Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"b21e694e-14bc-4067-ad9a-5838dceca26a","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"Beérném én lassan annyival is, hogy a pénzemet most már lopja más – számolt be politikával kapcsolatos érzéseiről Krúbi.","shortLead":"Beérném én lassan annyival is, hogy a pénzemet most már lopja más – számolt be politikával kapcsolatos érzéseiről Krúbi.","id":"20250427_krubi-dobd-fel-magad-uj-sorok-szoveg-orban-viktor","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b21e694e-14bc-4067-ad9a-5838dceca26a.jpg","index":0,"item":"079c2fb4-bd53-432b-b875-37db5434c0a1","keywords":null,"link":"/kultura/20250427_krubi-dobd-fel-magad-uj-sorok-szoveg-orban-viktor","timestamp":"2025. április. 27. 10:54","title":"„Hogy Viktornak legyen egy szar napja” – új sorokkal bővült Krúbi slágere","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"aa8c42cd-3b88-4dc7-968d-798569944a1c","c_author":"Nagy Gábor","category":"360","description":"Miután a szenátus és a képviselőház meghunyászkodott, a bíróságokkal folytat háborút az elnöki hatalom kiterjesztéséért Donald Trump. Ennyire eltökélt az elnök, hogy minden jogi eljárás nélküli kitoloncolhassák a bűnözőknek minősített illegális bevándorlókat, nem is eredménytelenül: zuhant az USA határain próbálkozók száma. Csakhogy a háttérben a Project 2025 szellemisége rémlik fel. ","shortLead":"Miután a szenátus és a képviselőház meghunyászkodott, a bíróságokkal folytat háborút az elnöki hatalom kiterjesztéséért...","id":"20250427_hvg-hataratlepes-trump-illegalis-bevandorlok-deportalasi-roham-biroi-ellenallas","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/aa8c42cd-3b88-4dc7-968d-798569944a1c.jpg","index":0,"item":"2e6fef1d-e114-444a-9b11-6951e9f97d65","keywords":null,"link":"/360/20250427_hvg-hataratlepes-trump-illegalis-bevandorlok-deportalasi-roham-biroi-ellenallas","timestamp":"2025. április. 27. 10:30","title":"Deportálási roham: Trumpék inkább hisztériáig emelik a tétet, mint hogy elismerjenek egy hibát","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"5e6c85e5-e875-4893-8010-55bf7bfa4f11","c_author":"HVG","category":"kkv","description":"Kétmilliárd forintot szánnak azokra az állattartó telepekre, ahol nem tartanak állatot három évig.","shortLead":"Kétmilliárd forintot szánnak azokra az állattartó telepekre, ahol nem tartanak állatot három évig.","id":"20250428_allami-tamogatas-viziszarnyas-tartok-telep-madarinfluenza","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/5e6c85e5-e875-4893-8010-55bf7bfa4f11.jpg","index":0,"item":"ecf7e9f3-50f6-4c64-b17b-7faff7f24db4","keywords":null,"link":"/kkv/20250428_allami-tamogatas-viziszarnyas-tartok-telep-madarinfluenza","timestamp":"2025. április. 28. 16:24","title":"Állami támogatást kínál a kormány a víziszárnyastartóknak, ha bezárják a telepüket","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"b40b2530-88e2-4f1c-9efb-8ebc99de07f5","c_author":"hvg.hu/MTI","category":"vilag","description":"Ronen Bart még március végén menesztette Benjamin Netanjahu kormányfő, ám a miniszterelnöki határozat végrehajtását az ország legfelsőbb bírósága felfüggesztette.","shortLead":"Ronen Bart még március végén menesztette Benjamin Netanjahu kormányfő, ám a miniszterelnöki határozat végrehajtását...","id":"20250428_ronen-bar-lemondas-sin-bet-izrael","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b40b2530-88e2-4f1c-9efb-8ebc99de07f5.jpg","index":0,"item":"84fa3700-f806-4e0a-a890-7b6333c1a4d6","keywords":null,"link":"/vilag/20250428_ronen-bar-lemondas-sin-bet-izrael","timestamp":"2025. április. 28. 21:35","title":"Bejelentette lemondását az izraeli belbiztonsági szolgálat vezetője","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"001cc521-a06d-4d17-9635-27a8f17fd631","c_author":"HVG","category":"kkv","description":"A légitársaság megtéríti az utasoknak a szállás árát.","shortLead":"A légitársaság megtéríti az utasoknak a szállás árát.","id":"20250428_iberiai-felsziget-aramszunet-portugalia-lisszabon-jarattorles-wizz-air","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/001cc521-a06d-4d17-9635-27a8f17fd631.jpg","index":0,"item":"568ae9c7-38ab-4f78-96c6-fc607fc7ecc7","keywords":null,"link":"/kkv/20250428_iberiai-felsziget-aramszunet-portugalia-lisszabon-jarattorles-wizz-air","timestamp":"2025. április. 