Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"228f7c3d-a9fe-46f5-b718-e7080a2424db","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"Teljesen világossá vált számára, hogy nem szerették őt, csak kényszerből játszottak vele együtt – mondta az előadó. Az együttes ugyan írt neki egy levelet, de ezzel nem foglalkozik, ugyanis dolga van, a földanyát szolgálja, ami „százszor fontosabb”.","shortLead":"Teljesen világossá vált számára, hogy nem szerették őt, csak kényszerből játszottak vele együtt – mondta az előadó...","id":"20250523_Laar-Andras-elarulta-miert-hagyta-ott-44-ev-utan-a-KFT-t","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/228f7c3d-a9fe-46f5-b718-e7080a2424db.jpg","index":0,"item":"db1e2d53-cdaf-4a30-be1e-693572993f8d","keywords":null,"link":"/kultura/20250523_Laar-Andras-elarulta-miert-hagyta-ott-44-ev-utan-a-KFT-t","timestamp":"2025. május. 23. 10:55","title":"Laár András elárulta, miért hagyta ott 44 év után a KFT-t","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"42d2d5ce-fdbf-402b-8d49-0506decfacd9","c_author":"HVG","category":"itthon","description":"Az első Hoppálinfóra nagyjából kéttucatnyi érdeklődő ment el Pécsen, az országgyűlési képviselő pedig állítása szerint ezen számos jegyzetet készített.","shortLead":"Az első Hoppálinfóra nagyjából kéttucatnyi érdeklődő ment el Pécsen, az országgyűlési képviselő pedig állítása szerint...","id":"20250523_fidesz-hoppal-peter-orszaggyulesi-kepviselo-hoppalinfo-lazar-janos","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/42d2d5ce-fdbf-402b-8d49-0506decfacd9.jpg","index":0,"item":"848f8faf-3e5d-4863-b424-3be3dd0494a5","keywords":null,"link":"/itthon/20250523_fidesz-hoppal-peter-orszaggyulesi-kepviselo-hoppalinfo-lazar-janos","timestamp":"2025. május. 23. 15:10","title":"A fideszes Hoppál Péter 16 éve képviselő, de most jött rá, hogy fontos a kapcsolat a választóival, ezért elindította a Hoppálinfót","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"667da579-bcf1-4882-b872-318ae15cd2a3","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Nemcsak a Teslának, a többi gyártónak is komoly ellenfele lesz. ","shortLead":"Nemcsak a Teslának, a többi gyártónak is komoly ellenfele lesz. ","id":"20250523_Itt-a-Xiaomi-premium-szintu-szabadido-autoja-690-loerovel","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/667da579-bcf1-4882-b872-318ae15cd2a3.jpg","index":0,"item":"821ad75e-42a3-45de-9143-6e4c5a397b86","keywords":null,"link":"/cegauto/20250523_Itt-a-Xiaomi-premium-szintu-szabadido-autoja-690-loerovel","timestamp":"2025. május. 23. 08:44","title":"Bemutatta a Xiaomi a szabadidő-autóját, amellyel tarolhat az SUV-k között","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"4e22b4f8-b2d0-4431-8f15-d4b6ace0c121","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"A német zöldpárti Daniel Freund a magyar ellehetetlenítési törvény miatt fellármázza az EP-képviselőket, de ezen túlmenően, immár a liberális Moritz Körnerrel az oldalán kezdeményezte, hogy Németország járjon közbe a magyar szavazati jog részleges megvonása érdekében","shortLead":"A német zöldpárti Daniel Freund a magyar ellehetetlenítési törvény miatt fellármázza az EP-képviselőket, de ezen...","id":"20250524_daniel-freund-magyar-szavazati-jog-megvonasa-az-eu-ban","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/4e22b4f8-b2d0-4431-8f15-d4b6ace0c121.jpg","index":0,"item":"9057146e-6130-4864-b9f3-459f5d02505c","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250524_daniel-freund-magyar-szavazati-jog-megvonasa-az-eu-ban","timestamp":"2025. május. 24. 