Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"d204f0df-fb9b-4719-a0ed-87971a6d3a07","c_author":"Lenthár Balázs","category":"360","description":"A világ nyugati és keleti része is nagy erőkkel készül a náci Németország fölött aratott győzelem 80. évfordulójának megünneplésére, és félreértés ne essék, nekik van is mit ünnepelni rajta, ám itt a két világ közötti fura, egyszerre senki és mindenki földjén, Európa lichthófján nehéz győzelemként megélni a történteket, függetlenül attól, hogy annak idején ki és melyik oldalon vett részt a háborúban.","shortLead":"A világ nyugati és keleti része is nagy erőkkel készül a náci Németország fölött aratott győzelem 80. évfordulójának...","id":"20250509_gyozelem-napja-masodik-vilaghaboru-kozep-kelet-europa","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/d204f0df-fb9b-4719-a0ed-87971a6d3a07.jpg","index":0,"item":"b2e1beee-80fb-428b-a093-ed853e6ca93a","keywords":null,"link":"/360/20250509_gyozelem-napja-masodik-vilaghaboru-kozep-kelet-europa","timestamp":"2025. május. 09. 19:02","title":"Tatárdúlás, törökdúlás, felszabadúlás: miért nem tudunk máig mit kezdeni a győzelem napjával?","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"543424a4-b39b-4fd0-b93a-de81aa9166a8","c_author":"HVG","category":"itthon","description":"Az idős zenészt kórházban ápolják.","shortLead":"Az idős zenészt kórházban ápolják.","id":"20250509_letartoztatas-ii-kerulet-gyilkossag","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/543424a4-b39b-4fd0-b93a-de81aa9166a8.jpg","index":0,"item":"df32c78d-b6f7-4b6f-a25d-b26cd2b09704","keywords":null,"link":"/itthon/20250509_letartoztatas-ii-kerulet-gyilkossag","timestamp":"2025. május. 09. 14:56","title":"Nem tartóztatják le a II. kerületben megölt nő férjét, akit a gyilkossággal gyanúsítanak","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"cf9b4104-f815-405c-8625-a6145f04735f","c_author":"HVG","category":"vilag","description":"Együtt fognak dolgozni a méltóságteljes békéért.","shortLead":"Együtt fognak dolgozni a méltóságteljes békéért.","id":"20250508_Merz-biztositotta-Zelenszkijt-arrol-hogy-Nemetorszag-tovabbra-is-tamogatja-Ukrajnat","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/cf9b4104-f815-405c-8625-a6145f04735f.jpg","index":0,"item":"612203b4-4f60-4f23-afa1-336aa0a9c157","keywords":null,"link":"/vilag/20250508_Merz-biztositotta-Zelenszkijt-arrol-hogy-Nemetorszag-tovabbra-is-tamogatja-Ukrajnat","timestamp":"2025. május. 08. 21:37","title":"Merz biztosította Zelenszkijt arról, hogy Németország továbbra is támogatja Ukrajnát","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"05b238cf-73c7-4b49-b7bd-6cc44e320eeb","c_author":"Domány András","category":"gazdasag","description":"A kormány újraindítja a szerkezetátalakítási programot.","shortLead":"A kormány újraindítja a szerkezetátalakítási programot.","id":"20250509_dohanytermelok-szerkezetatalakitas-rendelet","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/05b238cf-73c7-4b49-b7bd-6cc44e320eeb.jpg","index":0,"item":"3d52024c-2a91-4d32-9a59-92d57f9cb8c5","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250509_dohanytermelok-szerkezetatalakitas-rendelet","timestamp":"2025. május. 09. 08:40","title":"Segítséget kapnak a dohánytermelők","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"bc8610ee-9ab3-43e9-961c-e03cc218f671","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Egyelőre nem érdemes a mesterséges intelligenciához fordulni az egészséget érintő tanácsokért, és a probléma nem csupán a technológia hiányosságaiból fakad.","shortLead":"Egyelőre nem érdemes a mesterséges intelligenciához fordulni az egészséget érintő tanácsokért, és a probléma nem csupán...","id":"20250508_mesterseges-intelligencia-orvosi-tanacsok-egeszseg-vizsgalat","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/bc8610ee-9ab3-43e9-961c-e03cc218f671.jpg","index":0,"item":"12a74585-bf19-4444-ab8d-68a7a3a5c3e0","keywords":null,"link":"/tudomany/20250508_mesterseges-intelligencia-orvosi-tanacsok-egeszseg-vizsgalat","timestamp":"2025. május. 