Céges bankkártyák – Hogyan osszunk?
Folyamatosan bővül a céges bankkártyapiac. A kínálaton egyre inkább látszik, hogy a neobankok megjelenése versenyre készteti a hagyományos bankokat is.
Az egyik vezető londoni pénzügyi-gazdasági elemzőház, a 4cast felzárkózó piacokra szakosodott közgazdászai - akik az MTI előzetes felmérése során pontosan megjósolták a 6,6 százalékos szeptemberi inflációt - a múlt havi számok ismertetése utáni értékelésükben kimutatták, hogy az MNB legutóbbi inflációs előrejelzésében felvázolt pálya alapján szeptemberben akár 6,7-6,9 százalék is lehetett volna a tizenkét havi infláció. "Ha a múlt hónapban, az inflációs jelentés kiadásának idején ez nem volt akadálya a kamatcsökkentésnek, akkor nem valószínű, hogy most akadálya lenne" - fogalmaztak a 4cast elemzői.
A ház szakértői közölték, hogy mindezek alapján nem várják, hogy a szeptemberi inflációs adatok módosítanák a monetáris tanács gondolkodásmódját, és azt valószínűsítik, hogy folytatódnak az MNB-kamatcsökkentések. A 4cast elemzőinek véleménye szerint a magyar CDS-árfolyamok legutóbbi csökkenése és a forint viszonylag jó teljesítménye láttán a monetáris tanács enyhítésre hajló külsős tagjai valószínűleg biztonságban érzik magukat.
A magyar CDS-árfolyam - vagyis a szuverén magyar törlesztésleállási kockázat elleni piaci biztosítási cseretranzakciók (credit default swaps) árazása - pedig valóban éves mélypontokon jár a londoni piacon.
Az S&P Capital IQ globális piaci adatszolgáltató és elemzőcsoporthoz tartozó londoni CMA piacfigyelő cég szakelemzőinek kimutatása szerint a magyar szuverén CDS-kontraktusok középárfolyama csütörtökön 325 bázispont környékén mozgott a londoni jegyzésben az irányadó ötéves államkötvény-lejáratra.
A magyar szuverén kötvénykötelezettségek CDS-középárfolyama az év eleje óta e héten süllyedt először 330 bázispont alá Londonban. A csütörtökre kialakult magyar CDS-árazás azt jelenti, hogy egységnyi, tízmillió euró névértékű ötéves magyar államkötvényre jelenleg 325 ezer euró körüli éves középárfolyamon kínálnak határidős törlesztéskockázat-biztosítási kontraktusokat a londoni piacon. Az idei év első kereskedési hetében még 750 bázispont feletti magyar CDS-árfolyamrekordokat mértek Londonban.
A szeptemberi inflációs adatok után kiadott kommentárjukban a JP Morgan bankcsoport londoni befektetési részlegének közgazdászai is további MNB-kamatcsökkentéseket jósoltak, mivel véleményük szerint a monetáris tanács változatlanul a kockázati felárakra figyel. A ház 2013 első negyedére 6,00 százalékig, 2013 közepére 5,5 százalékig csökkenő MNB-alapkamatot vár, de a JP Morgan elemzői közölték: nem zárják ki, hogy a magyar jegybank még az idei év vége előtt 6,00 százalékra csökkenti alapkamatát a jelenlegi 6,50 százalékról.
A cég londoni közgazdászai is kiemelték, hogy a magyar CDS-árazás, amely a monetáris tanács által figyelt egyik kulcsfontosságú kockázati mérőszám, az utóbbi egy hónapban csökkent, és ehhez hozzájárult a múlt héten bejelentett államháztartási egyenlegjavító csomag is. Mindezek alapján a JP Morgan londoni elemzői szerint elképzelhető egy újabb, 0,25 százalékpontos MNB-kamatcsökkentés ebben a hónapban, annak ellenére is, hogy az inflációs kilátások ezt nem indokolják.
A további magyarországi inflációs pályával kapcsolatban a cég szakértői azt jósolták, hogy a szeptemberi adat valószínűleg a teljes kosárra számolt tizenkét havi inflációs ráta tetőzését jelenti, de az éves összevetésű drágulási ütemek várhatóan a következő hónapokban is 6 százalék körüli szinten maradnak. A JP Morgan közgazdászainak csütörtöki prognózisa szerint az inflációs ütem 2013 jelentős részében 4,5-5,5 százalék között mozog majd, és 2014 vége előtt nem tér vissza az MNB 3 százalékos célszintjére. A ház elemzői szerint a teljes kosáron belül további felfelé ható inflációs nyomás várható az élelmiszer-árinflációtól, tekintettel a fő agrártermények meredek globális áremelkedésére és a gyenge idei magyarországi terméshozamokra. Az élelmiszer-ársokk már most is egyértelműen mutatkozik a mezőgazdasági termelői árakban, és a fogyasztói szintű élelmiszer-árinfláció is várhatóan kétszámjegyű lesz a jövő év közepére - jósolták csütörtöki kommentárjukban a JP Morgan londoni szakelemzői.
A Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokra szakosodott közgazdászai szerint a szeptemberi inflációs adatsor azt jelzi, hogy az MNB stagflációval - vagyis magas inflációval jellemzett gyenge növekedési környezettel - és az inflációs várakozások elszabadulásának kockázatával kénytelen szembenézni. A GS elemzői azonban közölték, hogy ennek ellenére sem számítanak pénzügypolitikai reakcióra a monetáris tanács részéről a szeptemberi inflációs kiugrás után, mivel véleményük szerint a testület a növekedési megfontolásokat fogja előnyben részesíteni, és ennek alapján - amíg a külső likviditási kondíciók ezt megengedik - folytatja az enyhítési ciklust. A Goldman Sachs londoni elemzői szerint nem kizárt, hogy egy ekkora inflációs ugrás, mint a szeptemberi, "elgondolkodtatja" a monetáris tanácsot, de végső soron a forintárfolyam, a CDS-árazás és a kötvényhozamok fogják meghatározni rövid távon a kamatdöntéseket. A GS szakértői közölték, hogy a következő egy évben 1,00 százalékpontos, vagy ennél is nagyobb mértékű MNB-kamatcsökkentésre számítanak.
