Kihívások és lehetőségek – mire számítanak az európai vállalkozások?
Összességében pozitív növekedési kilátásokról számoltak be az európai vállalkozások az Eurobarométer friss felmérése szerint.
A nemzetközi hitelminősítő szerint az "A1" szintű devizaadósi országplafon, valamint a szuverén kötvényadósságra érvényes, stabil kilátással nyilvántartott "Baa3"-as - épphogy befektetői - kockázati osztályzat tükrözi az elmúlt tíz év javulását.
A román gazdaság fejlettsége azonban az EU-csatlakozás előtt végrehajtott szerkezeti reformokkal együtt is "szerény" a nyugat-európai EU-gazdaságokéhoz mérve, és még több évtizedbe telik, mire Románia ezt a lemaradást be tudja hozni, áll a Moody's elemzésében. A "Baa3"-as besorolás - Bulgáriát nem számítva - még a többi új EU-tagállam adósosztályzatához képest is alacsony, teszi hozzá a hitelminősítő.
A román gazdaság az elemzés szerint a túlfűtöttség jeleit kezdi mutatni. A belső piacra kiáramló hitelezés tavaly 62 százalékkal nőtt; 2007 volt a hetedik olyan év egymás után, amelyben 30 százalékot meghaladó mértékben emelkedett a hitelkiáramlás.
A GDP-arányos belső hitelállomány azonban még mindig igen alacsony az euróövezeti szinthez képest, jelezve, hogy a pénzügyi rendszernek még nagyon sokat kell mélyülnie.
A Moody's felidézi, hogy a román kormány fenntartja a 2012-es céldátumot az ERM-II. átváltási rendszerhez történő csatlakozásra, ami legkorábban 2014-ben tenné lehetővé az euróövezeti belépést.
A hitelminősítő szerint ez utóbbi időpont "lehetségesnek tűnik, viszont egyre ambiciózusabbá válik, ahogy bármiféle érdemi gazdasági és intézményi reform nélkül múlik az idő".
A londoni elemzői és hitelminősítői közösségben Magyarország euróövezeti csatlakozására is 2014-et tartják a legkorábbi lehetséges időpontnak. A magyar adóskockázati besorolás - elsőrendű "A2" - négy fokozattal jobb Romániáénál a Moody's listáján.
A hitelminősítő csütörtöki londoni elemzése szerint Románia "rendezetlen belpolitikai környezete" lelassította a szerkezeti reformokat, a privatizáció gyakorlatilag leállt, sőt a kormány most tárgyalja egy állami energiaipari csoport létrehozásának lehetőségét.
A közvetlen államadósság a GDP-érték 13 százaléka, a kormányzati bevételeknek pedig a 39 százaléka volt 2007 végén. Ezek nagyon előnyös mutatók a "Baa" sávban lévő szuverén adósok 26, illetve 106 százalékos középértékéhez, és a többi térségbeli új EU-tagállam arányszámaihoz képest is. Lengyelországban 47 és 117 százalék, Csehországban 30 és 76 százalék, Magyarországon 66 és 151 százalék volt tavaly e két mutató.
Ezeknek az országoknak azonban magasabb a gazdasági fejlettségi szintjük, ami lehetővé teszi a nagyobb adósságteher kényelmesebb elviselését, áll a Moody's csütörtöki londoni elemzésében, amely kiemeli, hogy a román folyómérleg-hiány tavaly elérte a GDP-érték 14 százalékát, és a béremelkedés üteme meghaladta a 20 százalékot.
Egy másik nagy nemzetközi hitelminősítő, a Standard & Poor's épp a minap kiadott londoni állásfoglalásában közölte, hogy marad a negatív kilátás Románia nála is még épphogy befektetői szintű szuverén adóskockázati besorolásán, mivel nincsenek megfelelő gazdaságpolitikai válaszintézkedések a növekvő makrogazdasági egyensúlyhiányokra.
Az S&P tavaly novemberben rontotta negatívra az addigi stabilról a román adósbesorolások kilátását, már akkor is arra a véleményére hivatkozva, hogy a román kormány nem ad megfelelő gazdaságpolitikai választ a gyorsan növekvő külső egyensúlyhiányra, miközben egyre romlanak a globális hitelpiaci viszonyok.
A Standard & Poor's által érvényben tartott hosszú lejáratú román küladósi osztályzat - "BBB mínusz" - a még éppen befektetői ajánlásúnak tekintett "BBB" sáv alsó széle, és ha az S&P a román küladósságot innen visszaminősíti, azzal Románia - egyedüliként az Európai Unióban - a spekulatív devizaadós-kockázati sávba süllyedne vissza.
Románia - nála egy fokkal jobb, "BBB" szintű - besorolásának kilátását az idei év elején a Fitch Ratings európai hitelminősítő is negatívra rontotta, a magas folyómérleg-hiányra hivatkozva.
A Fitch egyébként akkor - ugyanezen okból - példátlan lépéssel egyszerre négy kelet-európai EU-tagállam, Bulgária (BBB/BBB plusz), Észtország (A/A plusz), Lettország (BBB plusz/A mínusz) és Románia (BBB/BBB plusz) hosszú távú deviza- és beladósi besorolásainak kilátást rontotta.
