Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"e3d174bd-9ebb-40c0-b128-804f751550d4","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Csúcsmobil vékony köntösben: jön a Galaxy S25 Edge, ami sok tekintetben azt tudja majd, mint a „nagyok”. Várhatóan nem a Samsung lesz az egyetlen gyártó, ami előáll hasonló készülékkel.","shortLead":"Csúcsmobil vékony köntösben: jön a Galaxy S25 Edge, ami sok tekintetben azt tudja majd, mint a „nagyok”. Várhatóan nem...","id":"20250508_samsung-galaxy-s25-edge-vekony-okostelefon-bemutatas-datum","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e3d174bd-9ebb-40c0-b128-804f751550d4.jpg","index":0,"item":"6adb8725-6413-4393-84e8-8d890324c064","keywords":null,"link":"/tudomany/20250508_samsung-galaxy-s25-edge-vekony-okostelefon-bemutatas-datum","timestamp":"2025. május. 08. 15:03","title":"Megvan a dátum, mikor jön a Samsung legvékonyabb mobilja, a Galaxy S25 Edge","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"97f71f57-77cb-4bfe-8de1-81f1bd0a172c","c_author":"HVG","category":"elet","description":"A pápa perui, Isten szereti Perut – mondta a dél-amerikai ország elnöke.","shortLead":"A pápa perui, Isten szereti Perut – mondta a dél-amerikai ország elnöke.","id":"20250509_xiv-leo-papa-peru","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/97f71f57-77cb-4bfe-8de1-81f1bd0a172c.jpg","index":0,"item":"8f354b2e-417d-4d67-99cb-42d9cfdc1953","keywords":null,"link":"/elet/20250509_xiv-leo-papa-peru","timestamp":"2025. május. 09. 07:25","title":"Sajátjukként ünneplik a peruiak XIV. Leó pápát","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"07e07db3-c68e-448a-87a2-52af113d2984","c_author":"HVG","category":"360","description":"Bár a házasságnak többféle, kutatások által is megerősített egészségügyi előnye van, egy lengyel vizsgálat egy kellemetlenebb mellékhatásra derített fényt. Úgy tűnik, a hivatalossá tett együttélés kimutatható mértékben növeli a túlsúly kockázatát, azonban nem mindkét félnél egyformán: a férfiaknak van nagyobb kitettségük.","shortLead":"Bár a házasságnak többféle, kutatások által is megerősített egészségügyi előnye van, egy lengyel vizsgálat...","id":"20250509_hvg-elhizas-ferfiak-hazassag","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/07e07db3-c68e-448a-87a2-52af113d2984.jpg","index":0,"item":"a2cbf045-be5d-4c50-8375-9277796c0384","keywords":null,"link":"/360/20250509_hvg-elhizas-ferfiak-hazassag","timestamp":"2025. május. 09. 16:15","title":"Egyre több adat támasztja alá: híznak a férfiak a házasságban","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"1a9c5cc0-719a-4439-b712-a204f4681133","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"A kereskedők szerint nem indokolt az árrésstop kiterjesztése. Korlátozza a vállalatok fejlesztési lehetőségeit, hosszú távon ellehetetleníti a működésüket, miközben döntően olyan termékcsoportokat érint, ahol kicsi az árrugalmasság.","shortLead":"A kereskedők szerint nem indokolt az árrésstop kiterjesztése. Korlátozza a vállalatok fejlesztési lehetőségeit, hosszú...","id":"20250509_oksz-kereskedo-arresstop-arressapka","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/1a9c5cc0-719a-4439-b712-a204f4681133.jpg","index":0,"item":"897685f6-d122-4299-8456-22c7033f1a98","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250509_oksz-kereskedo-arresstop-arressapka","timestamp":"2025. május. 09. 12:18","title":"A kereskedők üzentek a kormánynak: az árrésstop kiterjesztése sok vállalkozás végét jelentheti","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"9b94a8d6-78dc-479f-8497-043af2b5c7b0","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"A Színházi Kritikusok Céhe bejelentette az idei díjazottat. ","shortLead":"A Színházi Kritikusok Céhe bejelentette az idei díjazottat. ","id":"20250508_Atadtak-a-szinhazi-kritikusok-eletmudijat","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/9b94a8d6-78dc-479f-8497-043af2b5c7b0.jpg","index":0,"item":"10c64927-8df6-44cb-95d9-d7a8bbb2b87f","keywords":null,"link":"/kultura/20250508_Atadtak-a-szinhazi-kritikusok-eletmudijat","timestamp":"2025. május. 