Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"263465fa-c074-4698-b900-5092cf432f45","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának leköszönő tagja szerint a jegybank az inflációt másfél éven belül szeretné visszakormányozni a 3 százalék körüli szintre, az idei év átlaga 4-5 százalék lehet.","shortLead":"A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának leköszönő tagja szerint a jegybank az inflációt másfél éven belül szeretné...","id":"20250217_Pleschinger-Gyula-MNB-Monetaris-Tanacs-inflacio-alapkamat","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/263465fa-c074-4698-b900-5092cf432f45.jpg","index":0,"item":"f4544bd7-bae3-47a3-b323-00eb52585836","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250217_Pleschinger-Gyula-MNB-Monetaris-Tanacs-inflacio-alapkamat","timestamp":"2025. február. 17. 15:24","title":"Pleschinger az inflációról: Nincs mozgástér az alapkamat csökkentésére, az emelése pedig „elképzelhetetlen”","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"49d97e33-5764-4e7a-93c2-8109b4716dea","c_author":"HVG","category":"vilag","description":"A következő párizsi találkozóra 18 európai ország vezetőit várják, Orbán Viktornak azonban ennél az asztalnál sem jut hely.","shortLead":"A következő párizsi találkozóra 18 európai ország vezetőit várják, Orbán Viktornak azonban ennél az asztalnál sem jut...","id":"20250218_franciaorszag-parizs-csucstalalkozo-europai-unio-kanada","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/49d97e33-5764-4e7a-93c2-8109b4716dea.jpg","index":0,"item":"fd84b4a5-a9f0-4d5a-b09b-283d994dbeaa","keywords":null,"link":"/vilag/20250218_franciaorszag-parizs-csucstalalkozo-europai-unio-kanada","timestamp":"2025. február. 18. 20:34","title":"Franciaország újabb, szélesebb körű európai csúcsot szervez, Kanadát meghívták, Magyarországot nem","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"64a00a49-e067-4217-853d-b5f509550257","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"A hatótávolsága 300 kilométer egy feltöltéssel. ","shortLead":"A hatótávolsága 300 kilométer egy feltöltéssel. ","id":"20250217_uj-magyar-villanybusz-ingyen-lehet-utazni-rajta","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/64a00a49-e067-4217-853d-b5f509550257.jpg","index":0,"item":"50499ba7-35d5-4b88-bbbe-ee954243e024","keywords":null,"link":"/cegauto/20250217_uj-magyar-villanybusz-ingyen-lehet-utazni-rajta","timestamp":"2025. február. 17. 11:18","title":"Forgalomba állt egy új magyar villanybusz, ingyen lehet utazni rajta","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"6d6c638c-25e6-4d16-8e99-91dc4e45b78e","c_author":"HVG","category":"kkv","description":"Ez a második szakasza annak a projektnek, amelynek keretein belül már felépült egy egymilliárd dolláros adatközpont Lengyelországban.","shortLead":"Ez a második szakasza annak a projektnek, amelynek keretein belül már felépült egy egymilliárd dolláros adatközpont...","id":"20250217_microsoft-lengyelorszag-befektetes-hadsereg-kiberbiztonsag","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/6d6c638c-25e6-4d16-8e99-91dc4e45b78e.jpg","index":0,"item":"71b17de7-44b9-4883-bdf1-73c6fbc0f458","keywords":null,"link":"/kkv/20250217_microsoft-lengyelorszag-befektetes-hadsereg-kiberbiztonsag","timestamp":"2025. február. 17. 12:05","title":"Újabb 700 millió dollárt fektet be a Microsoft Lengyelországban","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e2ab4b2f-1924-4007-9422-9affc1593a46","c_author":"HVG","category":"vilag","description":"Az Európai Unió az orosz-amerikai tárgyalások alatt sem áll le Ukrajna támogatásával.","shortLead":"Az Európai Unió az orosz-amerikai tárgyalások alatt sem áll le Ukrajna támogatásával.","id":"20250218_europai-unio-ukrajna-katonai-segely","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e2ab4b2f-1924-4007-9422-9affc1593a46.jpg","index":0,"item":"3bff66db-b75a-48df-9e03-6c8c66ba1624","keywords":null,"link":"/vilag/20250218_europai-unio-ukrajna-katonai-segely","timestamp":"2025. február. 18. 21:47","title":"Az EU 6 milliárd eurós katonai segélycsomagot küldene Ukrajnának","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"5dca7e67-94cb-4749-85bf-b32e426b6145","c_author":"hvg.hu","category":"tudomany","description":"Az közismert, hogy a szobanövények oxigéntermeléssel járulhatnak hozzá a jobb levegőhöz. Van egy másik, kevéssé ismert hasznuk is: elnyelik a levegőben keringő szennyező anyagokat. Mutatunk pár ilyen növényt.","shortLead":"Az közismert, hogy a szobanövények oxigéntermeléssel járulhatnak hozzá a jobb levegőhöz. Van egy másik, kevéssé ismert...","id":"20250218_legtisztito-szobanovenyek","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/5dca7e67-94cb-4749-85bf-b32e426b6145.jpg","index":0,"item":"e362fcec-0355-4a04-83ba-1274bdb91526","keywords":null,"link":"/tudomany/20250218_legtisztito-szobanovenyek","timestamp":"2025. február. 18. 