Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"fe1a979c-af81-4eff-bc4e-032be1a3ce92","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A volt képviselő mindenkit vár, aki tenni akar a hazájáért.","shortLead":"A volt képviselő mindenkit vár, aki tenni akar a hazájáért.","id":"20250602_Maris-uj-politikai-mozgalmat-inditott-a-partbol-kiugrott-volt-KDNP-s-kepviselo","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/fe1a979c-af81-4eff-bc4e-032be1a3ce92.jpg","index":0,"item":"2bc1d173-778a-4c2b-8a3b-94892b81fdad","keywords":null,"link":"/itthon/20250602_Maris-uj-politikai-mozgalmat-inditott-a-partbol-kiugrott-volt-KDNP-s-kepviselo","timestamp":"2025. június. 02. 11:12","title":"Máris új politikai mozgalmat indított a kiugrott KDNP-s Gaal Gergely","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"333345d5-bce4-4bc0-b13b-f30f09b858e6","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"A Super Mustang Mach-E az elképesztően erős elektromos hajtásról és a brutális leszorítóerőről szól.","shortLead":"A Super Mustang Mach-E az elképesztően erős elektromos hajtásról és a brutális leszorítóerőről szól.","id":"20250603_elgurultak-a-ford-gyogyszerei-orult-szornyeteg-bukkant-fel-super-mustang-mach-e","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/333345d5-bce4-4bc0-b13b-f30f09b858e6.jpg","index":0,"item":"ffc2c22b-9f6a-48fe-9c62-9a1bd04eb9dd","keywords":null,"link":"/cegauto/20250603_elgurultak-a-ford-gyogyszerei-orult-szornyeteg-bukkant-fel-super-mustang-mach-e","timestamp":"2025. június. 03. 06:41","title":"Elgurultak a Ford gyógyszerei, őrült szörnyeteg bukkant fel","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"272b5397-be53-4ba3-895a-7968ecc2e8d6","c_author":"Sztojcsev Iván","category":"gazdasag","description":"Részletezte a KSH, miből állt össze a döbbenetesen rossz GDP-adatunk. Az ipar csúnyán húzza vissza a magyar gazdaságot, a cégek alig kezdenek bele beruházásokba, egyedül az segít, hogy az emberek már bátrabban költenek, mint a nagy infláció alatt.","shortLead":"Részletezte a KSH, miből állt össze a döbbenetesen rossz GDP-adatunk. Az ipar csúnyán húzza vissza a magyar gazdaságot...","id":"20250603_ksh-gdp-reszletes-ipar-szolgaltatas-vasarlas-fogyasztas-valsag-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/272b5397-be53-4ba3-895a-7968ecc2e8d6.jpg","index":0,"item":"5a94fc92-4c29-44e4-965e-ab78a06e0064","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250603_ksh-gdp-reszletes-ipar-szolgaltatas-vasarlas-fogyasztas-valsag-ebx","timestamp":"2025. június. 03. 08:32","title":"Repülőrajtot ígértek, zuhanás lett – megmutatta a KSH, mitől kezdte a gazdaság ilyen szörnyen az évet","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e0e337ee-35a8-49f8-8368-787545ab7a18","c_author":"bankmonitor.hu","category":"kkv","description":"Alapvetően pozitívnak tekinthető az, amit az önkéntes nyugdíjpénztáraknál lehet látni. Folyamatosan emelkedik a tagok száma és átlagos befizetése is. A 2025 első negyedévében látott 12 ezer forintos átlagos havi tagi befizetésből azonban nem fog összejönni semmi a nyugdíjas évekre. Sőt, ez az összeg reál értelemben elmarad a 2020-as átlagos tagi befizetések szintjétől is.","shortLead":"Alapvetően pozitívnak tekinthető az, amit az önkéntes nyugdíjpénztáraknál lehet látni. Folyamatosan emelkedik a tagok...","id":"20250602_Atlagosan-havi-12-ezer-Ft-ot-fizettek-be-a-tagok-az-ONYP-szamlajukra","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e0e337ee-35a8-49f8-8368-787545ab7a18.jpg","index":0,"item":"e926ab0b-8852-42aa-a0fd-7cdec92a6842","keywords":null,"link":"/kkv/20250602_Atlagosan-havi-12-ezer-Ft-ot-fizettek-be-a-tagok-az-ONYP-szamlajukra","timestamp":"2025. június. 