08. 11:59","title":"Blasek Gyöngyi kapta a színházi kritikusok életműdíját","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e5858ca2-afc2-4052-b70f-1425849742a9","c_author":"hvg360","category":"360","description":"Amerika meglepően hamar jutott el odáig, hogy aki megszólal nyilvánosan, arra rendőrségi vizsgálat, per és más megtorlás vár – írják neves amerikai professzorok.","shortLead":"Amerika meglepően hamar jutott el odáig, hogy aki megszólal nyilvánosan, arra rendőrségi vizsgálat, per és más...","id":"20250510_A-Trump-kormanyzat-nem-kepes-mindenkit-egyszerre-lerohanni-latszanak-az-ebredes-jelei","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e5858ca2-afc2-4052-b70f-1425849742a9.jpg","index":0,"item":"51da9fef-c77f-4c1a-9f31-53daa7b53072","keywords":null,"link":"/360/20250510_A-Trump-kormanyzat-nem-kepes-mindenkit-egyszerre-lerohanni-latszanak-az-ebredes-jelei","timestamp":"2025. május. 10. 08:20","title":"A Trump-kormányzat nem képes mindenkit egyszerre lerohanni, látszanak az ébredés jelei","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"da68b86a-47d6-4d5b-9bb2-fd0e7df5df0f","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A lap eredetileg arról érdeklődött volna a közmédiánál, hogy mekkora állami támogatást kapott Káel Csaba új filmjének készítéséhez. ","shortLead":"A lap eredetileg arról érdeklődött volna a közmédiánál, hogy mekkora állami támogatást kapott Káel Csaba új filmjének...","id":"20250509_MTVA-Telex-Szuverenitasvedelmi-Hivatal-sajtoszabadsag-kael-csaba-kormanybiztos-filmugy-tamogatas-kozpenz","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/da68b86a-47d6-4d5b-9bb2-fd0e7df5df0f.jpg","index":0,"item":"57cdb9a5-dc20-443c-9610-65fa8130fa07","keywords":null,"link":"/itthon/20250509_MTVA-Telex-Szuverenitasvedelmi-Hivatal-sajtoszabadsag-kael-csaba-kormanybiztos-filmugy-tamogatas-kozpenz","timestamp":"2025. május. 09. 19:53","title":"Az MTVA szuverenitásvédelmi válasszal reagált a Telex kérdéseire","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"314582d2-5968-4908-b68b-e400532f8e5a","c_author":"Fülöp István","category":"kkv","description":"Az intézkedés alá vont tisztítószerek és piperetermékek ára jellemzően az elmúlt évek inflációja alatti mértékben nőtt, súlyuk pedig olyan alacsony a fogyasztói kosárban, hogy szinte semmilyen hatása nem lesz az árcsökkentésnek.","shortLead":"Az intézkedés alá vont tisztítószerek és piperetermékek ára jellemzően az elmúlt évek inflációja alatti mértékben nőtt...","id":"20250510_drogeria-arresstop-latszatintezkedes-ngm-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/314582d2-5968-4908-b68b-e400532f8e5a.jpg","index":0,"item":"e2661d10-dfa4-416a-8bbf-aed69c003c49","keywords":null,"link":"/kkv/20250510_drogeria-arresstop-latszatintezkedes-ngm-ebx","timestamp":"2025. május. 10. 07:45","title":"A drogériák szívatása az inflációt biztosan nem fogja csökkenteni, de látszatintézkedésnek tökéletes","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Az elmúlt hét ismét nagy ingadozásokat hozott a tőzsdéken. A részvények árfolyamai és az indexek értékei gyakran 10 százalékot meghaladó mértékben változtak, ami továbbra is a piacok idegességét mutatja. A válság a reálgazdaságot is elérte, és a rossz tendencia továbbra is folytatódik. Mire figyeljünk ilyen helyzetben?
A banki mentőcsomagok után a makrogazdasági adatok kerültek előtérbe, s azt jelzik, hogy a reálgazdaság helyzete továbbra is romlik. Ráadásul az előremutató indikátorok szerint a rossz tendencia folytatódni is fog.