28. 18:58","title":"Törölte a Lisszabonból Budapestre tartó járatát a Wizz Air az Ibériai-félszigetet sújtó áramszünet miatt","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"84d983cd-91a0-494e-b29f-198e0aba2ca3","c_author":"Balizs Benedek ","category":"sport","description":"A Liverpool a 20., Szoboszlai Dominik az első angol bajnoki címét szerezte meg.","shortLead":"A Liverpool a 20., Szoboszlai Dominik az első angol bajnoki címét szerezte meg.","id":"20250427_liverpool-premier-league-angol-bajnoki-cim-szoboszlai-dominik-tottenham-elo-kozvetites-percrol-percre-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/84d983cd-91a0-494e-b29f-198e0aba2ca3.jpg","index":0,"item":"2c6cfe62-ae51-4b48-b483-47aba348548c","keywords":null,"link":"/sport/20250427_liverpool-premier-league-angol-bajnoki-cim-szoboszlai-dominik-tottenham-elo-kozvetites-percrol-percre-ebx","timestamp":"2025. április. 27. 17:25","title":"Gála az Anfield Roadon, Szoboszlai két gólpasszával bajnok a Liverpool","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"c5da2c1f-487c-42f6-83f9-0ce30b6a708c","c_author":"hvg.hu","category":"gazdasag","description":"Azt, hogy a szaúdiak szorosabbra kívánják fűzni a kapcsolatukat Szíriával, szépen bizonyítja, hogy az ország új vezetőjének első hivatalos külföldi útja is Rijádba vezetett.","shortLead":"Azt, hogy a szaúdiak szorosabbra kívánják fűzni a kapcsolatukat Szíriával, szépen bizonyítja, hogy az ország új...","id":"20250427_sziria-adossag-vilagbank-katar-szaud-arabia","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/c5da2c1f-487c-42f6-83f9-0ce30b6a708c.jpg","index":0,"item":"7b935cfd-7a93-4e00-bf57-0e23848c259c","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250427_sziria-adossag-vilagbank-katar-szaud-arabia","timestamp":"2025. április. 27. 22:19","title":"Szaúd-Arábia és Katar rendezik Szíria tartozását a Világbankkal szemben","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"d765fd84-37c7-4b84-8528-7d3105d58d5f","c_author":"hvg.hu","category":"vilag","description":"A férfi vasárnap este tömegbe hajtott és 11 embert megölt a helyi filippínó közösség által szervezett fesztiválon.","shortLead":"A férfi vasárnap este tömegbe hajtott és 11 embert megölt a helyi filippínó közösség által szervezett fesztiválon.","id":"20250428_Megvadoltak-a-vancouveri-gazolot","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/d765fd84-37c7-4b84-8528-7d3105d58d5f.jpg","index":0,"item":"5b753ff0-5d4e-4e90-9b64-ac6ee23ae035","keywords":null,"link":"/vilag/20250428_Megvadoltak-a-vancouveri-gazolot","timestamp":"2025. április. 28. 07:11","title":"Megvádolták a vancouveri gázolót","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Csak valószínűleg okotok nem lesz rá. Noha a jegybankelnök megnevezését nagyobb felzúdulás nem követte, a piac és a közvélemény már korábban megbarátkozott a jelölttel, de egyelőre mindenki elmulasztotta föltenni a kérdést: és most mi lesz?
„A politikusok – akik többnyire teljesen tudatlanok a pénz természetére nézvést – imádnak szavazatokat vásárolni a szavazók pénzén. Senki más nem okoz, és nem is okozhat inflációt, mint a kormányok, akik többet költenek, mint amennyit képesek adóként beszedni.” Politikustól származnak ezek a szavak, nem is akármilyentől. A 20. századi Anglia bizonyára legsikeresebb, hazáját a II. világháborúból győztesen kivezető konzervatív miniszterelnökétől, Winston Churchilltől.
Sir Winstonnak – ellentétben politikustársai többségével – volt némi fogalma a pénz természetéről, ám ez nem akadályozta meg, hogy ugyanúgy utálja a Bank of England elnökét, mint számos elődje és utódja, s mint a normális miniszterelnökök általában – ha a jegybankelnök teszi a dolgát. Sir Winston utálatának tárgya Montagu Norman volt, 1944-ig, huszonnégy éven át, a BoE kormányzója. Emellett híresen jóképű, romantikusan elegáns ember, legalább is Nagy-Britannia, hát… kevésbé szerencsés megjelenésű miniszterelnökéhez képest.