02. 11:08","title":"Csalódottak lesznek azok a nyugdíjasok, akik most az átlagos havi összeget fizetik be az önkéntes pénztárakba","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0ed8fb0e-4766-4b3d-8280-c79dbf0a2166","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A volt külügyminiszterre és feleségére otthonuk előtt, a kapualjban támadtak rá. Csak egy közeli étterem pincérének köszönhető, hogy az elkövető menekülni kényszerült, őt végül a Fővám téren fogták el.","shortLead":"A volt külügyminiszterre és feleségére otthonuk előtt, a kapualjban támadtak rá. Csak egy közeli étterem pincérének...","id":"20250602_Kalapaccsal-tamadtak-Jeszenszky-Gezara-koponyaserulessel-mutottek-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0ed8fb0e-4766-4b3d-8280-c79dbf0a2166.jpg","index":0,"item":"098f7b19-454c-4b9f-95b8-3dcffd90076d","keywords":null,"link":"/itthon/20250602_Kalapaccsal-tamadtak-Jeszenszky-Gezara-koponyaserulessel-mutottek-ebx","timestamp":"2025. június. 02. 14:08","title":"Kalapáccsal támadtak Jeszenszky Gézára, koponyaműtétet kellett végrehajtani rajta","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"038b0a89-8978-49f5-89e4-ff06383b8c29","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"A németországi munkahelyek mintegy negyedét szüntetnék meg öt év alatt. ","shortLead":"A németországi munkahelyek mintegy negyedét szüntetnék meg öt év alatt. ","id":"20250603_20000-dolgozo-tavozott-Volkswagentol","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/038b0a89-8978-49f5-89e4-ff06383b8c29.jpg","index":0,"item":"df019925-a8ca-4c2b-ac5b-a301ef49109c","keywords":null,"link":"/cegauto/20250603_20000-dolgozo-tavozott-Volkswagentol","timestamp":"2025. június. 03. 16:53","title":"Már 20 ezer dolgozó távozott a Volkswagentől","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"5846bda0-05a0-4b03-8e28-7c35b6ab7143","c_author":"HVG","category":"kkv","description":"Májusban tovább csökkent a Beszerzési Menedzser Index értéke.","shortLead":"Májusban tovább csökkent a Beszerzési Menedzser Index értéke.","id":"20250602_Repulorajt-helyett-lassan-recessziot-varnak-a-magyar-cegvezetok-MLBKT-BMI-Beszerzesi-Menedzser-Index","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/5846bda0-05a0-4b03-8e28-7c35b6ab7143.jpg","index":0,"item":"3328c880-c636-4aa5-99b6-0c9962bb45d2","keywords":null,"link":"/kkv/20250602_Repulorajt-helyett-lassan-recessziot-varnak-a-magyar-cegvezetok-MLBKT-BMI-Beszerzesi-Menedzser-Index","timestamp":"2025. június. 02. 09:29","title":"Repülőrajt helyett lassan recessziót várnak a magyar cégvezetők","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"4c3f7294-5631-4392-a78f-202c2f0c8a2f","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Először tudtak lefényképezni önálló atomokat amerikai fizikusok, felfedve, ahogy a szemmelláthatatlan részecskék kölcsönhatásba lépnek egymással a térben. Eredményeik segíthetnek korábban sosem látott kvantumjelenségek vizualizálásában.","shortLead":"Először tudtak lefényképezni önálló atomokat amerikai fizikusok, felfedve, ahogy a szemmelláthatatlan részecskék...","id":"20250602_atomi-es-szubatomi-reszecskek-fenykep-mit","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/4c3f7294-5631-4392-a78f-202c2f0c8a2f.jpg","index":0,"item":"51cffabd-b1e7-4422-a028-c5e826a96bc0","keywords":null,"link":"/tudomany/20250602_atomi-es-szubatomi-reszecskek-fenykep-mit","timestamp":"2025. június. 02. 08:03","title":"Ilyen fénykép még sosem készült: lefotózták, ahogy éppen kapcsolatba lépnek egymással az atomok","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Egyelőre megbocsátanak Matolcsynak a pénzügyi kalózok
szerző:
hvg.hu
Tetszett a cikk?