A lakossági fogyasztás csökkenésére különösen érzékeny autópiac már nemcsak az Egyesült Államokban kényszeríti az autógyártókat kapacitásaik csökkentésére, hanem Európában is sorra jelentik be az iparágban érdekelt vállalatok a gyárak ideiglenes termelés-felfüggesztését.
Az autópiaci kereslet csökkenése a kelet-európai térségben – különösen Szlovákiában és Csehországban – komoly problémákat okozhat. A jelenség azonban túlmutat régiónkon, hiszen a fogyasztási szokások erőteljes változását mutatja. A tartós fogyasztási cikkek iránti kereslet csökkenése a banki hitelfelvételi kedv, valamint a jövedelmi helyzet rovására vezethető vissza. Ezek a körülmények arra utalnak, hogy a válság a reálgazdaságban is egyre erősebben hat, ráadásul a mélypontját még mindig nem érte el a krízis.
A részvénypiacokon ma azért magas az árak változékonysága, mert még nagyon nehéz beárazni a jövőbeni vállalati nyereségeket/veszteségeket. A kötvénypiac is erősen kileng, mivel az egyes országok és gazdasági térségek előretekintő makrogazdasági pályája is nehezen elemezhető.
A fejlett országok devizáinak egymáshoz mért változása viszont csökkent, azonban a feltörekvő piaci devizák – köztük a forint is – jelentős kilengéseket produkáltak.
Devizapiac
Az EUR/USD keresztárfolyam volatilitása csökkent, miután a jegybankok összehangoltan hajtottak végre kamatvágást, és ma már jól látható, hogy az európai és az amerikai gazdaság szoros kapcsolatai miatt a gazdaságok tendenciáit tekintve nincs jelentős különbség.
Ennek ellenére a dollár erősödött, de az erősödés dinamikája csökkent. Ez nem is meglepő, hiszen a korábbi dinamika nyilvánvalóan nem tarthatott sokáig. A hosszú távú trend a dollár erősödése maradt. Most – technikailag – az 1,33-as szint az, ami kisebb megálló lehet. Itt rövidesen találkozik a trend támaszvonala és a korábbiakban kitüntetett szintnek számító egyenes. Ezt a pontot elérve a dollár 1,38-ig gyengülhet. Ajánlásunk tehát az 1,33-as szintnél EUR/USD vétel, mely pozíciót 1,38-on zárni kell, mert itt már ismét dollárerősödés következhet. Amennyiben azonban az 1,33 nem jelent támaszt, akkor a 1,29-nél a veszteség minimalizálása érdekében (STOP-LOSS) szintén zárni kell a pozíciót. Látható, hogy a lehetséges nyereség és veszteség közel azonos, így a kockázat ma is jelentős, de ma legalább már tudunk szcenáriókat felvázolni. Az 1,33-as szint elérése és onnan az 1,38-as szintig erősödő euró a legvalószínűbb árfolyampálya.
A hazai piacon a forint szereplése mind a hazai befektetők és devizahitelesek, mind a kormány és az MNB számára kedvezőtlenül alakult. A hazai befektetők csak akkor tudtak hasznot húzni a gyengülésből, ha euróban, vagy dollárban voltak pozícióik, de az utóbbi időszak masszív hozamemelkedése miatt inkább a hazai papírokat részesítették előnyben. A devizahitelesek egyértelmű vesztesei a helyzetnek, hiszen forintban törlesztett adósságuk emelkedett. A kormány pozícióit is gyengítette, hiszen a jövő évi költségvetés tervezetét vissza kellett vonnia, míg az MNB esetében a kamatpolitika mozgásterét szűkítette be.
A fenti ábra az euró/forint keresztárfolyam heti szinten mérhető változásait mutatja 2006 elejétől napjainkig. Látható, hogy a volatilitás erősen emelkedik, ami egyértelműen a kockázatok emelkedését jelenti az előbbiekben említett szereplők mindegyike számára. De – természetesen – a külföldi befektetőknek sem kedvez a helyzet, mert az összes forinteszköz kockázatát emeli a forint árfolyamának hektikus alakulása.