08:03","title":"Drága légtisztító helyett szobanövény – ez a hét növény többre képes, mint gondolná","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"2613d086-ad48-4c00-81d3-fa476080b9d7","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"A szokásos helyszíneken ment volna az éjszakai versenyzés. ","shortLead":"A szokásos helyszíneken ment volna az éjszakai versenyzés. ","id":"20250218_Illegalis-gyorsulasi-versenyeket-akadalyoztak-meg-a-budapesti-rendorok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/2613d086-ad48-4c00-81d3-fa476080b9d7.jpg","index":0,"item":"ba72f417-cdf0-4eb2-9804-d21655ae324e","keywords":null,"link":"/cegauto/20250218_Illegalis-gyorsulasi-versenyeket-akadalyoztak-meg-a-budapesti-rendorok","timestamp":"2025. február. 18. 09:32","title":"Tucatnyi illegális gyorsulási versenyre csaptak le a rendőrök Budapesten","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"6c8007d7-b567-40fe-b31b-01c262e580c3","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"„Én döntöttem, ezért én vállalom a felelősséget” – mondta Novák Katalin volt köztársasági elnök az egy évvel ezelőtt kirobbant botrányról. ","shortLead":"„Én döntöttem, ezért én vállalom a felelősséget” – mondta Novák Katalin volt köztársasági elnök az egy évvel ezelőtt...","id":"20250217_Novak-Katalin-a-kegyelmi-ugyrol-Nincs-relevanciaja-annak-hogy-nyomasra-vagy-nem-nyomasra-dontottem","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/6c8007d7-b567-40fe-b31b-01c262e580c3.jpg","index":0,"item":"bbef8397-0fb8-47a6-937c-db1afd6c03d1","keywords":null,"link":"/itthon/20250217_Novak-Katalin-a-kegyelmi-ugyrol-Nincs-relevanciaja-annak-hogy-nyomasra-vagy-nem-nyomasra-dontottem","timestamp":"2025. február. 17. 08:07","title":"Novák Katalin a kegyelmi ügyről: Nincs relevanciája annak, hogy nyomásra vagy nem nyomásra döntöttem","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Lezárul egy körülbelül negyvenéves korszak a világgazdaságban, amikor a globalizáció lehetővé tette a Nagy Önmérsékletet (Great Moderation), és eljött a Nagy Stagfláció kora, amikor a gazdaság nem növekszik, az árak viszont igen. Ezt írja Nouriel Roubini a Project Syndicate oldalon. A New York-i egyetem Stern Business Schoolának immár nyugalmazott professzora annak idején előre megjósolta a nagy pénzügyi válságot, és ezért elnyerte a Mr. Doom (Mister Végzet) eposzi jelzőt a közgazdasági sajtóban.
Radikális változás megy végbe a világgazdaságban. Vége a Nagy Önmérséklet korának, amely évtizedekig tartott a hetvenes évek stagflációja után – írja Nouriel Roubini a Project Syndicate-en. Mi jellemezte a Nagy Önmérséklet korát a gazdag országokban? Alacsony infláció, robusztus növekedés, amelyet csak ritkán szakított meg egy-egy recesszió. Alacsonyak voltak az államkötvények hozamai, hiszen alig volt áremelkedés. A tőzsde virágzott.
Hogy sikerült alacsonyan tartani az inflációt? Úgy hogy a szuperglobalizációnak ebben a korszakában Kína és más feltörekvő államok aktív részeseivé váltak a világgazdaságnak: olcsón szállítottak árukat, energiát és nyersanyagot a gazdag országokba. A nagy bevándorlási hullám alacsonyan tartotta a munkabéreket a fejlett államokban. A stabil helyzet lehetővé tette, hogy a termelést jelentős részben kiszervezzék az alacsony munkabérű országokba.
Ez a rendszer már recsegni-ropogni kezdett a nagy pénzügyi válság idején, majd jött a Covid-pandémia. Mindkét esetben sikerült megfogni az inflációt, mert keresleti sokk lépett fel, és a jegybankok laza pénzpolitikát alkalmaztak, hogy elkerüljék a deflációt.
Egyre gyakrabban hangzik el, hogy az 1970-es évek után újra stagflációba süppedhet a világ. A 2010-es években hozzászoktunk ahhoz, hogy egyszerre nagy a gazdasági növekedés, csekély a munkanélküliség, alig van infláció, és alacsonyak a kamatok, és még 2020-21-ben is hihettük azt, hogy csak a járvány okozott ideiglenes visszaesést, de mostanra egyre biztosabban látszik: ennek az időnek vége van.
Infláció és deglobalizáció
Az infláció most visszatért, és felerősödtek a globalizációellenes tendenciák. A kettő összeg is függ: a munkavállalók a fejlett államokban egyre nehezebben viselték el a növekvő jövedelemkülönbséget. Megindult az ár-bér spirál, amely felerősíti az inflációt, amelyet a világméretű túlkereslet indított el. A globalizációt visszaszorító protekcionizmus pedig akadályozza a kereskedelmet és a tőke szabad áramlását a világban.
A világgazdaság balkanizálódása mélységesen stagflációs tényező. Mindezt rontja az, hogy a társadalom egyre inkább elöregszik nemcsak a fejlett államokban, de ez olyan országokban is gondot jelent, mint Kína. Márpedig amíg a fiatal generációk általában termelnek és megtakarítanak, az öregek költenek.
A stagfláció irányába hat a jelenlegi geopolitikai feszültség is. Az amerikai dollárt az Egyesült Államok fegyverként használja. Ez pedig elvezethet oda, hogy gyengül a dollár tartalékvaluta szerepe, emiatt pedig végső soron a dollár is gyengülhet. Ez pedig újabb inflációnövelő tényező lehet – fejezi be fejtegetését Nouriel Roubini a Bloomberg és a Project Syndicate oldalon.