Norman a háborús években sem átallotta érvényesíteni azt a szigorú monetáris politikát, amelyet a jegybank a nagy válság idején alakított ki, pótlandó az 1931-ben (miután azt éppen Churchill pénzügyminisztersége idején, 26-ban ismét bevezették) végképp elvetett aranyalapú pénzkibocsátás természetes szigorát. Norman emellett igen jó, személyes barátságot ápolt Sir Winston – és a civilizált világ – ősellensége, Németország Reichsbankjának elnökével, Hjalmar Schachttal, sőt közreműködött az elfoglalt Csehszlovákia devizatartalékainak a Reichsbank számláira történő transzferálásában is. Egyszóval az utálatra Anglia miniszterelnökének sok oka volt. Az említett Hjalmar Schachtot viszont saját kancellárja, Adolf Hitler utálta. Különösen miután a Reichsbank elnöke már 1938-ban figyelmeztette a vezért a német gazdaság tartalékait csontig felélő gazdaságpolitikája tarthatatlanságára.
Nem kedvelte a BoE elnökeit Sir Winston kései, szintén konzervatív, hasonlóan sikeres utódja, Nagy-Britanniát a stop-go mechanizmus csapdájából, a brit államot pedig a versenyszférából kivezető Margaret Thatcher sem. Nem kedvelte a labour többségű parlamentektől örökölt, barátságos Lord Richardsont, de őt követő saját jelöltjét, a szigorú Leigh-Pembertont se jobban. Ahogyan nem élvezett korlátlan népszerűséget politikai körökben a legújabb kori magyar demokrácia legsikeresebb jegybankelnöke, az első elnöksége idején az Antall-, a második idején a Horn-kormány minisztereit leiskolázó Surányi György sem.
A jegybank elnökének ugyanis nem az a dolga, hogy a miniszterelnök szeresse. Hiszen egyik legfontosabb ellensúlyként szolgál a fékek és ellensúlyok rendszerében. Kiegyenlítendő a mindenkori kormány hajlamát arra, hogy – a jelen vagy a jövő adófizetői terhére – túlterhelje a költségvetést. Amely hajlam nem abból származik, hogy a mindenkori kormány a jegybanknál szakmailag vagy morálisan felkészületlenebb lenne, hanem a képviseleti demokrácia természetéből és érdekviszonyaiból. A legkülönfélébb, ám mind pénzt kérő társadalmi csoportok állandó nyomása alatt működő kormány ugyanis az újraválasztás esélyével tartozik az őt létrehozó politikai vállalkozásnak, a pártnak. A pénzt kérő társadalmi csoportok pedig, legyenek akár „egyszerű” választók, akár a kormányt közvetlenebbül támogató üzleti körök, vagy véleményformáló tudósok, művészek, értelmiségiek stb., ritkán vannak tudatában: a kormány támogatásának forrása saját és más adófizetők aktuális, vagy jövőbeni befizetései. Vagy, ha mégis emlékeznek az állampolgári alapismeretek órákon tanultakra, kevéssé érdekeltek, hogy ezt figyelembe is vegyék.
A nyugati világra a 60-80-as években jellemző, aktív, magas inflációval járó gazdaságpolitikák látványos sikertelensége után megerősödött a jegybankok hagyományos „ellensúly” szerepe, autonómiája és a monetáris szigora iránti igény. Ezt a konszenzust azonban megtörte a 2008-as válság kezelésének kényszere. Az elv – amely szerint a jegybank monetáris politikája csak addig támogathatja a kormány gazdaságpolitikáját, ameddig az nem veszélyezteti a nemzeti valuta értékállóságát, az árstabilitást – fellazult. S bár az államháztartás jegybanki finanszírozása (államkötvények költségvetési kiadásokat növelő vásárlása) változatlanul főbűnnek számít, a nemzeti központi bankok, s végül az euró kibocsátója, az Európai Központi Bank is rákényszerült, hogy éljen a gazdaság ösztönzésének (legalább a zsugorodás fékezésének) két, nem konvencionális eszközével. A kamatok és elvárt hozamok lefelé történő korrekciójára irányuló jegybanki kamatcsökkentéssel és a „QE”-vel (a mennyiségi könnyítéssel), amelynek során a központi bank egyre enyhébb szigorral definiált értékpapírok befogadása ellenében nyújt a bankoknak likviditást bővítő és a remények szerint keresletélénkítő refinanszírozást.
A monetáris lazítás a legfejlettebb, így a kereslet élénkülésére leggyorsabban reagáló országokban (az Egyesült Államokban és az Európai Unió fejlettebb tagországaiban), az inflációval kevéssé fenyegető recessziós környezetben, részben bevált. Legalábbis, sikerült elkerülni a válság további mélyülését, az eurózóna összeomlását, s mutatkoznak a kibontakozás, növekedés első jelei. Ám mindeddig kevéssé reagáltak a dél-európai régió kevésbé fejlett gazdaságai (Spanyolország, Portugália, Görögország). Az pedig, hogy megindultak-e, akár a legfejlettebb országok reálszférájában, a versenyképességet és teljesítőképességet javító szerkezeti átalakulások, még nem látható.
