába javulnak biztatóan a világgazdasági folyamatok, a nemzetközi befektetői hangulat még mindig nagyon változékony. Megint emelkednek a kockázatok és a csökken a növekedési potenciál. Mire figyeljünk a héten?