A piac a ejlek szerint mindent megbocsát az Orbán-kormánynak, és az sem érdekli, hogy pénteken Magyarországot még rosszabb adóssá minősítette az S&P. Azonban nem tudjuk, meddig tart a kegyelmi állapot, és ha vége, rendkívül gyorsan fejre állhatunk.
Meg sem kottyan a pénteki leminősítés a forintnak és a tőzsdének. A S&P pénteken a bóvlinak számító „BB+”-ról egy fokozattal „BB”-re rontotta a Magyarország hosszú távú adósosztályzatát, vagyis a magyar államot az eddiginél is megbízhatatlanabb adósnak mínősítette. Ennek ellenére a BUX hétfőn kora délután enyhe mínuszban volt a pénteki záróértékéhez képest, a forint pedig még erősödött is a leminősítés óta. A befektetőket - úgy tűnik - igazából nem hatja meg, hogy eggyel mélyebbre került a magyar adósosztályzat.
A magyar kockázati felár (a magyar nemfizetésre kötött biztosítás ára) a leminősítés óta még csökkent is, hétfőn 298 bázispont volt a pénteki 299 helyett. A magyar állam által kibocsátott devizakötvényeken szintén nem látszik meg a leminősítés. Hétfőn ugyanis rendkívül jó hozammal forogtak állampapírok a másodpiacon: egy 2-3 éves euróban jegyzett magyar kötvény hozama 3,6 százalék, egy 6-7 év múlva lejáró kötvényé 5,6 százalék, egy 10 éves magyar devizakötvényé 6,98 százalék. Ez utóbbi hozama például pénteken 6,95 százalék volt.
Ez már nem számít
Olyanok a reakciók, mintha igaza lenne a Nemzetgazdasági Minisztérium előre elkészített péntek esti közleményének, melyben a leminősítés után azt írta a tárca, hogy már senki sem veszi komolyan a hitelminősítőket. Az elemzők szerint azonban annak, hogy a piac nem reagál, nem ez a magyarázata. Inkább az, hogy mivel már eddig is spekulatív kategóriában voltunk, a leminősítés nem generál eladási kényszert a befektetők körében. Nagyobb mozgás inkább akkor van, amikor például a befektetésre ajánlott táborból bóvliba vágnak egy országot, akkor ugyanis azok a befektetési alapok, amelyek csak nagyon alacsony arányban tarthatnak bóvli befektetéseket, automatikusan eladják a leminősített papírokat – mondta a hvg.hu-nak Gabler Gergely, az Equilor elemzője.
MTI / EPA
Magyarország tavaly óta – amikor sorban mindhárom nemzetközi hitelminősítő bóvliba vágta az osztályzatunkat - jobbára csak olyan befektetők és fedezeti alapok (hedge fund) terepe, amelyek nagyobb arányban tartanak kockázatosabb befektetéseket. Nekik a bóvli kategórián belüli leminősítés miatt nem volt okuk eldobálni a náluk levő magyar állampapírokat. Más szavakkal, a Matolcsy György által pénzügyi kalózoknak nevezett befektetők teljesen jól megvannak a magyar vizeken, ahol 7 százalék környéki hozamot fizetnek nekik, míg a fejlett országokban nullát. Különösen azért nem dobálják el a magyar papírjaikat, mert továbbra is áramlik a pénz a fejlett országokból a feltörekvő piacokra annak köszönhetően, hogy az amerikai és az európai központi bank mennyiségi lazítással kezeli a válságot, mellyel áttételesen pénzt pumpál a gazdaságba. Amíg ebben nem lesz jelentős változás, addig a magyar piacon sem lesz nagy földindulás.
