Az alapkamat gránitszilárdságú

A jegybank monetáris tanácsa (mt) a várakozásoknak megfelelően nem változtatott a kamatkondíciókon augusztus 26-ai ülésén, az alapkamat mértéke marad 6,5 százalék. Ahogy már hónapok óta, kamatemelésre nincs szükség, kamatcsökkentésre pedig nincs lehetőség. A forint árfolyama stabil, sőt valamelyest erősödött az elmúlt időszakban, de egy kamatcsökkentésre alighanem gyengülne. Márpedig – ahogy a jegybank hangsúlyozza – az infláció tekintetében a jelenlegi gazdasági környezetben stabil árfolyamra van szükség.

A KSH szerint 4,3 százalékos volt az infláció júliusban. A piaci elemzők előzetesen azt várták, hogy ennél nagyobb mértékben lassul az áremelkedés üteme ebben a hónapban a júniusi 4,6 százalék után. Tehát az infláció még mindig magas, és várhatóan magas is marad, az MNB előrejelzése szerint csak jövő év elején mérséklődhet fenntarthatóan a jegybank toleranciasávjába, 4 százalék alá. A 3 százalékos cél elérése 2027 elejére várható.

Lehetne drágább

Veres Viktor

A friss döntés megfelel a tanács legutóbbi, július végi iránymutatásának: az óvatos, türelmes monetáris politika, a szigorú kondíciók, a pozitív reálkamat (tehát az inflációnál magasabb kamatszint) fenntartása indokolt.

Július végén a monetáris tanács egyetlen új, érdemi intézkedésről döntött: augusztus 1-jétől a bankok által a jegybankban kötelezően parkoltatott tartalékrátáját 10 százalékról 8-ra mérsékli. Varga Mihály elnök hangsúlyozta, hogy ez a monetáris szigort nem érintő technikai lépés, amelyet a banki likviditás (a rendszerben lévő szabad pénzmennyiség) alakulása indokolt. A tartalékráta mérséklése a jegybanki eredményre kedvező – az MNB ugyanis az alapkamatot fizeti a tartalék után –, minél kevesebb pénzt tartalékolnak a bankok az MNB-nél, a jegybanknak annál kisebb kamatfizetési kötelezettsége keletkezik.