Feszültség és konfliktus a szervezetben – Hogyan kezelhető?
Az egészséges csapatműködés és az eredményesség szempontjából kulcskérdés, hogyan kezeli a cégvezető a konfliktusokat.
A kormányzati intézkedések hatása szinte azonnal beépült a piaci árakba, így a továbbiakban az eddiginél magasabban tetőző pénzromlási ütemet feltételeznek az elemzők. A részvénypiacon az árak csökkenése valószínűsíthető, így ajánlásunk ezúttal kivárás.
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) a mai piaci (és politikai) viszonyok közt 25 bázisponttal 8 százalékra emelte a jegybanki alapkamat szintjét. Történt ez akkor, amikor a forint erősödött az euróval szemben, illetve az állampapírpiaci hozamok sem mutattak dinamikus emelkedést. Persze a jegybank nem csak és kizárólag a piaci trendeket figyeli, hanem az infláció alacsony szintjét, az árstabilitást tekinti elsődlegesen megvalósítandó feladatának. Itt már lépéskényszer állt elő, hiszen az elemzőket is meglepte a legfrissebb inflációs adat, mivel ennek szintje váratlanul magas szintet ért el. A kormányzati intézkedések hatása szinte azonnal beépült a piaci árakba, így a továbbiakban az eddiginél magasabban tetőző pénzromlási ütemet feltételez az elemzők többsége, így a konszenzusos érték is emelkedett.
A nemzetközi piaci helyzet a dollár alapú termékek emelkedését hozta, amit ráadásul erősített a zöldhasú régen nem látott erős szintje is. A korábbiakkal ellentétben – amikor az 1,26-os szintet korlátnak véltük -, ma már az 1,25-ös szint viselkedik korlátként. Ez még akkor is meglepő, ha a hosszú távú trendcsatornából a keresztárfolyam továbbra sem tört ki.
Devizapiac. Az EUR/USD keresztárfolyamot a kamatok, illetve az egyes gazdasági térségek jegybankjai által meghatározott kamatpályák határozzák meg. A mai helyzet azt mutatja, hogy az Egyesült Államokban a gazdasági növekedés szintje nem esett a várt mértékben, ugyanakkor az inflációs nyomás jelentősen csökkent. Ez azt jelenti, hogy a tengeren túli gazdaság átmeneti recesszió nélkül átvészeli a következő időszakot, miközben az amerikai jegybank szerepét betöltő FED-nek lehetősége nyílik a kamatszint csökkentésére.
Ez a helyzet New York irányába tereli a kötvénypiaci befektetőket, ami a dollárt erősíti. Nem szabad azonban elfelejteni, hogy az amerikai fogyasztás a lakossági hitelekre épül, amely jelentős részben ingatlan fedezete mellett nyújtott hitel, de közben az ingatlanpiacról aggasztó adatok jelennek meg. A lakásértékesítések szintje hónapok óta csökkenő trendet mutat, ami előbb-utóbb a lakásárak csökkenését vonja maga után.
A dollár közép- és hossztávú gyengülésére számítva, továbbra is az euró vételét javasoljuk az 1,25-ös szint közelében. Ezúttal inkább az európai kötvény típusú befektetéseket ajánlhatjuk.
A hazai piacon az október 23-i események hatása csak átmeneti gyengülést hozott, hiszen a kormánynak a piac részéről – utolsó esélyként - megszavazott bizalom nem változott, de az ellenzék iránti bizalmatlanság csak erősödött. Tehát amíg a jelenlegi kormány kitart a reformtervek mellett és jövő év elejére eredményeket is képes lesz felmutatni, addig a külföldi (pénzügyi) befektetők részéről fennáll a bizalom, a forint addig – legalábbis belső politikai hatásokra – nem fog gyengülni. Várakozásaink szerint a 260-270-es sávban marad a jegyzés.