Az a többször felvetődött szcenárió, miszerint az ország elleni támadást látunk napjainkban, viszont nem helytálló meglátás. Az ugyanis természetes, hogy a mai globális válság közepette a kockázatoktól igyekeznek szabadulni a befektetők. A forint gyengülése pedig egyáltalán nem kirívó a térségben, illetve a feltörekvő piaci devizákkal összehasonlítva. A régiót tekintve sem nevezhető a forint helyzete különösen instabilnak, de tény, hogy a visegrádi országok közül nálunk volt a legnagyobb mértékű a deviza értékvesztése. A különbség azonban nem jelentős. A cseh gazdaságot alacsony kamatkörnyezet és infláció jellemzi, míg a szlovák korona gyakorlatilag rögzítve van az euróval szemben. A lengyel zloty viszont a forinttal azonos pályát járt be az elmúlt időszakban.
Mint látható, még a kvázi rögzített szlovák korona is elmozdult a világpiaci bizonytalanságok hatására. Így a forint helyzete, ami az ország helyzetét is tükrözi, egyáltalán nem drámai. Viszont az tény, hogy a volatiltás megnőtt, így ma devizákban üzletelni „nem a hosszú élet titka”. Jelenleg mi sem vagyunk olyan ismeretek birtokában, amelyek alapján ajánlani tudnánk valamilyen devizapozíciót a forintpiacon.
Annak ellenére mondjuk ezt, hogy az MNB az állampapírpiac likviditásának helyreállítása érdekében egyeztetett és megállapodott a Nemzetközi Valutaalap (IMF) és az Európai Központi Bank (EKB) képviselőivel, akik elmondták, hogy a magyar állampapírpiac védelmében a rendelkezésükre álló eszközöket bevetik - ha szükséges. Márpedig a forint árfolyama addig nem stabilizálódik, amíg a kötvénypiac ennyire illikvid. Ez azonban fordítva is igaz: a forint árfolyamának instabilitása a kötvénypiacra negatív hatással van. Ennélfogva most a pénzügyi vezetésnek a likviditás megteremtése elsődleges feladat.
Az MNB megállapodásai az említett szervezetekkel és az elsődleges forgalmazókkal (folyamatos tőzsdei állampapír-árjegyzés, magasabb saját állomány a forgalmazók könyveiben) megteremti ezeket a feltételeket a likviditás élénkítésére, de ma még nem érződik a hatása…
Kötvénypiac (Oldaltörés)
Korábban úgy vélekedtünk, hogy a fejlett piaci kötvényhozamok a kamatvárakozások változásának megfelelően alakultak. A hozamemelkedés megállt, a tízéves bundok hozama 4,70 százalékon, míg a tízéves amerikai államkötvények hozamai a 4,18 százalékos csúcs után 4 százalékra mérséklődtek. Ez a viszonylagos stabilitás azonban nem jelentette azt, hogy immár érdemes megvásárolni a fejlett piaci kötvényeket, mivel a hozamemelkedés hosszú távú trendje nem tört meg, viszont továbbra is emelkedésre számítottuk.
Azóta a hozamok jelentősen csökkentek, de a helyzet változott: a hozamok emelkedő trendje csak alábbhagyott, de a trend maradt! Ez viszont nem csak technikai megközelítés, hanem a makrogazdasági folyamatok is a hozamok emelkedése irányába hatnak. Az, hogy a kormányok és jegybankok öntik a pénzt a piacokra a likviditás fenntartása érdekében, mindenképpen emeli az inflációs nyomást a jövőben, ami nem indokolja a mai alacsony kötvénypiaci hozamokat.
A tízéves bundok hozama a korábbi 4,00 százalék alatti szintekről mára 4,40 százalékra emelkedett, míg a tízéves amerikai állampapírok hozama a 3,40 százalékos minimum után ma már 4,00 százalék körül ingadozik. A továbbiakban is emelkedésre számítunk a hozamok tekintetében, tehát nem javasoljuk a fejlett piaci kötvények vételét.
A haza piacot a fejlett piaci kötvények hozamemelkedésén kívül a likviditáshiány is nyomás alatt tartja, de az sem használ a hazai kötvények árazásának, hogy a jövő évi költségvetés elfogadása egyáltalán nem biztosított. És akkor még nem beszéltünk az egyébként is mindenkit sújtó világgazdasági válságjelenségekről…
Összefoglalva tehát a helyzet különösen veszélyesnek tűnik, de a valóságban korántsem akkora a baj, mint ahogy azt a piac árazza. Továbbra is – és egyre inkább – azt gondoljuk, hogy a kötvények ma már túlzottan alulárazottak. Ennek megfelelően ajánlásunk az, hogy fokozatosan gyűjtögetni kell a 2-3-5 éves lejáratú kötvényeket, de a tízéves papírokba is bele-bele lehet kóstolni.
