Megjelent az új készpénztörvény! Milyen kötelezettségekkel kell számolniuk a cégeknek?
Ismertetjük azokat a részletszabályokat, amelyeknek július elsejétől meg kell felelniük a vállalkozásoknak.
A november jól kezdődött a befektetők számára, hiszen a forint erősödése mellett az állampapír piaci hozamok csökkentek, a részvényárak pedig jelentősen emelkedtek az előző időszak korrekciója után.
Külföldi elemzők egymásnak homlok egyenest ellentmondó elemzéseit olvashattuk a héten. A többség azonban a forint gyengülését és a hazai piac további szegmenseinek mélyrepülését jósolják, miközben látványos erősödés volt a részvénypiacon, de a kötvények is - bár kisebb mértékben – szintén erősödtek.
A nemzetközi folyamatok továbbra is az Egyesült Államok és az eurózóna kamatkülönbözete, illetve a tengeren túli növekedés fenntarthatósága mentén alakultak. Ezek a meghatározó fundamentumok és az ezekből következő várakozások mozgatták a nemzetközi devizapiacokat, miközben a növekvő hozamkülönbség, a csökkenő árfolyamok újabb tőkét pumpáltak a feltörekvő piacokra. Fontos kiemelni azonban, hogy a forint erősödése mögött „technikai” tényezők is állnak, nem csak „tisztán” piaci folyamatok. Ezek a „technikai” tényezők teszik kérdésessé a héten kialakult trend folytatását.
Devizapiac. Az EUR/USD visszaállt a korábbi – igen szűk – 1,20-1,22-es sávba. Ez annak köszönhető, hogy a FED kamatemeléseinek hatását rontja az a tény, hogy az elemzők jó része kételkedik az Egyesült Államok gazdasági növekedésének fenntarthatóságában. Ennek következtében ismét – bár csak kis mértékben – csökkentek a kötvényhozamok. Történt ez annak ellenére, hogy a GM kötvényei most már mindhárom nagy hitelminősítő intézetnél „junk bond” minősítést kapott.
A továbbiakban sem számíthatunk arra, hogy az 1,20-as szintet relevánsan meghaladja a dollár erősödése, hiszen az ECB-től is egyre gyakrabban hallani egy esetleges kamatemelésről. Az eurózóna kilátásai a gazdasági növekedés tekintetében kifejezetten javuló tendenciát mutatnak, így lassan beérik az alacsony kamatok gazdaság élénkítő hatása, de közben immár több mint fél éve meghaladja az inflációs szint az ECB által kitűzött 2 százalékos szintet.
A hazai piacon a forint erősödése mögött nem csak a külföldi befektetők vásárlásai állnak, hanem pozíció zárások, illetve az Antenna Hungária privatizációs bevételének forint vételeket generáló hatása is. Ez kissé árnyalja a képet az emelkedés további folytatása tekintetében, de ma még arra számítunk, hogy a jövő héten jelentős trendforduló nem lesz.
Ebben a helyzetben azt tudjuk javasolni, hogy tovább kell építeni a devizapozíciókat, hiszen az erősebb forint mellett indított pozíció jelentősen növeli a befektetések hozamát. Az év végére és a távolabbi jövőben továbbra is gyengébb forint árfolyamra számítunk. A gyengébb forint ezúttal az MNB-nek is kedvező lenne, hiszen az ÁFA-csökkenés, illetve az olaj árának várható további csökkenése gyengébb forint mellett is teljesíthetővé teszi a jegybank céljait, miközben a gyengébb fizetőeszköz lehetőséget ad arra, hogy egy következő emelkedő inflációs trendben az erősödés által csökkentse a pénzromlás ütemét. Ajánlásunk tehát továbbra is a devizapozíciók építését tartalmazza.
Ajánlásunk most mégis a három, illetve öt éves futamidejű kötvények vételét tartalmazza, mivel itt még a következő egy-két hétbe számíthatunk hozamcsökkenésre, hiszen a piac novembere már kamatemelést árazott be, de a forint erősödése és a térség devizáihoz mért stabilitása mellett akár a kamatvágás sem kizárt, de legalábbis az emelés egyre kevésbé valószínű.