09:53","title":"Német képviselők a magyar szavazati jog megvonását akarják elérni az EU-ban","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"8fe99477-6bb7-4c7d-a4fa-ab54e14c3ceb","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"A Meta Texasban már a negyedik olyan napelemfarmmal kötött megállapodást, amely zöldenergiát szolgáltat majd a vállalatnak. Várhatóan 15-20 éven át.","shortLead":"A Meta Texasban már a negyedik olyan napelemfarmmal kötött megállapodást, amely zöldenergiát szolgáltat majd...","id":"20250523_meta-napelem-zoldenergia-mesterseges-intelligencia","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/8fe99477-6bb7-4c7d-a4fa-ab54e14c3ceb.jpg","index":0,"item":"18c05817-99dc-4c4d-a477-9fde4088646d","keywords":null,"link":"/tudomany/20250523_meta-napelem-zoldenergia-mesterseges-intelligencia","timestamp":"2025. május. 23. 18:03","title":"Újabb napelemfarmokra csapott le a Meta, hogy működjön a mesterséges intelligenciája","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"20d37b6f-9c58-4dcf-a505-1650da141451","c_author":"hvg.hu/MTI","category":"gazdasag","description":"A miniszterelnök a konnektivitást és a magyar–kínai kapcsolatok erősségének fontosságát hangsúlyozta.","shortLead":"A miniszterelnök a konnektivitást és a magyar–kínai kapcsolatok erősségének fontosságát hangsúlyozta.","id":"20250523_Orban-Viktor-a-Kinai-Kommunista-Part-titkaraval-targyalt-Budapesten","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/20d37b6f-9c58-4dcf-a505-1650da141451.jpg","index":0,"item":"8262ad6f-a560-4863-aa61-228282e1e538","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250523_Orban-Viktor-a-Kinai-Kommunista-Part-titkaraval-targyalt-Budapesten","timestamp":"2025. május. 23. 11:43","title":"Orbán a Kínai Kommunista Párt titkárával tárgyalt","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"2d5b2393-12d0-4b90-8b60-54883c58cf2c","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Rendkívül rejtélyes az OpenAI készülő nagy dobása, amiből rekord idő alatt szeretnének eladni 100 millió darabot. De mit lehet tudni róla, és mikor érkezhet? Néhány részlet már kiszivárgott.","shortLead":"Rendkívül rejtélyes az OpenAI készülő nagy dobása, amiből rekord idő alatt szeretnének eladni 100 millió darabot. De...","id":"20250523_openai-io-sam-altman-jony-ive-mesterseges-intelligencia-eszkoz-fejlesztes","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/2d5b2393-12d0-4b90-8b60-54883c58cf2c.jpg","index":0,"item":"f8977e12-2695-45ae-bf46-106c71555427","keywords":null,"link":"/tudomany/20250523_openai-io-sam-altman-jony-ive-mesterseges-intelligencia-eszkoz-fejlesztes","timestamp":"2025. május. 23. 11:03","title":"Leszoktatni az embereket a képernyőkről – ezt lehet tudni az OpenAI készülő eszközéről, amin az Apple volt sztártervezője is dolgozik","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"48308ec0-2123-49de-96fe-39e3dd6fa1d9","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Európába érkezett az A6-os Audi, az 5-ös BMW és a Mercedes E-osztály legfrissebb japán kihívója.","shortLead":"Európába érkezett az A6-os Audi, az 5-ös BMW és a Mercedes E-osztály legfrissebb japán kihívója.","id":"20250523_szemrevalo-luxusauto-a-most-eloszor-villanyautokent-is-elerheto-lexus-es-szedan","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/48308ec0-2123-49de-96fe-39e3dd6fa1d9.jpg","index":0,"item":"5b2f1039-982d-45c0-a92e-7d7928ea8b68","keywords":null,"link":"/cegauto/20250523_szemrevalo-luxusauto-a-most-eloszor-villanyautokent-is-elerheto-lexus-es-szedan","timestamp":"2025. május. 23. 07:59","title":"Szemrevaló luxusautó a most először villanyautóként is elérhető Lexus ES szedán","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Az elmúlt hét vegyes mozgásokat hozott: a nemzetközi befektetői hangulat továbbra is kedvez a feltörekvő piacoknak, közöttük is kiemelten a hazainak. Elkezdődött a gyorsjelentési szezon is, a befektetők a nyereség mellett ezúttal a vállalatok bevételi számaira is jobban összpontosítanak. Mire figyeljünk a héten?