Részvénypiac (Oldaltörés)
A nemzetközi piaci hangulat nem változott, nagy emelkedéseket még nagyobb esések követnek, majd ismét csak kisebb emelkedést látunk, hogy aztán jókora esés kövesse ezt… A lokális mély- és csúcspontok egyre alacsonyabban vannak. Ez az eső piac definíciója.
Nem javasoljuk részvények vételét, mert nem látunk olyan jeleket, amelyek azt mutatnák, hogy fordul a piac. A hirtelen nagy emelkedések nem az emelkedő piac jellemzői, így a hirtelen nagy ugrások ne tévesszenek meg senkit.
Egy példa:
Sajnos az ábra nem a régmúlt homályába vesző időkből, és nem a távoli piacok mozgását szemlélteti. Ez a helyzet ma a hazai piacon. (A 17-i indexérték és forgalom a 14 óra 20 perckor rendelkezésre álló adatok alapján került be.)
A hosszabb távú trend:
A lényeg; a piacok tovább esnek, így nem változott ajánlásunk különböző habitusú befektetők számára: - aki nem élhet kockázatok nélkül: short! - aki nem szeret kockáztatni: kivárás! - aki a kettő között van a kockázati skálán: lokális mélyponton vétel, de day-trade, vagy maximum egy-két napos befektetési időtávval és szigorú stop-loss mellett!
Ezúttal nem is érdemes külön-külön egyes piacokról beszélni, mivel az irányok teljesen azonosak, csak a kilengések amplitúdója különbözik.
Ajánlások
Állampapírpiac: Hazai kötvények: gyűjtögetés: 3-5-10 éves papírok Vállalati kötvények: eladás Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: kivárás USA részvények: kivárás Orosz részvények: kivárás Egyéb feltörekvők: kivárás Hazai részvénypiac: Hazai részvények: kivárás Befektetési alapok: A hedge fundok, melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény- és a részvénypiacokkal, de short pozíciókra építik fel stratégiájukat, ma nem ajánlhatók, míg a short-tilalom fennáll.
Számottevően csökkentek az alap- és vagyonkezelők által kezelt állományok 2008. első félévében a befektetési környezet romlása következtében visszaeső hozamteljesítmények, valamint az ezt követő tőkekivonások miatt - olvasható a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete (PSZÁF) által szombaton közzétett félévi elemzésben.
A befektetési vállalkozások összesített mérlegfőösszege 2008. június végén 125 milliárd forintot tett ki, ami az egy évvel korábbihoz képest nagyarányú, 37 százalékos csökkenés, míg 2007. végéhez képest 2 százalékos növekedést jelent.
A bankszektor 2008 első félévében 175,971 milliárd forint adózott nyereséget ért el, 12 százalékkal kevesebbet, mint 2007 első félévében. Sajáttőke-arányos nyeresége (ROE) 5 százalékponttal, 16,78 százalékra mérséklődött; összevont mérlegfőösszege éves szinten 16,7 százalékkal, 25 655,4 milliárd forintra nőtt; kockázatai növekedtek - derül ki a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének (PSZÁF) jelentéséből.
A nyugdíjpénztári portfoliók hozama jelentősen visszaesett az első félévben, amit a magán ág esetében a választható portfoliós rendszer (VPR) bevezetésének következtében gyors ütemben emelkedő részvényhányad tovább súlyosbított - állapítja meg a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének (PSZÁF) jelentése. A működés költségfedezettsége mind a magán-, mind az önkéntes nyugdíjpénztári területen számottevően javult.
Az elmúlt hetek eseményei arra ösztönözték a befektetőket, hogy minden kockázatos eszköztől a lehető leggyorsabban szabaduljanak meg. Végletekig leegyszerűsítve azt lehet mondani, hogy a piacokon a bizalom teljes mértékben megszűnt, aminek következtében a bankok egymás között nem, vagy csak nagyon magas kamat ellenében hajlandók kölcsönözni. A bizonytalanság miatt olyan környezet alakult ki, amelyben „mindenki gyanús”. Ilyen helyzetben milyen befektetéseket keressünk?