Az intézkedéshez fűzött akkori indoklásában a Fitch kiemelte: saját becslése szerint Lettországban tavaly 25 százalék, Bulgáriában 19,5 százalék, Észtországban 16 százalék, Romániában 14 százalék, a már decemberben negatív kilátással ellátott Litvániában 13,7 százalék volt a GDP-érték arányában mért folyómérleg-hiány.
A román gazdaság fejlettsége azonban az EU-csatlakozás előtt végrehajtott szerkezeti reformokkal együtt is "szerény" a nyugat-európai EU-gazdaságokéhoz mérve, és még több évtizedbe telik, mire Románia ezt a lemaradást be tudja hozni, áll a Moody's elemzésében. A "Baa3"-as besorolás - Bulgáriát nem számítva - még a többi új EU-tagállam adósosztályzatához képest is alacsony, teszi hozzá a hitelminősítő.
A román gazdaság az elemzés szerint a túlfűtöttség jeleit kezdi mutatni. A belső piacra kiáramló hitelezés tavaly 62 százalékkal nőtt; 2007 volt a hetedik olyan év egymás után, amelyben 30 százalékot meghaladó mértékben emelkedett a hitelkiáramlás.
A GDP-arányos belső hitelállomány azonban még mindig igen alacsony az euróövezeti szinthez képest, jelezve, hogy a pénzügyi rendszernek még nagyon sokat kell mélyülnie.
A Moody's felidézi, hogy a román kormány fenntartja a 2012-es céldátumot az ERM-II. átváltási rendszerhez történő csatlakozásra, ami legkorábban 2014-ben tenné lehetővé az euróövezeti belépést.
A hitelminősítő szerint ez utóbbi időpont "lehetségesnek tűnik, viszont egyre ambiciózusabbá válik, ahogy bármiféle érdemi gazdasági és intézményi reform nélkül múlik az idő".
A londoni elemzői és hitelminősítői közösségben Magyarország euróövezeti csatlakozására is 2014-et tartják a legkorábbi lehetséges időpontnak. A magyar adóskockázati besorolás - elsőrendű "A2" - négy fokozattal jobb Romániáénál a Moody's listáján.
A hitelminősítő csütörtöki londoni elemzése szerint Románia "rendezetlen belpolitikai környezete" lelassította a szerkezeti reformokat, a privatizáció gyakorlatilag leállt, sőt a kormány most tárgyalja egy állami energiaipari csoport létrehozásának lehetőségét.
A közvetlen államadósság a GDP-érték 13 százaléka, a kormányzati bevételeknek pedig a 39 százaléka volt 2007 végén. Ezek nagyon előnyös mutatók a "Baa" sávban lévő szuverén adósok 26, illetve 106 százalékos középértékéhez, és a többi térségbeli új EU-tagállam arányszámaihoz képest is. Lengyelországban 47 és 117 százalék, Csehországban 30 és 76 százalék, Magyarországon 66 és 151 százalék volt tavaly e két mutató.
Ezeknek az országoknak azonban magasabb a gazdasági fejlettségi szintjük, ami lehetővé teszi a nagyobb adósságteher kényelmesebb elviselését, áll a Moody's csütörtöki londoni elemzésében, amely kiemeli, hogy a román folyómérleg-hiány tavaly elérte a GDP-érték 14 százalékát, és a béremelkedés üteme meghaladta a 20 százalékot.
Egy másik nagy nemzetközi hitelminősítő, a Standard & Poor's épp a minap kiadott londoni állásfoglalásában közölte, hogy marad a negatív kilátás Románia nála is még épphogy befektetői szintű szuverén adóskockázati besorolásán, mivel nincsenek megfelelő gazdaságpolitikai válaszintézkedések a növekvő makrogazdasági egyensúlyhiányokra.
Az S&P tavaly novemberben rontotta negatívra az addigi stabilról a román adósbesorolások kilátását, már akkor is arra a véleményére hivatkozva, hogy a román kormány nem ad megfelelő gazdaságpolitikai választ a gyorsan növekvő külső egyensúlyhiányra, miközben egyre romlanak a globális hitelpiaci viszonyok.
A Standard & Poor's által érvényben tartott hosszú lejáratú román küladósi osztályzat - "BBB mínusz" - a még éppen befektetői ajánlásúnak tekintett "BBB" sáv alsó széle, és ha az S&P a román küladósságot innen visszaminősíti, azzal Románia - egyedüliként az Európai Unióban - a spekulatív devizaadós-kockázati sávba süllyedne vissza.
Románia - nála egy fokkal jobb, "BBB" szintű - besorolásának kilátását az idei év elején a Fitch Ratings európai hitelminősítő is negatívra rontotta, a magas folyómérleg-hiányra hivatkozva.
A Fitch egyébként akkor - ugyanezen okból - példátlan lépéssel egyszerre négy kelet-európai EU-tagállam, Bulgária (BBB/BBB plusz), Észtország (A/A plusz), Lettország (BBB plusz/A mínusz) és Románia (BBB/BBB plusz) hosszú távú deviza- és beladósi besorolásainak kilátást rontotta.
Az intézkedéshez fűzött akkori indoklásában a Fitch kiemelte: saját becslése szerint Lettországban tavaly 25 százalék, Bulgáriában 19,5 százalék, Észtországban 16 százalék, Romániában 14 százalék, a már decemberben negatív kilátással ellátott Litvániában 13,7 százalék volt a GDP-érték arányában mért folyómérleg-hiány.
