Befektetési tanácsok (prognózis február közepére)

Merre tovább? Az államháztartási hiány kedvezően alakulhat, bár január lévén még korai lenne sikerről beszélni, ugyanakkor a Világbank is felhívta a figyelmet arra, hogy a térség fejlődése kimagasló, de a konvergencia folyamat megtorpanni látszik, a kiigazításra pedig nem sok esély van, különös tekintettel Magyarországra, ahol a költségvetési helyzet javítására készült terveket majdhogy nem illuzórikusnak nevezi a tanulmány.

Közben a térség piacaira, illetve általában a feltörekvő piacokra továbbra is áramlik a tőke, mivel az európai és az amerikai kötvényhozamok tovább emelkednek, ami jelentős likviditást generál nemzetközi szinten. Ezért lehetséges az, hogy – szélsőséges mozgások mellett – a hazai piac nem esik, a lemaradás a régióhoz mérten még mindig növekvő piacot jelent.

Devizapiac. A devizapiac életében ismét az EUR/USD volt a meghatározó. Itt az történt, hogy az 1,20-as szint elérése után a dollár tovább erősödött, de ez a trend lassulóban, gyengülőben van.

Az év eleji szint várhatóan nem fog megdőlni a közeli jövőben, ami azt jelenti, hogy az 1,195-ös szint megállítja a dollár erősödését. Ajánlásunk tehát dollár eladás, euró vétel.

A hazai piacon a forint továbbra is stabil maradt, nem volt jelentős mozgás a piacon. Ez annak köszönhető, hogy a hazai események nem voltak jelentős hatással, a nemzetközi hatások pedig jórészt kioltották egymást. Ajánlásunk továbbra is az, hogy a 250-es EUR/HUF szintnél erősebb forint esetén az euró pozíciók építése javasolt, euróban denominált alapok vételén keresztül.

Kötvénypiac. A kötvények piacán a nemzetközi kereskedésben a hozamok enyhe emelkedését figyelhettük meg, de a mostani emelkedő periódus lassan a végéhez közeledik, így dinamikája is csökken. Az euróban, dollárban denominált kötvények, kötvény alapok vételére jó lehetőség kínálkozik.

A hazai piacon nem volt jelentősebb mozgás, de az mindenképpen figyelemre méltó körülmény, hogy egyre több elemző tartja elképzelhetőnek a további, óvatos (25 bps.) kamatvágásokat az MNB részéről. Ez a körülmény kordában tartja a piaci mozgásokat, de véleményünk szerint ma nem érdemes hosszú lejáratú kötvényeket vásárolni, mivel a kamatvágások mértéke már nem lesz jelentős - ha egyáltalán lesz -, illetve a valószínűsége nem sokkal nagyobb, mint a hozamok emelkedésének. Tehát ma nem látunk tiszta trendet a piacon, így kivárást, azaz a rövid (3-6 hónap) papírok tartását ajánljuk.

Részvénypiac. A BÉT meglehetősen hullámzó teljesítményt nyújtott a héten, hiszen nem egyszer 300-400 pontos pozitív, illetve negatív tartományban mozgott az előző napi szintekhez mérten. A kilátások inkább pozitívak, hiszen a gyorsjelentésekre várva az elemzők inkább javuló eredményekre számítanak, de a nemzetközi tőkeallokációs folyamatok erősen befolyásolják az árak alakulását.

Ha a befektetők inkább viszik, mint hozzák a pénzt a jó eredmények csak a nyereségek realizálására használják fel, így az árak ekkor is eshetnek. Fontos látni azt, hogy ebben az esetben a belépési pontokat kell keresni, míg a rossz eredmények hatására kialakuló esésbe inkább „beleadni” érdemes.

Ma – ezzel együtt is – a helyzet inkább pozitív kilátásokkal kecsegtet, mivel az emelkedő napokon nagyobb a forgalom, ami annak a jele, hogy van valós kereslet a piacon. Ez azonban nem elég arra, hogy a 22 500 pontot tartósan meghaladja az index. A mai 22 000-22 500 pontos sávon belül a sáv alja jó belépési pont lehet, de fontos, hogy továbbra is az OTP, az Mtelekom, a Pannonplast részvényei ajánlhatók vételre. Az Egist ellenben ma már eladni érdemesebb, hiszen áremelkedése a korábbi elképzeléseket is felülmúló szintű.

Állampapír piac:

- állampapírok:

- tartás: 3 hónap

- vállalati kötvények: eladás

Nemzetközi részvénypiac:

- EU részvények: vétel

- USA részvények: eladás,

- Orosz részvények: tartás

Hazai részvénypiac:

- Hazai részvények:

- vétel: OTP, Mol (20 000 forintnál), Pannonplast, Mtelekom

- eladás: Egis

Befektetési alapok:

ingatlan alapok, euróban denominált alapok vétele