08. 11:03","title":"Orvosi, egészségügyi kérdése van? Be ne írja a ChatGPT-be: megnézték a válaszokat, az eredmény aggasztó","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"97f71f57-77cb-4bfe-8de1-81f1bd0a172c","c_author":"HVG","category":"elet","description":"A pápa perui, Isten szereti Perut – mondta a dél-amerikai ország elnöke.","shortLead":"A pápa perui, Isten szereti Perut – mondta a dél-amerikai ország elnöke.","id":"20250509_xiv-leo-papa-peru","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/97f71f57-77cb-4bfe-8de1-81f1bd0a172c.jpg","index":0,"item":"8f354b2e-417d-4d67-99cb-42d9cfdc1953","keywords":null,"link":"/elet/20250509_xiv-leo-papa-peru","timestamp":"2025. május. 09. 07:25","title":"Sajátjukként ünneplik a peruiak XIV. Leó pápát","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0c15da10-b368-411f-a5de-4ee7286a4884","c_author":"MTI","category":"sport","description":"Sajtóhírek szerint a spanyol edző a Real Madridhoz tart.","shortLead":"Sajtóhírek szerint a spanyol edző a Real Madridhoz tart.","id":"20250509_labdarugas-bundesliga-bayer-leverkusen-xabi-alonso-tavozas-real-madrid","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0c15da10-b368-411f-a5de-4ee7286a4884.jpg","index":0,"item":"12a8d967-7ac5-4e31-ab09-5d85babf8f20","keywords":null,"link":"/sport/20250509_labdarugas-bundesliga-bayer-leverkusen-xabi-alonso-tavozas-real-madrid","timestamp":"2025. május. 09. 15:46","title":"Xabi Alonso bejelentette, hogy távozik a Bayer Leverkusentől","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"b0c8dbe1-c028-4ebf-b0cf-15f1a572798e","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"A korábbi híradásokkal ellentétben idén ősszel még nem láthatjuk a Ferrari első zéró emissziós modelljét.","shortLead":"A korábbi híradásokkal ellentétben idén ősszel még nem láthatjuk a Ferrari első zéró emissziós modelljét.","id":"20250509_kesobb-debutal-az-elso-tisztan-elektromos-ferrari","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b0c8dbe1-c028-4ebf-b0cf-15f1a572798e.jpg","index":0,"item":"a30ae4a6-6187-4011-9d9a-5c1a23a6ebf1","keywords":null,"link":"/cegauto/20250509_kesobb-debutal-az-elso-tisztan-elektromos-ferrari","timestamp":"2025. május. 09. 06:41","title":"Később debütál az első tisztán elektromos Ferrari","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
A közép-európai új EU-tagországokat, Ausztriát és Görögországot is megelőzi Magyarország a GDP-arányos kockázati tőkebefektetések értékének tekintetében. Az elmúlt 15 évben ezek a tőkealapok 1,8 milliárd eurót fektettek hozzávetőleg 600 magyar cégbe.
Az elmúlt 15 évben Magyarország annak ellenére vált Közép-Kelet-Európa egyik kockázati tőke központjává, hogy a törvényi szabályozás következtében az állami tulajdonú befektetőkön kívül gyakorlatilag nincs itthon bejegyzett kockázati tőkealap. A jelenleg mintegy 40 Magyarországon ígéretes befektetési lehetőségeket kereső alapot külföldön jegyezték be.
Magyarországon az első kockázati tőke befektetések közvetlenül a rendszerváltás után történtek. A Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület (HVCA) adatai alapján az elmúlt 15 évben megközelítőleg 1,8 milliárd euró kockázati tőkét fektettek be több mint 600 magyar cégbe.
Uniós csatlakozásunkkal több európai szintű tőkealap is megjelent Magyarországon, és már a hazai magán-nyugdíjpénztárak is részt vesznek ezekben az alapokban. A trendek alapján egyértelmű, hogy a tőkealapok fő fókuszát jelentő 1 milliárd forint feletti befektetési tartományban egyre inkább az ígéretes projektek jelentik a szűk keresztmetszetet.
