„Pénzeső” az állampapírokból: még egyszer nem lesz Budán kutyavásár
8 perc
2025.02.28. 16:30
Az utóbbi időben a kockázatosabb befektetési alapokat szerették az ügyfelek, amelyekbe juthat a frissen felszabaduló pénzekből is – latolgatja Temmel András, a Bamosz főtitkára. A befektetőknek nem szegte kedvét a hozamok megemelt adója, ám azt változatlanul nehéz megítélni, melyik alap mennyire zöld. Interjú.
Nagyjából hasonló értékű, 13 ezermilliárd forint körüli lakossági megtakarítás hever bankbetétben, állampapírban és befektetési jegyben is. Versenyeznek az alapkezelők az állampapírokból felszabaduló ezermilliárdokért?
Mindig van verseny, és az utóbbi években a befektetési alapoknak állt a zászló, kétszer olyan gyors ütemben gyarapodtak, mint a lakossági megtakarítások általában. Ha pedig ránézünk az európai országok statisztikáira, az elmúlt három évben – euróban számolva – nálunk nőtt a legnagyobb mértékben, összességében duplázódott az alapokban kezelt vagyon, míg Európában csak három százalékkal nőtt.
Kiemelkedő az alapok szerepe a lakossági megtakarításokban is, a húsz százalék körüli arányuk az európai top5-ben van. Hogy a pénzek most merre mozdulnak, az elsősorban nem rajtunk, alapkezelőkön, hanem főleg a nagy, banki forgalmazókon múlik.
Ha visszatekintünk, a befektetési alapok még csak 15-20 éve kerültek ki a „futottak még” kategóriából. Megéltünk hullámzásokat, például amikor jött a 2008–2009-es pénzügyi válság, utána szépen felfutottak az alapok, mert nekik mindig az a legjobb, amikor egy mélypont után kezd visszarendeződni a gazdaság és a tőkepiac. A Covid vagy az orosz–ukrán háború kitörésekor a befektetők már tapasztaltak voltak és jól reagáltak, nem estek pánikba úgy, mint a korábbi krízisek idején, nem indult drámai kiáramlás, inkább olcsó beszállási lehetőségként tekintettek rájuk. Hozamvadászat folyik, azok, akik befektetési alapokba teszik a pénzüket, meglehetősen racionálisan viselkednek.
Ebből az is következik, hogy a befektetési alapok még mindig nem a kispénzű, tapasztalatlan ügyfeleknek valók?
Nekik is valók, nincs belépési limit, de a bankok nyilván nem bombázzák ajánlatokkal a relatíve kis megtakarítással rendelkező ügyfeleket. Magyarországon ugyanakkor speciális a befektetési alapok helyzete a lakossági állampapírok kiemelkedő aránya miatt.
Az alapokat a tudatosabb befektetők választják, akik a különféle alapok között is diverzifikálják a pénzüket. Az utóbbi időben sokat profitáltak a kötvényalapokon, most viszont leginkább a vegyes és az abszolút hozamú alapokat preferálják, mivel azoknál jók a visszatekintő hozamok is. Emiatt gondolom azt, hogy az állampapírokból kiáramló pénzekből jut a befektetési alapokba is.