A technikai elemzés irányából közelítve azt látjuk, hogy egy fej-váll alakzat is kialakulhat, ami a azt mutatja, hogy egy esetleges gyengülés akár 17 000 pontig is visszalökheti az indexet. Ez természetesen nem a legvalószínűbb forgatókönyv, de a lehetőség fennáll. A csütörtöki (21 500 feletti) értékek már biztonságosnak tekinthetők, de ennek eleste már figyelmeztető jel lehet.
A fundamentumok oldaláról közelítve azt mondhatjuk, hogy az elsőként jelentő cégek jó negyedévről számoltak be, ami az áralakulásukban meg is jelent, hiszen a Démász és a Richter is jelentősen emelkedett az elmúlt időszakban.
A Démász – osztalékalapon árazott részvényként – jelentéséből az derül ki, hogy az év első kilenc hónapjában – 90 százalékos osztalékkifizetéssel számolva – már részvényenként több mint 1300 forintos osztalékot „termelt”, ami a korábbi várakozásokat jelentősen meghaladja. A továbbiakban is emelkedésre számítunk, így vételre ajánljuk az áramszolgáltató részvényeit, az Émásszal egyetemben, ahol szintén jó eredményre és – több év szünet után – osztalékra számítunk.
A Richter esetében nem ennyire egyértelmű a kép, hiszen a gyógyszeripari cég a költségoldalon ért el jelentős megtakarításokat, ami jelentős mértékben hozzájárult az eredménynövekedéshez. Itt az a gond, hogy a gyógyszeriparban igen fontos K+F (kutatás-fejlesztés) kiadásai is jelentősen csökkentek, ami hosszú távon nem igazán biztató tendencia. Minden esetre az elemzők nem változtattak ajánlásaikon, illetve céláraikon. Ebben a helyzetben inkább az Egis ajánlható vételre.
Állampapír piac:
- állampapírok: 3-5 éves lejárat vétele
- vállalati kötvények: kivárás
Nemzetközi részvénypiac:
- EU részvények: tartás
- USA részvények: eladás
- Orosz részvények: kivárás
Hazai részvénypiac:
- Hazai részvények: Egis, Démász, Émász: vétel, többi tartás
Befektetési alapok:
ingatlan alapok, euróban denominált alapok vétele
Ismertetjük azokat a részletszabályokat, amelyeknek július elsejétől meg kell felelniük a vállalkozásoknak.
Folyamatosan bővül a céges bankkártyapiac. A kínálaton egyre inkább látszik, hogy a neobankok megjelenése versenyre készteti a hagyományos bankokat is.
Összefoglaló az aktív pályázatok legfontosabb feltételeiről: kik pályázhatnak, mekkora összeget lehet igényelni, mire fordítható az elnyert támogatás.
A bvk hosszú távú döntés, az adózási kérdéseket ezt figyelembe véve célszerű kezelni.
Budapesten is kitart a jó minőség mellett Wolfgang Puck és fia, Byron Lazaroff-Puck – deklaráltan meg is kérik az árát. A világ egyik legismertebb séfje ma is töretlenül aktív a globális étteremhálózatának ügyeiben, de a Spago éttermeket már fiára bízza. Apát és fiát a menü összeállításáról, az öröklés terhéről, egymással való viszonyukról és arról is kérdeztük, milyen kést használnak. Arról is szó esett, hogy miben erősek a budapesti piacok.
Még mindig nem örök, de a most várhatónál hosszabb és egészségesebb életet ígérnek a longevity módszerei.
Karácsony Gergely azt mondta, hogy az övé a politikai, illetve a jogi felelősség és szívesen bíróság elé áll, hogy ott védje meg az igazát.
Sokszor kipróbált eszközökkel, ígéretekkel és kedvezményekkel igyekszik visszacsábítani híveit a választások előtt az Orbán-kormány.
A lyuk beomlott, és maga alá temette a 17 éves Riccardo B.-t.
Az eddigi vizsgálatok szerint mindkét hajtómű üzemanyagszabályozói ki voltak kapcsolva, ami magyarázhatja, miért zuhant le a gép.