Mivel ennek a sávnak az erős oldalán tartózkodik a forintjegyzés, a mai helyzetben euró-vételt javasolunk a forinttal szemben is.
Kötvénypiac. Miután Európában és az Egyesült Államokban is mérséklődtek a hozamszintek a kötvénypiacon, a feltörekvőkre nehezedő nyomás csökkent, sőt – talán hazánkat kivéve – nettó tőkebeáramlás figyelhető meg a térség kötvénypiacain.
Látható, hogy az egy-három éves szegmens hozamcsökkenése 25-30 bázispont körüli mértékű, ami még nem elég arra, hogy jelentős nyereségre tegyünk szert, de a tovább hasonló mértékű csökkenés már jó tranzakciós lehetőségeket kínál. Várakozásaink szerint ez be is következik, így a 8 százalék körüli szintre mérséklődő hozamok (az 1-3 éves szegmensben) már a korábban vett papírok eladását indukálhatja. Az éven belüli lejáratok tartása továbbra is a likviditási szempontok miatt indokolt, de további vételüket ezúttal nem javasoljuk.
Részvénypiac. A nemzetközi részvénypiaci helyzet azt mutatja, hogy miközben New York-ban a Dow Jones száguld, az európai piacok kissé elbizonytalanodtak. Ez annak köszönhető, hogy az öreg kontinensen – főleg Londonban – erős meghatározók a bánya- és kitermelő vállalatok, valamint az energetikai cégek.
A BÉT-en tovább folytatódott az árak változékonyságának csökkenése, illetve ezzel összefüggésben a BUX dinamikája. Mindez csökkenő forgalom mellett valósult meg, így egyértelmű a piac jelzése; a nagybefektetők kivárnak. Az OTP kitört korábbi szintjeiről, de a gyógyszeripari társaságok ellensúlyozták a pozitív hatást, miközben a többi vezető részvény árában jelentős változás nem következett be.
A továbbiakban arra számítunk, hogy a beszűkülés tovább tart, vagy – amennyiben kitörés következik – negatív irányba mozdulnak el a részvényárak. Fontos kiemelni, hogy a stagnáló, oldalazó index akkor uralja a hazai piacot, amikor nemzetközi szinteken a részvényárak dinamikusan emelkedtek. A továbbiakban a nemzetközi erősödés dinamikája csökken, így a hazai piacon az árak csökkenése valószínűsíthető, így ajánlásunk ezúttal kivárás.
Állampapír piac:
- állampapírok: 1-3 év: tartás (8 százalék mellett eladás)
- vállalati kötvények: tartás
Nemzetközi részvénypiac:
- EU részvények: tartás
- USA részvények: tartás
- Orosz részvények: tartás
Hazai részvénypiac:
- Hazai részvények: kivárás
- Befektetési alapok:
Ingatlanba fektető részvény alapok (EUR-ban denominált)
Kötvény alapok (EUR-ban denominált)
Az egészséges csapatműködés és az eredményesség szempontjából kulcskérdés, hogyan kezeli a cégvezető a konfliktusokat.
A vállalkozások belső problémáiból eredő pénzügyi válságok jelentős része elkerülhető lenne. Mutatjuk hogyan.
Összefoglaló a kedvezményes konstrukciók feltételeiről: mire, milyen feltételekkel lehet igényelni ilyen forrást?
A sikeres cégfelvásárlás alapja az előre megtervezett finanszírozási háttér. Milyen szempontokat szükséges feltétlenül szem előtt tartani ennek során.
Mexikót is hasonló vámokkal sújtja az amerikai elnök.
Egy hollywoodi film forgatókönyvének lapjaira kívánkoznak az izraeli nukleáris fegyver megszerzésének részletei.
A másik azt válaszolta, hogy ő nem tett ilyet.
Apáti Bence mozgalmának éppen volt érkezése ezt legyártani.
A férje brazil, meg ott elismerik a melegházasságot.