A GDP-arányos kockázati tőke befektetéseket figyelembe véve Magyarország a Közép-Kelet-Európai régió egyik legjelentősebb kockázati tőke központjává vált, és olyan országokat is megelőzünk, mint Ausztria vagy Görögország. Nyugat-Európához képest azonban még mindig jelentős lemaradás érzékelhető: az európai átlag a magyar GDP-arányos tőkebefektetés háromszorosára rúg.
Nincs ugyanakkor jelentős eltérés a befektetések fejlettségi szint szerinti eloszlásában. A magyar befektetési struktúra az európaihoz hasonlóan a fejlesztési tőke és a kivásárlásokra fordított tőke dominanciáját mutatja, amely 2004-ben a teljes befektetési volumen 94 százalékát tette ki.
Magyarországon a fejlesztési tőke és a kivásárlásokra fordított tőke közötti megoszlás időben jelentősen változik: a piac viszonylag kis mérete, és a kisebb vállalatméretek következtében évente csupán 1-2 darab, változó befektetési összegű kivásárlás finanszírozása történik kockázati tőkével.
A kiemelkedő jelentőséggel bíró, jellemzően kisvállalkozásoknak nyújtott magvető (seed) és induló (start-up) tőke részaránya az európaihoz hasonlóan a befektetési volumen körülbelül 6 százalékát teszi ki. Bár a hasonló befektetések összértéke aránylag alacsony, darabszámuk mégis jelentős: minden harmadik kockázati tőke befektetés minősül magvetőnek, vagy indulónak. A volumenből történő jóval alacsonyabb részesedése mindössze a kisebb befektetési méret következménye.
Szűkösek a kiszállási lehetőségek (Oldaltörés)
Ahol jelentősebb lemaradás érzékelhető, az a cégekből történő kiszállások (exitek) módja. Magyarországon az elmúlt években gyakorlatilag nem beszélhetünk tőzsdei bevezetésről - pedig Nyugat-Európában a tőkealapok szívesen adják el részüket a börzén keresztül. A tőkepiac viszonylagos fejletlensége következtében az exitek között jóval kevesebb más kockázati tőkésnek történő értékesítés, illetve hitellel történő kiváltás történt, kevesebb azonban a leírt befektetés is.
Az európainál magasabb hazai növekedés és a kevesebb leírt befektetés következtében a kockázati tőkebefektetők számára a magyar piac továbbra is kellő vonzerővel bír. Bár a kockázati tőkealapok kizárólag akkor fektetnek be egy cégbe, amikor az exitet biztosítottnak látják, az általános vélekedés alapján ha egy cég sikeres, akkor eladható.
Szükséges azonban rámutatni a nyugat-európai piac gyengeségeire is. Igaz, hogy hazánkban a korai fázisú befektetések a nyugat-európaival egy szinten vannak, mégis e szint a kívánatosnál jóval alacsonyabb. Ez több okra vezethető vissza.
Az első ok az lehet, hogy a korai fázisban lévő fejlesztési elképzelések sikeres megvalósulása általában kockázatosabb, mint a későbbi fázisban lévőké. Másodszor egy kisebb befektetéssel sokszor ugyanannyi munka van, mint egy nagyobbal, azonban a kisebb befektetési volumen következtében egységnyi munkaóra ráfordítás nagyobb mértékben rontja a kockázati tőke megtérülését.
A magyar kockázati-tőke piac Közép-Kelet-Európában tehát vezető szerepet tölt be és megközelíti az európai fejletségi szintet. A befektetési volumen az elmúlt években folyamatosan meghaladta a 27 milliárd forintot. Éppen a befektetési volumen tekintetében komoly viszont a lemaradás, amelyet a magán-nyugdíjpénztárak kockázati tőkealapokba történő invesztálása jelentős mértékben kompenzálhat.
Magyarországon, Csehországban, Lengyelországban és Oroszországban 283 projekt valósult meg az első hat hónapban, szemben a múlt év azonos időszakának 156 projektjével. Az Egyesült Államok változatlanul a legnagyobb befektető Európában.
A magyar cégek egy része már túljutott a rendszerváltás utáni tőkehiányon, s maga is befektetésekbe fogott. Ennek elsősorban az az oka, hogy a versenyképesebb piaci megjelenés érdekében a hazainál olcsóbb munkaerőt keres elsősorban Kelet-Európában és Ázsiában.