Az, hogy alig volt hatása a leminősítésnek, azt mutatja: továbbra is kedvező a pénzpiaci környezet, megy a magas hozamok utáni hajsza, és magas a kockázatvállalási hajlandóság – magyarázta a hvg.hu-nak Török Zoltán, a Raiffeisen Bank elemzője, aki szerint ugyanakkor az S&P leminősítés tulajdonképpen csak nyugtázta, amit eddig is tudott mindenki Magyarországról (pl. hogy növekedési problémánk van, valószínűtlen az IMF-megállapodás, ugyanakkor kordában tartja a kormány a költségvetési hiányt és leépülő pályán van az adósságunk).
Nagyobb pénzmozgás akkor indulna el a piacon, ha a magyar besorolás C osztályzatot kapna, ez azonban teljesen valószínűtlen, hiszen Görögországnak ilyen a besorolása például – mondta az Equilor elemzője. Akkor is megindulna egy nagyobb pénzmozgás, ha a hitelminősítők ismét befektetésre ajánlott osztályzatot adnának, erre azonban még valószínűleg éveket kell várni – tette hozzá.
Lehet még leminősítés
Vannak olyan piaci szakértők is, akik szerint a piac viselkedése rendkívül veszélyes következményekkel járhat. A befektetők ugyanis nem adnak visszajelzést a magyar gazdaságpolitikának, és gyakorlatilag mindent megbocsátanak. Ez azonban azért veszélyes, mert a hosszabb ideig tartó bizakodó, hibákat toleráló piaci hangulatot általában rendkívül gyorsan lezajló, nagy negatív fordulatok szokták követni, amit viszont már nem lehet kontrollálni. Ilyen volt például a 2008-as válság, amit egy olyan időszak előzött meg 2003-tól 2007-ig, amelyben a piacok túlzottan optimisták és bizakodóak voltak, és hajlandóak voltak átsiklani a problémák felett.
Az Equilor elemzője szerint a Fitch Ratingstől is lehet számítani egy leminősítésre még idén. A Fitch jelenleg befektetésre nem ajánlott „BB+” osztályzatot tart a magyar adósságra (ez egy fokozattal magasabb még annál, amivel az S&P-nél rendelkezünk), azonban leminősítésre utaló negatív kilátással. Ezt a besorolást idén januárban kaptuk, és az akkori indoklás alapján az IMF-megállapodás hiánya karácsonyig valószínűleg újabb vágásra kényszeríti a hitelminősítőt. Azt az Equilor elemzője is kiemelte, hogy a leminősítés biztosan nem következett volna be, ha már lett volna egy IMF-megállapodásunk. Közelgő Fitch leminősítést jósolnak az Erste elemzői is, és szerintük a Moody’s Investors Service is hasonló lépésre szánja el magát.
Milyen társaságba kerültünk?
Az egyre rosszabb adósosztályzatokkal Magyarország mind egzotikusabb országok közé keveredik. A miénkkel azonos osztályzata van az S&P-nél például Costa Ricának, Guatemalának, Jordániának, Macedóniának, Montenegrónak és Törökországnak. Nemrég ilyen besorolást kapott a hitelminősítőtől két uniós tagállam, Ciprus és Portugália is, ráadásul leminősítést valószínűsítő negatív kilátással. A magyar osztályzat legalább stabil, de nem ez a különbség az igazán lényeges: a két BB besorolású uniós tagállamban már IMF-EU mentőprogram fut.
Ennek a körülménynek abból a szempontból van jelentősége, hogy a mi esetünkben nincs olyan biztonsági háló, amely megállítaná a zuhanásunk. A magyar állampapírokat a világban lévő pénztöbbletnek köszönhetően egyelőre veszik a befektetők, azonban megnőtt a spekulatív pozíciók részaránya és rendkívül nagy a külföldiek kezén levő állampapírállomány is Gabler Gergely szerint ez azért veszélyes, mert ha egy piaci lejtemenet miatt a forint komolyabb gyengülésnek indulna, és például elmenne 320-ig az euróval szemben, a magyar állampapírokat tartó hedge fundok esetleg érzékenyen reagálhatnának, állampapír-eladásokat indíthatnának, ami tovább gyengítené a forintot, ez pedig még nagyobb állampapíreladásokat generálhatna. Ezért kellene az IMF-megállapodás, és ezért hazárdírozás, amit most teszünk – mondta az Equilor elemzője.