A fejlett piacokon ismét oldalazás kezd kialakulni a kitörés után, a Távol-Keleten a kínai monetáris szigorítás megakasztotta az emelkedést, Dél-Amerika pedig az USA piacaihoz hasonlóan inkább csak oldalaz. Térségünk ebben a helyzetben relatív módon felértékelődik, és Magyarország különösen kiemelt befektetési terep a befektetők szemében, mivel térségi összehasonlításban nálunk a legkedvezőbbek az államháztartási folyamatok. Közben a dollár kissé ugyan erősödött, de trendváltás nem történt. Itt is inkább csak az oldalazás jellemzi a piacot.
A továbbiakban viszont a most kezdődő gyorsjelentési szezon is a figyelem középpontjába kerül: egyre fontosabbá válik, hogy a vállalatok a nyereség mellett milyen bevételi számokat tudnak felmutatni. A makrogazdasági adatok az elmúlt napokban nem okoztak meglepetést, így nem voltak komoly hatással a piacra sem.
Devizapiac
Az EUR/USD devizapár nem mozdult el jelentősen, bár a grafikonra rá lehet erőltetni egy kisebb emelkedő trendet, de ma még nem jelenthető ki egyértelműen, hogy a dollár ismét gyengülő trendbe került.
A napi mozgások is konszolidáltabb képet mutatnak, mint korábban, ami azt mutatja, hogy a befektetők ezúttal kivárnak, hiszen a makrogazdasági adatok a vártak szerint alakulnak – így beárazottnak tekinthetők –, a vállalati gyorsjelentések pedig egyelőre nem adnak elég támpontot a befektetőknek új pozíciók kialakításához.
A továbbiakban azt várjuk, hogy a dollár gyengül, mivel a még mindig beárazott kamatemelésre nem látunk továbbra sem esélyt. Ebben a helyzetben tehát az EUR/USD fokozatos vételét javasoljuk 1,42-1,43 között. Fontos azonban, hogy 1,42 alatt a pozíciókat likvidálni kell, mert ebben az esetben technikai szempontból egy alapvetően új helyzet adódhat.
A hazai piacon a forint továbbra is erőt mutat a vezető devizákkal szemben, egyelőre semmi jel nem utal arra, hogy a lassú, fokozatos erősödés megtörne. Ennek oka egyértelműen a nemzetközi piaci hangulatban keresendő, mivel semmilyen adat, vagy információ nem jelent meg a hazai gazdasággal kapcsolatban, ami arra utalna, hogy a magyar gazdaság a korábban vártakkal szemben jelentősen pozitívabb képet mutatna. Az erősödés nem csak a forintot, hanem az összes régiós devizát jellemzi, ami szintén a nemzetközi tőkeallokációs folyamatok döntő hatását demonstrálja.
A továbbiakban arra számítunk, hogy a forint ugyan még erősödhet kissé, de új lokális csúcsot nem fog elérni a vezető devizákkal szemben. Így 265-266 között fokozatos EUR/HUF vételt javasolunk.
Kötvénypiac (Oldaltörés)
A fejlett piacokon továbbra sem változott a helyzet; a rövid hozamok a nulla szint körül, míg a hosszú hozamok történelmi összehasonlításban igen alacsony szinten alakultak. Ennek megfelelően a fejlett kötvénypiacokon nem javasolunk befektetéseket. Már csak azért sem, mert a továbbiakban – akár hosszú időn keresztül, fokozatosan – a hozamok emelkedésére számítunk a fejlett piacokon.
A fejlődő térségek esetében nem volt ennyire eseménytelen a kötvénypiaci hozamok alakulása, a magas likviditás miatt ugyanis a befektetők továbbra is nagy mennyiségben nyitnak pozíciókat a még mindig magas kamatkülönbözetek miatt. A kamatkülönbözet mértéke ma már ugyan meg sem közelíti a válság mélypontjai idején mért szinteket, de a fejlett piacok kötvényhozamok mai szintje mellett mégis kiemelkedő nyereséget produkálnak a kötvényekbe spekulatív céllal befektetők számára.
A hazai piacon a hozamok újabb lendülettel tovább csökkentek, és az aukciókon rekord közeli érdeklődés mellett keltek el a kötvények.