A kérdés az, hogy a legfejlettebb, legrugalmasabb gazdaságokban relatív sikerrel alkalmazott, nem konvencionális megoldások másolása, vagy pedig ennél is „unortodoxabb” lépések, hogyan hathatnak idehaza.
A monetáris politika mozgástere ma Magyarországon rendkívül szűk. Az inflációs veszélyt a recesszió legsúlyosabb időszakában sem sikerült elkerülni. A gazdaság törékenységét fokozza az élet valamennyi területét – és nem csak a „devizaadósok” helyzetét – átfogó árfolyamkockázat. A 90-es évekre jellemző, az ipar és az infrastruktúrák modernizációját lehetővé tevő befektetői bizalom elporlott, s ameddig a gazdaság gyenge teljesítménye, törékenysége és a politika kiszámíthatatlansága együtt erősíti a negatív várakozásokat, nem is állhat helyre. Ilyen körülmények között a kamatok további csökkenése – erre irányultak az elmúlt hónapokban a monetáris tanács kormány által kinevezett többségének törekvései – a forint árfolyameséséhez és tőkemeneküléshez vezethet.
Még kevésbé kiszámítható a kormányzati oldalról az elmúlt hónapokban elhangzott, a monetáris lazításon túllépő elképzelések megvalósításának várható hatása. A költségvetési szigor fokozása – a bőrén érzi a felsőoktatás, egészségügy, a szociális rendszer és így tovább – arra utal, hogy a kormány elvetette a költségvetésre nehezedő nyomás jegybanki eszközökkel, legegyszerűbben a devizatartalékok felélésével történő csökkentésének koncepcióját. (Amiben szerepet játszhat a devizatartalékok felélése közvetlen inflációs hatásának felismerése is.) Ám a fokozódó – s az érintettek által egyre nehezebben tűrt – költségvetési szigort felülírhatja a közelgő választási év.
Élő elképzelésnek tűnik viszont, hogy a jegybank kedvezményes refinanszírozással támogatná, akár az üzleti bankokon, akár az állami tulajdonban lévő pénzintézeteken (az MFB-n, Eximbankon) keresztül, a kormányzat számára kedves ágazatokat és vállalkozásokat. Az üzleti bankok, nem likviditás hiányában – köszönik, az van nekik – hanem a kihelyezések magas kockázatai miatt, kevés hajlandóságot mutatnak a részvételre. Az utóbbi elképzelés – az utasítható, állami bankokon keresztül történő finanszírozás – viszont kísértetiesen emlékeztet a többszintű bankrendszer kialakulása előtti MNB („a pénzügyi nagyáruház”) monetáris politikáért és a vállalatok finanszírozásáért felelős igazgatóságai viszonyára. Ami a „tervben” szerepelt, az kapott hitelt, s a hitelhez lett is pénz, likviditás. Ha másként nem, többletkibocsátás útján. S ha a befektetés, hitel nem térült meg, a veszteséget eltüntette az infláció, vagy viselte – a nemzetközi eladósodás növekedése árán – a költségvetés. Ameddig bírta. Mint emlékszünk, a rendszer összeomlott.
„Egy ilyen, aktívan beavatkozó jegybanki politikának legfeljebb akkor lehet esélye a gazdasági növekedés beindítására – írja Várhegyi Éva az Élet és Irodalom március 1-i számában –, ha konzekvens magatartással és kellő integritású vezetőkkel képes volna megőrizni hitelességét a megújuló MNB, és ha a kormányzati gazdaságpolitikában is gyökeres, a befektetői bizalmat erősítő fordulat menne végbe.”
A gazdaságpolitikai fordulat még várat magára. S hacsak nem következik be Canerburyi Szent Tamás átváltozása (oly remekül írta meg Jean Anouilh a Becket avagy Isten becsületében), az is kevéssé várható, hogy a jegybank pártjától és kormányától minden tekintetben függő, új elnöke hűséges hívőből ellensúllyá, a monetáris politika autonóm alakítójává váljék. 1990-óta, szerettük, nem szerettük, a jegybank valamennyi elnöke autonóm személyiség volt. Önálló, versenyképes szakismeretekkel és/vagy megélhetést nyújtó passzív jövedelemmel, vagyonnal. Az új elnök viszont pártja és kormánya hivatalnoka.
Nem fék, hanem motor szeretnék lenni – hangzott a köztársaság egykori elnökének emlékezetes mondata.
Ha Szent Tamás átváltozása mégis bekövetkeznék, szeressétek Matolcsyt. A miniszterelnök úgyse fogja. S ha bukna, gondolkodjatok el, barátaim: milyen állást ajánlanátok a jegybank majdani, volt elnökének?