Ennek okai a nemzetközi környezetben keresendőek, de emellett a már említett régiós összehasonlításban igen kedvező államháztartási folyamatok is pozitív hatással vannak a piacra. Továbbá kedvezőnek tekinthető, hogy immár a közép- és hosszú lejáratú kötvények hozama is csökkent, de a további hozamcsökkenés mellett szól az is, hogy a rövid oldalon minden lehetséges kamatvágás beárazódott, a hosszú oldalra pedig a fejlett piaci kötvényhozamok emelkedése lehet negatív hatással. Ennek értelmében ezúttal is a rövid (3-6 hónap) lejáratú papírok vételét, tartását javasoljuk.
Részvénypiac (Oldaltörés)
A nemzetközi piaci hangulat azt mutatja, hogy a befektetők továbbra sem gondolkodnak részvénypozícióik leépítésében, de arról sincsenek meggyőzve, hogy további emelkedés következik. Ebben a helyzetben a fejlett piacokon ismét csökkent a részvényforgalom, a heti piaci mozgások pedig inkább csak oldalazást jelentenek. Az irány nélküli kereskedést az ellentétesen ható tényezőknek tudhatjuk be, a vállalati gyorsjelentések ugyanis a várakozásoktól inkább elmaradtak, míg a makrogazdasági adatok a vártaknak megfelelően alakultak. A két hatás eredője az elmúlt napokban kiegyenlítette egymást, de várható, hogy a következő napokban inkább a gyorsjelentések lesznek fontosabbak a befektetők számára. A negyedéves vállalati számokból ugyanis kiderül, hogy a makrogazdasági javulás milyen szinten képes érvényesülni mikro szinten is. Az eddig megjelent adatok alapján a vállalatok bevétele továbbra is csökken, ami azt mutatja, hogy ma még mindig nincsenek meg egy későbbi fenntartható növekedés feltételei.
A hazai piacon is a fejlettekkel együtt mozogtak a részvényárak, azonban a mozgás intenzitása sokkal magasabb volt. Ezzel a hazai piac a héten pozitív teljesítményt mutatott, még akkor is, ha pénteken már egyértelmű korrekciót láthattunk. Ez azonban jelenleg inkább csak egy kis megtorpanásnak látszik az emelkedésben. Az OTP – amely egyértelműen kitörésben van -, a kitörés bázisa fölött zárt pénteken is. A MOL viszont már kérdéses. Mindezek ellenére még sem jelenthetjük ki egyértelműen, hogy trendforduló következett be, hiszen a támaszszint nem sérül szignifikáns mértékben. A 20 000 forintos szintig azonban maradt tér, ami kiváló nyereséget jelenthet a befektetők számára még akkor is, ha ez a lélektani korlátnak számító szint megállítja az emelkedést.
Az OTP továbbra is kitörésben van, ahol az 5900-as bázis után az elérhető legközelebbi technikai szint 6800 forintra tehető. Ebben a helyzetben fokozatos vételt javasolunk 6000 körül, azzal a kitétellel, hogy 5900 forintra kell beállítani a STOP-szintet.
A Magyar Telekom a korábbi 660 fölötti szintet nem volt képes tartani, annak ellenére sem, hogy – mint osztalék alapon árazott részvény – a hazai kötvénypiaci fejlemények pozitív hatást gyakoroltak a távközlési cég részvényeinek megítélésére. Ennek ellenére meglátásunk szerint a Magyar Telekom esetében jó vételi lehetőség kínálkozik a 740-es szint alatt, mert itt biztosra vehető, hogy nincs beárazva a várható osztalék.
A fejlődő piacokon általában is jellemző, hogy kitörésben maradtak az indexek, de kivételt jelentenek a távol-keleti piacok, a már említett kínai monetáris szigorítások miatt.
Ajánlások
Devizapiac: EUR/USD: fokozatos vétel 1,42-1,43 között (STOP: 1,42) EUR/CHF: vétel 1,47 alatt (STOP: 1,46, realizálás: 1,49) EUR/HUF: fokozatos vétel 266-267 között (STOP: 265) USD/HUF: kivárás Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: realizálás USA részvények: realizálás Orosz, indiai, brazil részvények: spekulatív vétel, 5-10 emelkedés után realizálás Egyéb feltörekvők: kivárás Hazai részvénypiac: MOL, OTP spekulatív vétel, 5-10 emelkedés után realizálás Kötvénypiac: Fejlett piacok: kivárás Hazai piac: rövid lejáratok (3-6 hónap) tartása/vétele, csere a hosszabb lejáratok helyett Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény- és a részvénypiacokkal)